विज्ञापन:
यहाँ 'प्रतिभूति विश्लेषण' पर एक शब्द कागज़ है। विशेष रूप से स्कूल और कॉलेज के छात्रों के लिए लिखे गए 'प्रतिभूति विश्लेषण' पर पैराग्राफ, लंबी और छोटी अवधि के पेपर खोजें।
प्रतिभूति विश्लेषण पर शब्द कागज
शब्द कागज सामग्री:
- शब्द और प्रतिभूति विश्लेषण के लिए आवश्यकता पर शब्द
- मौलिक विश्लेषण के अर्थ पर कागज शब्द
- मौलिक विश्लेषण के प्रकार पर शब्द कागज
- तकनीकी विश्लेषण के अर्थ पर कागज शब्द
- स्टॉक व्यवहार के अध्ययन के लिए सिद्धांतों पर शब्द पेपर
- रैंडम वॉक परिकल्पना पर टर्म पेपर
- कुशल बाजार परिकल्पना पर शब्द कागज
- स्टॉक मार्केट इंडेक्स के महत्व पर टर्म पेपर
- बीएसई सेंसेक्स पर टर्म पेपर
विज्ञापन:
टर्म पेपर # 1।
प्रतिभूति विश्लेषण का अर्थ और आवश्यकता:
विज्ञापन:
सिक्योरिटीज की वापसी और जोखिम की अपनी विशेषताएं हैं, संयोजन में एक पोर्टफोलियो बनाते हैं।
व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के लिए रिटर्न और जोखिम का आकलन करने की पूरी प्रक्रिया को 'प्रतिभूति विश्लेषण' के रूप में जाना जाता है।
एक पोर्टफोलियो केवल एक एकल निवेश इकाई के रूप में मानी जाने वाली प्रतिभूतियों का एक संग्रह या समूह है।
विज्ञापन:
एक पोर्टफोलियो को बहुत व्यापक रूप से परिभाषित किया जा सकता है और इसमें संपत्ति, प्राचीन वस्तुएं, कला के काम, बुलियन, कमोडिटीज, वित्तीय प्रतिभूतियों आदि को शामिल किया जा सकता है।
जब किसी विशेष पोर्टफोलियो का आकलन किया जाता है, तो चिंता इसकी समग्र विशेषताओं, इसकी अपेक्षित वापसी और इसके जोखिम के साथ होगी।
पोर्टफोलियो सिद्धांत एक विशेष निवेशक के संबंध में इष्टतम निवेश का चयन करने, प्रत्याशित रिटर्न और उनसे जुड़े जोखिमों को ध्यान में रखते हुए समस्या से संबंधित है।
पोर्टफोलियो प्रबंधन, निर्दिष्ट निवेशक उद्देश्यों के संदर्भ में पोर्टफोलियो के मूल्यांकन और संशोधन का गतिशील कार्य है।
विज्ञापन:
प्रतिभूति विश्लेषण के तरीकों को दो प्रमुखों में वर्गीकृत किया गया है:
(ए) मौलिक विश्लेषण, और
(b) तकनीकी विश्लेषण।
शब्द कागज # 2. मौलिक विश्लेषण का अर्थ:
विज्ञापन:
मौलिक विश्लेषण से पता चलता है कि प्रत्येक स्टॉक का एक आंतरिक मूल्य होता है, जो कि ब्याज की उचित जोखिम से संबंधित दर पर छूट वाले स्टॉक से आय के भविष्य की धारा के वर्तमान मूल्य के बराबर होना चाहिए।
मौलिक विश्लेषण एक व्यवसाय में अंतर्निहित कारकों को महत्व देने और एक सुरक्षा के आंतरिक मूल्य का अनुमान लगाने की कोशिश करता है।
मौलिक विश्लेषण व्यवसाय के मूल विवरण जैसे राजस्व, व्यय, संपत्ति, देयताएं और कंपनी के अन्य सभी मूलभूत पहलुओं के बारे में गुणात्मक और मात्रात्मक विश्लेषण करने के बारे में है।
किसी शेयर की वास्तविक कीमत का अनुमान किसी कंपनी की कमाई की संभावनाओं पर विचार करके लगाया जाता है, जो कि निवेश के माहौल और विशिष्ट उद्योग, प्रतिस्पर्धा, प्रबंधन की गुणवत्ता, परिचालन दक्षता, लाभप्रदता, पूंजी संरचना और लाभांश नीति से संबंधित कारकों पर निर्भर करता है।
विज्ञापन:
फंडामेंटल एनालिस्ट वैल्यूएशन के उद्देश्य से मानते हैं कि किसी शेयर के मौजूदा आंतरिक मूल्य की गणना उसके संभावित पूंजीगत लाभ पर नहीं, बल्कि भविष्य के कुल रिटर्न पर की जानी चाहिए, जिसके लिए एक निवेशक अच्छे के लिए शेयर रखता है।
एक शेयर का असली मूल्य उसकी भविष्य की कमाई को 'छूट' देता है, यानी यह उन सभी अनुमानित आय के वर्तमान मूल्य को ध्यान में रखता है।
जैसा कि दृष्टिकोण आर्थिक जलवायु और वित्तीय बाजारों के रुझानों जैसे प्रासंगिक कारकों पर आधारित है, यह आम तौर पर किसी शेयर के मूल्य का अधिक यथार्थवादी अनुमान देता है।
मौलिक विश्लेषण बुनियादी मानकों को स्थापित करने में सहायक है, लेकिन आर्थिक और बाजार के कारकों से जुड़ी अनिश्चितताओं के कारण पूरी तरह से भरोसा नहीं किया जा सकता है।
विज्ञापन:
विज्ञापन:
शब्द कागज # 3. मौलिक विश्लेषण के प्रकार:
एक कंपनी के मूल सिद्धांतों को तीन श्रेणियों में बांटा जा सकता है:
(ए) मात्रात्मक विश्लेषण,
(बी) गुणात्मक विश्लेषण, और
विज्ञापन:
(c) अन्य पहलू।
ए। मात्रात्मक विश्लेषण:
परिमाणात्मक विश्लेषण संख्यात्मक शर्तों और परिचालन दक्षता, लाभप्रदता और पूंजी संरचना और लाभांश नीति जैसे कारकों पर आधारित है। मात्रात्मक कारक वे हैं जो वित्तीय विवरणों से प्राप्त किए जा सकते हैं। राजस्व, व्यय, लाभ, आस्थगित राजस्व, पूंजी संरचना, कार्यशील पूंजी, आस्थगित राजस्व आदि जैसे कारक हमें कुछ अनुपातों पर विचार करते हैं जो गुणात्मक विश्लेषण में उपयोग किए जाते हैं।
निवेश पर लौटें एक व्यवसाय उद्यम का मुख्य उद्देश्य पूंजी पर नियोजित या निवेश पर वापसी अर्जित करना है। निवेश पर लाभ की दर (आरओआई) को उस लाभ को प्राप्त करने के लिए किए गए पूंजीगत निवेश या निवेश द्वारा शुद्ध लाभ या आय को विभाजित करके निर्धारित किया जाता है।
ROI में दो घटक होते हैं:
(1) लाभ मार्जिन, और
विज्ञापन:
(२) निवेश टर्नओवर।
फर्म के आरओआई के विश्लेषण से मुनाफे और इसकी उत्पादकता को प्राप्त करने में परिसंपत्तियों के उपयोग में दक्षता का पता चलता है।
मूल्य / कमाई अनुपात - पी / ई अनुपात व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला सूचकांक है, जिसे निम्नानुसार गणना की जाती है:
यह अनुपात उस नवीनतम वर्ष की आय की संख्या को मापता है जिस पर किसी कंपनी का शेयर मूल्य उद्धृत किया जाता है। यह उन वर्षों की संख्या को दर्शाता है जिसमें कमाई मौजूदा बाजार मूल्य के बराबर हो सकती है। यह अनुपात कंपनी की भविष्य की कमाई क्षमता के बाजार के आकलन को दर्शाता है। एक उच्च पी / ई अनुपात आय क्षमता और एक कम पी / ई अनुपात कम आय क्षमता को दर्शाता है। पी / ई अनुपात कंपनी की इक्विटी में बाजार के विश्वास को दर्शाता है।
विज्ञापन:
प्रति शेयर आय:
ईपीएस मौलिक और निचले लाइन विश्लेषण के लिए एक बहुत मजबूत आधार प्रदान करता है।
EPS की गणना निम्न प्रकार से की जाती है:
ईपीएस प्रति इक्विटी शेयर के बाद कर लाभ को दर्शाता है। ईपीएस में थोड़ी भिन्नता प्रति शेयर (सीईपीएस) नकद आय में उपलब्ध है, जिसमें मूल्यह्रास जैसे गैर-व्यय को अंतिम गणना के लिए कर के बाद कमाई में वापस जोड़ा जाता है। बिक्री की मात्रा में इसी परिवर्तन के साथ ईपीएस में बदलाव से कंपनी के लाभ की स्थिति के बाजार में उतार-चढ़ाव की जवाबदेही के बारे में एक अच्छा उपाय मिलता है।
विज्ञापन:
पुस्तक मूल्य:
पुस्तक मूल्य इस प्रकार गणना की गई प्रति शेयर इक्विटी का शुद्ध मूल्य दर्शाता है:
पुस्तक मूल्य पिछली कमाई और कंपनी की वितरण नीति का प्रतिबिंब है। एक उच्च पुस्तक मूल्य इंगित करता है कि एक कंपनी के पास विशाल भंडार है और एक संभावित बोनस उम्मीदवार है। निम्न पुस्तक मूल्य बोनस और लाभांश की उदार वितरण नीति को दर्शाता है, या वैकल्पिक रूप से, लाभप्रदता का एक खराब ट्रैक रिकॉर्ड है।
ऋण इक्विटी अनुपात:
यह अनुपात ऋण निधि और कंपनी के निवल मूल्य के बीच संबंध को इंगित करता है, जिसे 'गियरिंग' के रूप में जाना जाता है। यदि इक्विटी के लिए ऋण का अनुपात कम है, तो एक कंपनी को कम-गियर वाला कहा जाता है, और इसके विपरीत।
2: 1 का ऋण-इक्विटी अनुपात परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए वित्तीय संस्थानों द्वारा स्वीकृत मानदंड है। उच्च पूंजी गहन उद्योगों जैसे पेट्रोकेमिकल, उर्वरक, बिजली आदि के लिए उच्च ऋण-इक्विटी अनुपात की अनुमति दी जा सकती है। उच्चतर गियरिंग, शेयरधारकों के लिए अधिक अस्थिरता।
लाभांश भुगतान:
अनुपात लाभांश भुगतान, शेयरधारकों को लाभांश के रूप में वितरित शुद्ध लाभ की सीमा को इंगित करता है।
उच्च भुगतान एक उदार वितरण नीति को दर्शाता है और कम भुगतान रूढ़िवादी वितरण नीति को दर्शाता है।
भाग प्रतिफल:
विज्ञापन:
यह अनुपात प्रतिशत उपज को दर्शाता है जो एक निवेशक शेयरों के मौजूदा बाजार मूल्य पर अपने निवेश पर प्राप्त करता है।
यह उपाय उन निवेशकों के लिए उपयोगी है जो पूंजीगत प्रशंसा के बजाय प्रति शेयर उपज में रुचि रखते हैं।
लाभांश कवर:
यह अनुपात कई बार इंगित करता है, लाभांश शुद्ध लाभ द्वारा कवर किए जाते हैं। यह भविष्य के संचालन के वित्तपोषण के लिए एक कंपनी द्वारा रखी गई राशि पर प्रकाश डालता है।
ब्याज कवर:
ब्याज कवरेज अनुपात दिखाता है कि ब्याज के भुगतान के लिए उपलब्ध निधियों द्वारा कितनी बार ब्याज शुल्क को कवर किया जाता है।
वित्तीय संस्थानों द्वारा 2: 1 का ब्याज कवर उचित माना जाता है। बहुत अधिक अनुपात इंगित करता है कि फर्म ऋण का उपयोग करने में रूढ़िवादी है और बहुत कम अनुपात ऋण के अत्यधिक उपयोग को इंगित करता है।
गुणात्मक विश्लेषण:
गुणात्मक मूल सिद्धांतों में उद्योग की प्रकृति, निवेश का माहौल, विशिष्ट उद्योग से संबंधित कारक, प्रतिस्पर्धा, गुणवत्ता प्रबंधन, कॉर्पोरेट प्रशासन आदि शामिल हैं।
कंपनी के मूल सिद्धांतों और कमाई क्षमता को प्रभावित करने वाले गुणात्मक कारकों की संक्षिप्त रूप से चर्चा की गई है:
मैक्रो-आर्थिक विश्लेषण:
मैं। पैसे की आपूर्ति।
ii। औद्योगिक उत्पादन।
iii। क्षमता का उपयोग।
iv। बेरोजगारी।
v। मुद्रास्फीति।
vi। जीडीपी में वृद्धि।
vii। संस्थागत उधार।
viii। शेयर भाव।
झ। मानसून।
एक्स। उत्पादन के कारकों की उत्पादकता।
xi। राजकोषीय घाटा।
बारहवीं। क्रेडिट / जमा अनुपात।
xiii। खाद्यान्न और आवश्यक वस्तुओं का भंडार।
xiv। औद्योगिक मजदूरी।
xv। विदेशी व्यापार और भुगतान की स्थिति का संतुलन।
xvi। राजनीतिक और आर्थिक स्थिरता की स्थिति।
xvii। औद्योगिक मजदूरी।
xviii। तकनीकी नवाचार।
xix। बुनियादी सुविधाओं की सुविधा।
xx। सरकार की आर्थिक और औद्योगिक नीतियां।
xxi। ऋण वसूली और ऋण बकाया।
xxii। ब्याज दर।
xxiii। लिविंग इंडेक्स की लागत।
xxiv। विदेशी निवेश।
xxv। पूंजी बाजार में रुझान।
xxvi। व्यापार चक्र का चरण।
XXVII। विदेशी मुद्रा भंडार।
उद्योग विश्लेषण:
मैं। पोस्ट बिक्री और कमाई प्रदर्शन।
ii। उद्योग के प्रति सरकार का रवैया।
iii। श्रम की स्थिति।
iv। प्रतिस्पर्धात्मक स्थितियां।
v। उद्योग का प्रदर्शन।
vi। उद्योग की कमाई के सापेक्ष उद्योग की कीमतें साझा होती हैं।
vii। उद्योग जीवन चक्र का चरण।
viii। उद्योग व्यापार चक्र।
झ। उद्योग में इन्वेंटरी बिल्डअप।
एक्स। उद्योग पर निवेशकों की प्राथमिकता।
xi। तकनीकी नवाचार।
बारहवीं। नियोजित पूंजी पर रिटर्न।
xiii। महत्वपूर्ण लागत घटक।
xiv। कुशल जनशक्ति की उपलब्धता।
xv। लगातार नवाचार।
xvi। आपूर्ति पक्ष की कमी।
xvii। कमोडिटीकृत उत्पाद।
xviii। विनियामक बाधा।
xix। बढ़ती घरेलू मांग।
xx। एक्सपोर्ट मार्केट का विस्तार।
xxi। मैक्रो ट्रेंड।
सी। अन्य पहलू:
1. प्रतिस्पर्धी लाभ:
किसी संगठन के लिए प्रतिस्पर्धात्मक लाभ का अर्थ है ग्राहकों की आवश्यकताओं की खोज करना और फिर उन्हें प्रतिस्पर्धात्मक वातावरण में तकनीकी विकास करके संतुष्ट करना।
2. प्रतिस्पर्धी स्थिति:
प्रतिस्पर्धी स्थिति भविष्य के मुनाफे और व्यापार मूल्य का मूल निर्धारक है। उद्योग में महत्वपूर्ण खिलाड़ियों के सापेक्ष लागत और बाजार हिस्सेदारी का ज्ञान कंपनी की प्रतिस्पर्धी स्थिति का एक महत्वपूर्ण पहलू है। प्रतिस्पर्धी फर्मों के सापेक्ष उद्यम के तुलनात्मक लाभ या मूल्य का मूल्यांकन कंपनी के मूल्य का प्रमुख निर्धारक है।
3. कॉर्पोरेट प्रशासन:
एक उद्यम में अपनाई गई कॉर्पोरेट प्रशासन की नीति निदेशक मंडल की जवाबदेही, नियंत्रण और रिपोर्टिंग कार्यों के मापदंडों को निर्धारित करती है। यह एक ऐसी प्रणाली की स्थापना से संबंधित है, जिसके तहत निदेशकों को कॉर्पोरेट मामलों की दिशा के संबंध में जिम्मेदारियां और कर्तव्य सौंपे जाते हैं।
4. कंपनी के Intangibles:
मौलिक विश्लेषण कंपनी के विभिन्न इंटैंगिबल्स जैसे ब्रांड छवि, लागत लाभ, तकनीकी विकास, निवेशक अनुकूल नीतियां, मानव संसाधन विकास और वफादारी आदि को ध्यान में रखता है जो कंपनी के स्टॉक मूल्य के मूल्य पर एक मजबूत प्रभाव डालते हैं।
5. प्रबंधन की क्षमता:
प्रबंधन की क्षमता और दक्षता जो कंपनी के मामलों के नियंत्रण में हैं, शेयर की कीमत पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा, क्योंकि प्रबंधन का निर्णय कंपनी को प्रतिस्पर्धी व्यावसायिक स्थितियों में मारे जाने या जीतने के लिए बनाएगा।
6. समय पर सूचना और पारदर्शिता:
कंपनी द्वारा प्रदान की गई जानकारी में समयबद्धता और पारदर्शिता कंपनी की सुरक्षा को अपने हितधारकों के साथ संबंध स्थापित करने में मदद करती है।
7. निदेशक मंडल की संरचना:
निदेशक मंडल की संतुलित संरचना जो वित्त, लेखा, तकनीकी, मानव संसाधन, विपणन, उत्पादन, विशेष सलाहकारों का प्रतिनिधित्व करती है, निवेश करने वाले जनता का विश्वास जीतेंगे।
टर्म पेपर # 4. तकनीकी विश्लेषण का अर्थ:
तकनीकी विश्लेषण की अंतर्निहित धारणा यह है कि किसी शेयर की कीमत बाजार में आपूर्ति और मांग पर निर्भर करती है।
इसका आंतरिक मूल्य के साथ बहुत कम संबंध है।
किसी दिए गए स्टॉक के सभी वित्तीय डेटा और बाजार की जानकारी पहले से ही इसके बाजार मूल्य में परिलक्षित होती है।
इस प्रकार, स्टॉक के भविष्य के आंदोलन की भविष्यवाणी करने के लिए मूल्य आंदोलन पैटर्न की पहचान करने के लिए चार्ट तैयार किए जाते हैं।
तकनीकी विश्लेषक प्रतिभूतियों के विश्लेषण में निम्नलिखित दृष्टिकोणों का उपयोग करेगा।
तकनीकी विश्लेषण की मान्यताओं:
तकनीकी दृष्टिकोण की मूल धारणा इस प्रकार है:
1. बाजार मूल्य केवल आपूर्ति और मांग की बातचीत से निर्धारित होता है।
2. आपूर्ति और मांग तर्कसंगत और अपरिमेय दोनों के कई कारकों द्वारा नियंत्रित होती है। इन कारकों में शामिल हैं वे कट्टरपंथी, साथ ही साथ राय, मनोदशा, अनुमान और अंध आवश्यकता पर निर्भर हैं। बाजार इन सभी कारकों को लगातार और स्वचालित रूप से तौलता है।
3. बाजार में मामूली उतार-चढ़ाव को खारिज करते हुए, सुरक्षा कीमतों को उन रुझानों में स्थानांतरित करना पड़ता है जो एक प्रशंसनीय लंबाई के लिए बनी रहती हैं।
4. प्रवृत्ति में परिवर्तन आपूर्ति और मांग संबंधों में बदलाव के कारण होता है। ये बदलाव, कोई फर्क नहीं पड़ता कि वे क्यों होते हैं, बाजार की कार्रवाई में जल्द ही या बाद में पता लगाया जा सकता है।
तकनीकी विश्लेषण और मौलिक विश्लेषण:
भेद:
1. तकनीकी विश्लेषक अल्पकालिक मूल्य आंदोलनों की भविष्यवाणी करने की कोशिश करते हैं। मौलिक विश्लेषक दीर्घकालिक मूल्यों को स्थापित करने का प्रयास करते हैं।
2. तकनीकी विश्लेषण का ध्यान मुख्य रूप से आंतरिक बाजार डेटा, विशेष रूप से मूल्य और वॉल्यूम डेटा पर है। मौलिक विश्लेषण का ध्यान अर्थव्यवस्था, उद्योग और कंपनी से संबंधित कारकों पर है।
3. सट्टेबाज, जो जल्दी पैसा बनाना चाहते हैं, ज्यादातर तकनीकी विश्लेषण के परिणामों का उपयोग करते हैं। निवेशक, जो दीर्घकालिक आधार पर निवेश करते हैं, मौलिक विश्लेषण के परिणामों का उपयोग करते हैं।
टर्म पेपर 1 टीटी 3 टी 5. स्टॉक व्यवहार का अध्ययन करने के लिए सिद्धांत:
1. डॉव सिद्धांत:
सिद्धांत मानता है कि स्टॉक मूल्य व्यवहार 90% मनोवैज्ञानिक और 10% तार्किक है। यह उस भीड़ की मनोदशा है जो निर्धारित करती है कि कीमतें किस तरह से चलती हैं और मूल्य चाल और लेनदेन की मात्रा का विश्लेषण करके चाल का अनुमान लगाया जा सकता है।
चित्र 9.1 एक बैल बाजार की प्रवृत्ति का उदाहरण देता है। एक भालू बाजार की पहचान बिल्कुल विपरीत प्रवृत्तियों द्वारा की जाएगी। डाउ ने दो सूचकांकों का उपयोग किया, 1884 में 'डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज' शुरू हुआ और परिवहन सूचकांक, ज्यादातर रेलवे कंपनी के शेयर थे। दोनों सूचकांकों में इसी तरह के रुझान से पहले एक बैल या भालू बाजार की पुष्टि की जा सकती थी।
2. डॉव सिद्धांत (डीटी) के मूल सिद्धांत:
औसत (सूचकांक संख्या) 'भगवान के कृत्यों' को छोड़कर सब कुछ छूट देता है क्योंकि वे हजारों निवेशकों और व्यापारियों की संयुक्त बाजार गतिविधियों को दर्शाते हैं।
'बाजार' का अर्थ है सामान्य रूप से शेयरों की कीमत, रुझानों में झूलों जो प्रमुख या प्राथमिक, माध्यमिक और मामूली हो सकते हैं। प्राथमिक रुझान व्यापक या नीचे की हलचलें हैं जो आम तौर पर 20% या उससे अधिक तक चलती हैं। प्राथमिक प्रवृत्ति की दिशा में आंदोलनों को विपरीत दिशा में माध्यमिक झूलों द्वारा अंतराल पर बाधित किया जाता है। अंत में, माध्यमिक रुझान मामूली रुझानों या दिन-प्रतिदिन के उतार-चढ़ाव से बने होते हैं जो महत्वहीन होते हैं।
जब तक प्रत्येक क्रमिक रैली या मूल्य अग्रिम एक से पहले उच्च स्तर तक पहुंच जाता है, और प्रत्येक माध्यमिक प्रतिक्रिया, या मूल्य में गिरावट, पिछले एक की तुलना में उच्च स्तर पर रुक जाती है, प्राथमिक प्रवृत्ति ऊपर है। इसे 'बुल मार्केट' कहा जाता है।
जब प्रत्येक मध्यवर्ती गिरावट कीमतों को क्रमिक रूप से निचले स्तर तक ले जाती है और प्रत्येक हस्तक्षेप रैली उन्हें पूर्ववर्ती रैली के शीर्ष स्तर तक वापस लाने में विफल रहती है, तो प्राथमिक प्रवृत्ति नीचे होती है और इसे 'भालू बाजार' कहा जाता है।
द्वितीयक रुझान मध्यवर्ती गिरावट या 'सुधार' हैं जो बैल बाजार में होते हैं और मध्यवर्ती रैली या वसूली होती है जो भालू बाजारों में होती है। आम तौर पर, वे तीन सप्ताह से लेकर कई महीनों तक रहते हैं और आम तौर पर प्राथमिक दिशा में पिछली स्विंग में दर्ज कीमतों में एक तिहाई से दो-तिहाई लाभ या हानि होती है।
मामूली प्रवृत्तियां आमतौर पर छह दिनों तक चलने वाले संक्षिप्त उतार-चढ़ाव हैं लेकिन शायद ही कभी तीन सप्ताह तक। ये, जहाँ तक डीटी का संबंध है, अपने आप में अर्थहीन हैं, लेकिन माध्यमिक या मध्यवर्ती प्रवृत्ति बनाने के लिए जाते हैं। सिद्धांत रूप में कम से कम यह एकमात्र प्रवृत्ति है जिसे हेरफेर किया जा सकता है।
कई बार एक 'लाइन' माध्यमिक प्रवृत्ति के लिए स्थानापन्न कर सकती है। डीटी पार्लेंस में एक लाइन एक फुटपाथ आंदोलन है जो दो या तीन सप्ताह तक चलता है, कई महीनों तक हो सकता है, और इसके गठन के दौरान, कीमतें 5% की सीमा के भीतर या उनके औसत आंकड़े से कम हो जाती हैं।
इस तरह के प्रभाव को जारी रखने के लिए एक प्रवृत्ति पर विचार किया जाना चाहिए जब तक कि इसके उलट निश्चित रूप से संकेत नहीं दिया गया हो।
डॉव थ्योरी के दोष - सबसे पहले, डीटी प्रवृत्ति में बदलाव का संकेत प्रदान करता है, अक्सर बहुत देर हो जाती है। एक बैल बाजार के अंत का संकेत केवल तभी दिया जाता है जब निकटतम मध्यवर्ती तल का स्तर 3 प्रतिशत से अधिक हो जाता है और बाद की रैली कीमतों या पूर्व शीर्ष से ऊपर के सूचकांक को ले जाने में विफल रहती है।
दूसरा दोष यह है कि डीटी अचूक नहीं है। यह व्याख्या पर निर्भर करता है और मानव व्याख्यात्मक क्षमता के सभी खतरों के अधीन है। संदेह में विश्लेषक को छोड़ने के लिए भी इसकी आलोचना की जाती है।
3. फिशर ब्लैक का शोर सिद्धांत:
इस सिद्धांत के अनुसार शोर के अस्तित्व के कारण शेयरों की बाजार कीमतें आंतरिक मूल्यों से भिन्न होती हैं।
शोर का तात्पर्य अकुशल बाजारों में मौजूद विकृत, गलत और अधूरी जानकारी से है।
इसमें विभिन्न बाजार सहभागियों के बीच जानकारी की गैर-एकरूपता शामिल हो सकती है।
चूंकि भारतीय बाजारों में शोर का प्रचलन काफी अधिक है, इसलिए शेयरों के बाजार मूल्य उन मूल्यों से भिन्न होते हैं जो निवेश बैंकरों और वित्तीय विश्लेषकों द्वारा किए गए मौलिक विश्लेषण से उत्पन्न होंगे।
शब्द कागज # 6. रैंडम वॉक परिकल्पना:
आमतौर पर यह माना जाता है कि शेयर बाजार की कीमत का अनुमान कभी नहीं लगाया जा सकता है क्योंकि वे किसी अंतर्निहित कारकों का परिणाम नहीं हैं, बल्कि केवल सांख्यिकीय उतार-चढ़ाव हैं।
कीमतों में लगातार चोटियाँ और गर्त असंबद्ध हैं।
सरल शब्दों में, स्टॉक प्राइस मूवमेंट एक अंधे लेन में शराबी के चलने की तरह व्यवहार करता है - ऊपर और नीचे एक अस्थिर चाल के साथ वह किसी भी दिशा में जा रहा है जिसे वह पसंद करता है, आगे और पीछे की तरफ झुकना।
रैंडम वॉक परिकल्पना (RWH) बताती है कि शेयर-बाजार की कीमतों का व्यवहार अप्रत्याशित है और इसका वर्तमान मूल्य और इसकी भविष्य की कीमत के बीच कोई संबंध नहीं है।
संक्षेप में, शेयर बाजार की कोई स्मृति नहीं है।
इस संदर्भ में 'यादृच्छिक चलना' शब्द का उपयोग क्रमिक मूल्य परिवर्तनों को संदर्भित करने के लिए किया जाता है जो एक दूसरे से स्वतंत्र होते हैं।
दूसरे शब्दों में, कल के मूल्य परिवर्तन की भविष्यवाणी आज के मूल्य परिवर्तन को देखकर नहीं की जा सकती। मूल्य परिवर्तन में कोई रुझान नहीं हैं।
कंपनी के शेयर की कीमतों पर रैंडम वॉक थ्योरी का भी परीक्षण किया गया था और यह एक रैंडम वॉक का पतन करता है।
रैंडम वॉक प्रस्तावक शेयर मूल्य व्यवहार का पर्याप्त विवरण नहीं देते हैं क्योंकि परिकल्पना विशेष रूप से उनके स्तरों के बजाय कीमतों में बदलाव से संबंधित है।
प्रस्ताव के समर्थकों के अनुसार किसी भी समय एक शेयर की कीमत में एक स्थायी घटक और क्षणभंगुर घटक होते हैं।
आरडब्ल्यूएच शेयर कीमतों में इस तरह के दीर्घकालिक आंदोलन की व्याख्या करने का प्रयास नहीं करता है।
यह विभिन्न मनोवैज्ञानिक बलों - मंदी या तेजी की प्रवृत्ति का प्रतिनिधित्व करता है जो बाजारों में लगातार काम कर रहे हैं।
शब्द कागज # 7. कुशल बाजार परिकल्पना:
ईएमएच एक सिद्धांत है जो पूंजी बाजार उच्च स्तर की पूर्णता के लिए संचालित होता है। इसकी जड़ें रैंडम वॉक परिकल्पना में निहित हैं, जो कि शेयर की कीमत में बदलाव को सहसंबद्ध, प्रकृति के बजाय एक यादृच्छिक के रूप में दर्शाता है।
ईएमएच ने इस तर्क को आगे रखा कि चूंकि बाजार कुशलतापूर्वक सभी शेयरों की निरंतरता के आधार पर कीमत तय करता है, इसलिए मौलिक या तकनीकी विश्लेषण से प्राप्त अतिरिक्त रिटर्न के किसी भी अवसर का उपयोग लगभग तुरंत बाजार सहभागियों द्वारा किया जाएगा।
ईएमएच सिद्धांतकारों का मानना है कि कुशल पूंजी बाजार मौजूद हैं - बड़ी संख्या में तर्कसंगत निवेशक और सट्टेबाजों के साथ बाजार जो भविष्य की कमाई, लाभांश और शेयरों के मूल्य की भविष्यवाणी करके लाभ को अधिकतम करने की कोशिश कर रहे हैं।
यहाँ, यह माना जाता है, जानकारी सभी निवेशकों के लिए स्वतंत्र रूप से जानी जाती है, शेयर की कीमतों को स्थापित करने के लिए अनायास बाजारों में प्रेषित की जाती है।
स्थापित मूल्य उचित मूल्य हो जाता है।
जैसा कि बाजार कुशल है, समायोजन प्रक्रियाएं प्रतिस्पर्धी मानदंडों के आसपास बेतरतीब ढंग से कीमतों को बदलने की अनुमति देती हैं। चूंकि नई जानकारी सीखी जाती है, कीमतें चलती हैं, और समायोजन प्रक्रिया के कारण, उत्तेजना के आधार पर आंदोलन ऊपर और नीचे होगा। जैसा कि निवेशक या सट्टेबाज प्रतिक्रिया करते हैं समायोजन प्रक्रिया चरित्र में यादृच्छिक हो जाती है।
जब भी कोई नई घटना घटती है, तो वह भी एक ऐसे बाजार स्थान पर पहुंच जाती है जिसकी कोई स्मृति नहीं होती है - जहां प्रत्येक मूल्य पिछले वाले से स्वतंत्र होता है। यह सिद्धांत बताता है कि चार्टिस्ट गलत हैं।
स्टॉक दक्षता के रूप:
फामा (1970) ने अपनी दक्षता के स्तर के संदर्भ में बाजारों को परिभाषित करने का फैसला किया, जहां स्तर ने जानकारी के प्रकार या दायरे को प्रतिबिंबित किया जो जल्दी और पूरी तरह से कीमत में परिलक्षित होता था।
कमजोर प्रपत्र:
दक्षता के कमजोर रूप में, प्रत्येक शेयर की कीमत को सभी पिछले शेयर की कीमतों की सूचना सामग्री को पूरी तरह से प्रतिबिंबित करने के लिए माना जाता है।
अर्ध-मजबूत फॉर्म:
अर्ध-मजबूत रूप में, जानकारी को माना जाता है कि इसमें न केवल उन सभी पिछली शेयर कीमतों को शामिल किया जाता है जो निश्चित रूप से सार्वजनिक ज्ञान हैं, लेकिन सभी सार्वजनिक रूप से उपलब्ध जानकारी शेयर मूल्य के लिए प्रासंगिक हैं। इसमें उदाहरण के लिए, कंपनी की घोषणाएं, दलाल रिपोर्ट, उद्योग पूर्वानुमान और कंपनी खाते शामिल हैं।
मजबूत रूप:
EMH के मजबूत रूप के लिए सभी ज्ञात सूचनाओं को वर्तमान शेयर की कीमत में लगाए जाने की आवश्यकता है, चाहे सार्वजनिक रूप से और आम तौर पर उपलब्ध हो या नहीं। मजबूत रूप में इस प्रकार शामिल होगा जिसे 'इनसाइडर' जानकारी के रूप में जाना जाता है, उदाहरण के लिए एक आसन्न अधिग्रहण बोली के विवरण जो केवल दोनों पक्षों के वरिष्ठ प्रबंधन को बोली के लिए जाना जाता है।
कुशल बाजार के लक्षण:
1. पिछले लेनदेन की कीमत और मात्रा और प्रचलित आपूर्ति और मांग पर समय पर सटीक जानकारी।
2. तरलता, जिसका अर्थ है कि एक परिसंपत्ति बेची जा सकती है या खरीदी जा सकती है, जो पिछले लेनदेन की कीमत के करीब है, कोई नई जानकारी प्राप्त नहीं हुई है।
3. कम लेन-देन लागत, जिसका अर्थ है कि लेन-देन के सभी पहलुओं को कम लागत मिलती है, जिसमें बाजार तक पहुंचने की लागत, लेनदेन में शामिल वास्तविक ब्रोकरेज लागत और सुरक्षा को स्थानांतरित करने की लागत शामिल है।
4. नई जानकारी के लिए प्रतिभूतियों की कीमतों का त्वरित समायोजन।
EMH की मान्यताओं:
मूल धारणा यह है कि एक कुशल पूंजी बाजार में, व्यापारिक प्रतिभूतियों की कीमतें हमेशा प्रतिभूतियों से संबंधित सभी सार्वजनिक रूप से उपलब्ध जानकारी को पूरी तरह से दर्शाती हैं।
बाजार दक्षता के लिए तीन शर्तें हैं:
1. सभी उपलब्ध जानकारी सभी बाजार सहभागियों के लिए महंगी है;
2. कोई लेनदेन लागत नहीं है; तथा
3. सभी निवेशक वर्तमान कीमतों और प्रत्येक सुरक्षा की भविष्य की कीमतों के वितरण के लिए उपलब्ध जानकारी के निहितार्थ पर समान विचार करते हैं।
टर्म पेपर 1 टीटी 3 टी 8. स्टॉक मार्केट इंडेक्स का महत्व:
1. चूंकि अधिकांश प्रतिभूतियों की कीमतें एक साथ ऊपर और नीचे की ओर जाती हैं, इसलिए स्टॉक की कीमतों के समग्र आंदोलन को दर्शाने के लिए सूचकांकों का उपयोग किया जाता है।
2. एक स्टॉक इंडेक्स नमूना आम तौर पर एक गैर-यादृच्छिक चयन तकनीक द्वारा उत्पन्न होता है जिसे विशिष्ट विशेषताओं को शामिल करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
3. चयन की कसौटी मूल रूप से विभिन्न औद्योगिक समूहों और बाजार पूंजीकरण का पर्याप्त प्रतिनिधित्व है। इंडेक्स में स्क्रैप जितनी बड़ी होगी, उतना ही निवेशक के पोर्टफोलियो में इंडेक्स का सहसंबंध गुणांक होगा।
4. एक सूचकांक एक संख्या है जिसका उपयोग आधार समय अवधि और दूसरी समय अवधि के बीच मूल्यों के एक सेट में परिवर्तनों का प्रतिनिधित्व करने के लिए किया जाता है।
5. स्टॉक इंडेक्स स्टॉक के एक सेट के मूल्य में परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करता है, जो एक आधार वर्ष से अधिक सूचकांक का गठन करता है। कोई भी सूचकांक अपने घटकों का औसत है।
6. निम्नलिखित कारणों से एक बाजार सूचकांक बहुत महत्वपूर्ण है:
(i) यह बाजार व्यवहार के लिए बैरोमीटर का काम करता है।
(ii) इसका उपयोग पोर्टफोलियो प्रदर्शन को बेंचमार्क करने के लिए किया जाता है।
(iii) इसका उपयोग इंडेक्स फ्यूचर्स जैसे डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स में किया जाता है।
(iv) इसका उपयोग निष्क्रिय निधि प्रबंधन के लिए किया जा सकता है जैसा कि सूचकांक निधि के मामले में किया जाता है।
7. शेयर बाजार सूचकांक समग्र बाजार के व्यवहार को दर्शाता है।
8. इंडेक्स के उतार-चढ़ाव कॉरपोरेट क्षेत्र के भविष्य के लाभांश के बारे में शेयर बाजार की बदलती उम्मीदों को दर्शाते हैं।
9. जब सूचकांक ऊपर जाता है, तो यह इसलिए होता है क्योंकि शेयर बाजार को लगता है कि भविष्य में संभावित रिटर्न पहले के विचार से बेहतर होगा।
10. जब भविष्य में लाभांश की संभावनाएं निराशावादी हो जाती हैं, तो सूचकांक गिर जाता है।
टर्म पेपर # 9. बीएसई सेंसेक्स:
शेयर बाजार के संकेत:
मैं। बीएसई सेंसेक्स:
पहली बार 1986 में संकलित बीएसई सेंसेक्स की गणना प्रमुख क्षेत्रों में बड़ी, अच्छी तरह से स्थापित और आर्थिक रूप से मजबूत कंपनियों का प्रतिनिधित्व करने वाले 30 घटक शेयरों की 'बाजार पूंजीकरण-भारित' पद्धति पर की गई थी। सेंसेक्स का आधार वर्ष 1978 -79 के रूप में लिया गया था, आज 100 सेंसेक्स के आधार सूचकांक मूल्य को प्रिंट और इलेक्ट्रॉनिक मीडिया के माध्यम से घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों बाजारों में व्यापक रूप से रिपोर्ट किया जाता है। यह वैज्ञानिक रूप से डिज़ाइन किया गया है और यह विश्व स्तर पर स्वीकृत निर्माण और समीक्षा पद्धति पर आधारित है। सितंबर 1,2003 के बाद से, सेंसेक्स की गणना एक मुक्त-फ्लोट बाजार पूंजीकरण पद्धति पर की जा रही है। सूचकांक गणना आवृत्ति हर 15 सेकंड है।
ii। एसएंडपी सीएनएक्स निफ्टी:
यह अर्थव्यवस्था के 23 क्षेत्रों के लिए 50 स्टॉक इंडेक्स को अच्छी तरह से विविधीकृत करता है। सभी निफ्टी शेयरों का कुल कारोबार मूल्य एनएसई पर सभी शेयरों के कारोबार मूल्य का लगभग 70% है। निफ्टी के शेयर कुल बाजार पूंजीकरण के 59% का प्रतिनिधित्व करते हैं।
बीएसई सेंसेक्स में स्क्रिप्स का चयन मानदंड:
सेंसेक्स में घटक के चयन के लिए दिशा-निर्देश इस प्रकार हैं:
1. सूची इतिहास:
बीएसई में कम से कम 3 महीने के लिए सूची का इतिहास होना चाहिए। अपवाद पर विचार किया जा सकता है अगर एक नव सूचीबद्ध कंपनी का पूरा बाजार पूंजीकरण बीएसई ब्रह्मांड की सूची में शीर्ष 10 में शुमार हो। मामले में, एक कंपनी को विलय / डिमर्जर / समामेलन के कारण सूचीबद्ध किया जाता है, न्यूनतम लिस्टिंग इतिहास की आवश्यकता नहीं होगी।
2. ट्रेडिंग आवृत्ति:
बीएसई में पिछले 3 महीनों में प्रत्येक दिन और प्रत्येक दिन ट्रेडिंग को विभाजित किया जाना चाहिए। एक्सट्रीम सस्पेंशन इत्यादि के लिए अपवाद बनाए जा सकते हैं।
3. अंतिम रैंक:
अंतिम रैंक द्वारा सूचीबद्ध शीर्ष 100 कंपनियों में यह आंकड़ा होना चाहिए। अंतिम रैंक तीन महीने के औसत पूर्ण बाजार पूंजीकरण के आधार पर रैंक को 75% वेटेज और तीन महीने की औसत दैनिक कारोबार और तीन महीने की औसत प्रभाव लागत के आधार पर चलनिधि रैंक को 25% वेटेज के आधार पर दिया गया है।
4. बाजार पूंजीकरण भार:
तीन महीने के औसत फ्री-फ्लोट मार्केट कैपिटलाइज़ेशन पर आधारित सेंसेक्स में प्रत्येक लाभांश का भार सूचकांक का कम से कम 0.5% होना चाहिए।
5. उद्योग / क्षेत्र का प्रतिनिधित्व:
स्क्रिप का चयन आमतौर पर बीएसई के ब्रह्मांड में सूचीबद्ध कंपनियों के संतुलित प्रतिनिधित्व को ध्यान में रखेगा।
6. ट्रैक रिकॉर्ड:
बीएसई सूचकांक समिति की राय में, कंपनी के पास एक स्वीकार्य ट्रैक रिकॉर्ड होना चाहिए।
बीएसई सेंसेक्स के समापन मूल्य की गणना:
समापन मूल्य की गणना एक विशिष्ट एल्गोरिथ्म के अनुसार सेंसेक्स के घटक शेयरों की आधिकारिक समापन कीमतों के आधार पर की जाती है और इस तरह की गणना 'निरंतर ट्रेडिंग सत्र' के अंत में की जाती है।
सेंसेक्स के समापन मूल्य की गणना करने के लिए एल्गोरिथ्म इस प्रकार है:
1. यदि पिछले 15 मिनट के ट्रेडों के दौरान 20 मार्केट लॉट्स का कारोबार किया गया है, तो पिछले 20 मार्केट लॉट्स के भारित औसत मूल्य पर विचार किया जाएगा।
2. यदि 20 मार्केट लॉट का कारोबार नहीं किया गया है, लेकिन अंतिम 15 मिनट के व्यापार के दौरान कम से कम 10 ट्रेड हुए हैं, तो पिछले 10 ट्रेडों के भारित औसत मूल्य पर विचार किया जाएगा।
3. यदि पिछले 15 मिनट के दौरान 10 ट्रेड नहीं हुए हैं, लेकिन पिछले 30 मिनट के दौरान हुए हैं, तो ऐसे अंतिम 10 ट्रेडों के भारित औसत मूल्य पर विचार किया जाएगा।
4. यदि पिछले 30 मिनट के दौरान 10 ट्रेड नहीं हुए हैं, लेकिन इस घंटे के दौरान 10 (यानी 1 से 9) से नीचे के कुछ ट्रेड हुए हैं, तो अंतिम 30 मिनट में सभी ट्रेडों की भारित औसत कीमत पर विचार किया जाएगा।
5. यदि पिछले 30 मिनट के दौरान कोई ट्रेड नहीं हुआ है, तो दिन का अंतिम कारोबार मूल्य सेंसेक्स के आधिकारिक समापन मूल्य के रूप में लिया जाएगा।
6. ऊपर के रूप में गणना की गई कीमत, निकटतम टिक से गोल होगी।
बीएसई में, सेंसेक्स और अन्य सूचकांकों का दैनिक रखरखाव एक्सचेंज की एक सूचकांक समिति द्वारा किया जाता है, जिसमें वित्तीय संस्थानों के प्रतिनिधि, एफआईआई, शिक्षाविद, वित्तीय विश्लेषक और उपयोगकर्ता समूहों के प्रतिनिधि शामिल होते हैं। बाजार के घंटों के दौरान, सूचकांक स्क्रैप की कीमत, जिस पर ट्रेडों को निष्पादित किया जाता है, स्वचालित रूप से ट्रेडिंग कंप्यूटर द्वारा सेंसेक्स की गणना हर मिनट में की जाती है और वास्तविक समय में बीएसई ट्रेडिंग कंप्यूटर से जुड़े सभी ट्रेडिंग वर्क स्टेशनों पर लगातार अपडेट की जाती है। प्रत्येक कार्यदिवस के सेंसेक्स के शुरुआती, उच्च और निम्न मूल्य भी ट्रेडिंग कंप्यूटर द्वारा दिए गए हैं। लेकिन सेंसेक्स की समापन कीमतों की गणना एक विशिष्ट सूत्र का उपयोग करके की जाती है।