अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) पर टर्म पेपर | वित्तीय प्रबंधन

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आईएमएफ पर टर्म पेपर

शब्द कागज सामग्री:

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) के परिचय पर टर्म पेपर
IMF के उद्देश्यों पर टर्म पेपर
आईएमएफ कोटा पर टर्म पेपर
आईएमएफ ऋण के प्रकारों पर टर्म पेपर
आईएमएफ ऋण के लिए वाचा पर टर्म पेपर
आईएमएफ के प्रदर्शन पर टर्म पेपर
आईएमएफ और विश्व बैंक की संयुक्त पहल पर टर्म पेपर

टर्म पेपर 1 टीटी 3 टी 1. अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) का परिचय:

IMF संयुक्त राष्ट्र संगठन की एक विशेष संस्था है। यह 1944 में ब्रेटन वुड्स, न्यू हैम्पशायर (यूएसए) में आयोजित संयुक्त राष्ट्र मौद्रिक और वित्तीय सम्मेलन में एक गैर-लाभकारी संगठन के रूप में स्थापित किया गया था। आईएमएफ ब्रिटेन और संयुक्त राज्य अमेरिका के दिमाग की उपज थी। दोनों देश चाहते थे कि आईएमएफ एक नई आर्थिक प्रणाली में एक केंद्रीय संस्थान हो, जिसका मानना था कि वे द्वितीय विश्व युद्ध के बाद अस्तित्व में आएंगे।

यूनाइट्स स्टेट्स को मुख्य भूमिका में विभाजित किया गया था जिसे आईएमएफ को खेलने की उम्मीद थी। मुख्य अमेरिकी वार्ताकार का उद्देश्य आईएमएफ को एक सदस्य देश को अस्थायी भुगतान संतुलन (बीओपी) घाटे का अनुभव प्रदान करना था, ताकि प्राप्तकर्ता सरकार कीनेसियन नीतियों का पालन कर सके और सामाजिक सुधारों को प्रभावित कर सके।

लेकिन अमेरिकी विदेश विभाग चाहता था कि आईएमएफ की स्थापना की जाए, ताकि आईएमएफ ऋण प्राप्त करने वाला अंतरराष्ट्रीय व्यापार (बहुपक्षीयवाद) की सीमा खोले, और रूढ़िवादी व्यापक आर्थिक नीतियों को अपनाए। यह उधारकर्ता-देश को किसी भी BOP घाटे को कम (या समाप्त) करने वाली नीतियों को करने के लिए बाध्य करेगा, और बेरोजगारी को दूर करने और आर्थिक विकास को तेज करने के बजाय त्वरित ऋण चुकौती को अधिकतम महत्व देगा।

ब्रिटिश प्रतिनिधिमंडल के प्रस्ताव में, बैंकर नामक एक नई मुद्रा आरक्षित मुद्रा और निपटान मुद्रा थी। सदस्य-देश एक अंतर्राष्ट्रीय आरक्षित परिसंपत्ति का निर्माण करेंगे, जिसे 'बैंकोर' कहा जाता है, और अंतर्राष्ट्रीय लेन-देन को निपटाने के लिए एक-दूसरे को Bancor में भुगतान करना होगा। अमेरिकी प्रतिनिधिमंडल प्रबल हुआ और IMF के समझौते के लेख में काफी हद तक प्रतिनिधिमंडल और अमेरिकी विदेश विभाग के विचार शामिल थे। IMF यह सुनिश्चित करने के लिए स्थापित किया गया था कि अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक नीतियां उसके नियमों के अनुसार हों, और सदस्य देशों पर अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली लागू करें।

आईएमएफ के पास अपने सदस्यों (जिन्हें शेयरधारकों कहा जाता है), गोल्ड रिजर्व (यह दुनिया का सबसे बड़ा धारक है), ब्याज प्रभार और उधारकर्ता देशों से ऋण चुकाने में योगदान के तीन मुख्य स्रोत हैं। यूएसए आईएमएफ का सबसे बड़ा शेयरधारक है, और सदस्य योगदानकर्ता मुख्य रूप से विकसित देश हैं।

तीन प्रकार के योगदान हैं:

मैं। कोटा:

वे सदस्य देशों द्वारा भुगतान किए गए बकाया हैं। वे आईएमएफ फंड का सबसे बड़ा स्रोत हैं, और सदस्य देशों के लिए ऋण देने का आधार है। कोटा एक मुद्रा पूल का निर्माण करता है जिसे मुद्रा पूल कहा जाता है।

ii। उधारी:

वे आईएमएफ द्वारा सदस्य देशों से उधार ले रहे हैं, जी 10 (जनरल एग्रीमेंट टू बॉरो के तहत), तेल निर्यातक देशों से, या निजी संस्थानों से वाणिज्यिक उधार।

iii। न्यास:

इनमें विशिष्ट उद्देश्यों के लिए सदस्य देशों द्वारा अतिरिक्त योगदान होता है।

आईएमएफ का मुख्य राजस्व सदस्य-राष्ट्रों को दिए गए अपने ऋण पर ब्याज आय है। राजस्व आईएमएफ की परिचालन लागतों को पूरा करता है, और ऋण बनाने के लिए उपयोग किए गए सदस्य योगदान पर ब्याज भुगतान। 2007 तक, आईएमएफ ऋण प्राप्त करने वाले देशों की संख्या में तेजी से गिरावट आई, जैसा कि आईएमएफ ऋण की मात्रा थी। इसने अर्जित कुल ब्याज आय के आकार को प्रतिकूल रूप से प्रभावित किया, और आईएमएफ ने एक हानि पोस्ट की। अपने राजस्व को बढ़ाने के लिए, उसने अपने स्वर्ण भंडार के कुछ हिस्सों को बेचना शुरू कर दिया। 2009 में भारत ने 200 टन सोना खरीदा।

टर्म पेपर # 2. IMF के उद्देश्य:

IMF के समझौते के लेख इस प्रकार हैं:

मैं। अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक सहयोग को बढ़ावा देना

ii। अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक समस्याओं पर परामर्श और सहयोग के लिए गुंजाइश प्रदान करना

iii। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के संतुलित विकास को सुगम बनाना

iv। विनिमय स्थिरता को बढ़ावा देना

v। सदस्यों के बीच व्यवस्थित रूप से विनिमय व्यवस्था बनाए रखना

vi। विनिमय दरों के प्रतिस्पर्धी मूल्यह्रास से बचना

vii। सदस्य देशों के लिए अपने चालू खाता लेनदेन को निपटाने के लिए भुगतान की बहुपक्षीय प्रणाली स्थापित करने में मदद करना

viii। सदस्यों-देशों को ऋण के माध्यम से सहायता प्रदान करके, बॉप की कमी को दूर करने में मदद करना

झ। यह सुनिश्चित करने के लिए कि सदस्य देशों की 'असमानता' छोटी अवधि की है।

आईएमएफ एक मुद्रा पूल से ऋण प्रदान करके अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा स्थिरता को बढ़ावा देता है। यह सदस्य देशों द्वारा विनिमय प्रतिबंधों के उन्मूलन को प्रोत्साहित करता है। यह वार्षिक आधार पर देशों द्वारा पीछा की जाने वाली विनिमय दरों की समीक्षा करता है, और इसकी वास्तविक (वास्तविक) विनिमय दर प्रणाली के साथ प्रत्येक देश की आधिकारिक विनिमय दर प्रणाली की तुलना करता है। विनिमय दर प्रणालियों और बीओपी कठिनाइयों के सुधार से संबंधित उद्देश्य अंतर्राष्ट्रीय वित्त के छात्रों के लिए विशेष प्रासंगिकता के हैं।

सम मूल्य:

ब्रेटन वुड्स एग्रीमेंट (BWA) 1944 और 1971 के बीच एक विनिमय दर प्रणाली थी। इसमें गोल्ड स्टैंडर्ड (और इसके वेरिएंट, गोल्ड बुलियन स्टैंडर्ड और गोल्ड एक्सचेंज स्टैंडर्ड) का पालन किया गया था। स्वर्ण मानक अपनाने वाले देशों ने एक निर्दिष्ट शुद्धता के सोने की मात्रा के संदर्भ में अपने कागज मुद्राओं का मूल्य तय किया। चूंकि मौजूदा सोने के भंडार और नए सोने की मांग कम होने के कारण सोने की मांग कम हो गई है, BWA ने सोने के संदर्भ में अमेरिकी डॉलर को अभिव्यक्त करने के लिए और अन्य 43 हस्ताक्षरकर्ताओं की मुद्राओं को BWA के संदर्भ में तय किया। अमेरिकी डॉलर का।

इस अवधि के दौरान, आईएमएफ को विनिमय दर प्रणाली के अनुपालन की निगरानी के लिए व्यापक अधिकार दिए गए थे। सदस्य-देशों को अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में अपनी मुद्रा के लिए मूल्य की स्थापना और घोषणा करनी थी। इस मान को सममूल्य कहा जाता था। विनिमय दर स्थिरता विनिमय दर समानता पर आधारित थी। प्रत्येक सदस्य-देश को व्यवस्थित रूप से विनिमय व्यवस्था बनाए रखनी थी और अपनी मुद्रा के बराबर मूल्य को बनाए रखने की उम्मीद थी।

BWA के निधन के बाद, IMF ने सदस्य देशों के संबंधित संतुलन (BOP) संबंधित मुद्दों को कम करने पर ध्यान केंद्रित किया। इसने 'सही' वृहद आर्थिक नीतियों की पहचान की, जो एक व्यथित सदस्य देश को देश की बीओपी समस्याओं के समाधान के लिए नीतिगत सुधारों का पालन करने के लिए चाहिए थी।

सुधार बीओपी घाटे की प्रकृति और आकार के साथ-साथ देश की आर्थिक और सामाजिक प्राथमिकताओं के आधार पर भिन्न होते हैं। वे इस धारणा को प्रतिबिंबित करते हैं कि किसी देश के आर्थिक असंतुलन से आर्थिक विकास दर कम होती है और उच्च बेरोजगारी होती है, जो बीओपी घाटे और मुद्रास्फीति के माध्यम से परिलक्षित होती है।

SDRs:

अमेरिकी डॉलर ब्रेटन वुड्स प्रणाली के तहत आरक्षित मुद्रा थी। आईएमएफ ने 1969 में अमेरिकी डॉलर से दबाव लेने के लिए विशेष आहरण अधिकार नामक एक कृत्रिम मुद्रा बनाई। ब्रेटन वुड्स प्रणाली को छोड़ने के बाद भी, एसडीआर जारी रहा। वे आईएमएफ खाते की इकाई हैं। वे IMF के सदस्यों की स्वतंत्र रूप से प्रयोग करने योग्य मुद्राओं पर एक संभावित दावे का प्रतिनिधित्व करते हैं।

एसडीआर धारक इन मुद्राओं को अपने एसडीआर के बदले में प्राप्त कर सकते हैं:

मैं। सदस्य देशों के बीच स्वैच्छिक आदान-प्रदान की व्यवस्था के माध्यम से

ii। सदस्य देशों को एसडीआर की बिक्री के माध्यम से

एसडीआर आईएमएफ द्वारा चुनी गई विशिष्ट मुद्राओं का एक भारित औसत है। समय-समय पर तौल की समीक्षा की जाती है। एसडीआर के मूल्य को शुरुआत में 0.888671 ग्राम सोने के बराबर के रूप में परिभाषित किया गया था, और एसडीआर 16 मुद्राओं का भारित औसत था। समय के साथ मुद्राओं की संख्या और उनके वजन में बदलाव आया। 1981 में, SDR को पांच मुद्राओं की एक टोकरी के भारित औसत के रूप में पुनर्निर्धारित किया गया था - अमेरिकी डॉलर, जर्मन चिह्न, जापानी येन, पाउंड स्टर्लिंग और फ्रेंच फ्रैंक।

1996 में, अमेरिकी डॉलर का वजन 39%, जर्मन चिह्न 21%, जापानी येन 18%, पाउंड स्टर्लिंग और फ्रेंच फ्रैंक, 11% प्रत्येक का वजन था। 2001 में यूरो की शुरुआत के बाद, मुद्राओं की संख्या घटकर चार हो गई। एसडीआर की गणना लंदन के बाजार में प्रत्येक दिन दोपहर में उद्धृत विनिमय दरों के आधार पर अमेरिकी डॉलर में मूल्यवान चार मुद्राओं की विशिष्ट मात्रा के योग के रूप में की गई थी। आईएमएफ हर पांच साल में एसडीआर के मूल्यांकन की समीक्षा करता है, और दैनिक आधार पर एसडीआर मूल्य की गणना करता है। 5 नवंबर 2010 को, SDR को 1 USD = SDR 0.63094 या इसके विपरीत, 1 SDR - USD1.58494 माना गया।

टर्म पेपर # 3। आईएमएफ कोटा:

आईएमएफ के 184 सदस्य देशों में से प्रत्येक के पास एक कोटा है जो मोटे तौर पर अपनी राष्ट्रीय आय, निर्यात, आयात, सोने की होल्डिंग और यूएस डॉलर शेष जैसे चरों के संबंध में अन्य सदस्यों के सापेक्ष आर्थिक स्थिति से निर्धारित होता है। जीडीपी, चालू खाता लेनदेन और आधिकारिक भंडार जैसे आर्थिक कारकों को देखते हुए कोटा बदल दिया जाता है। जनवरी 1999 में, विश्व अर्थव्यवस्था के विस्तार, वित्तीय संकट के जोखिम को बढ़ाने और व्यापार और पूंजी प्रवाह के तेजी से उदारीकरण के लिए कोटा में 45% की वृद्धि की गई थी।

एसडीआर में कोटा को नामांकित किया गया है। आईएमएफ के सबसे बड़े सदस्य के रूप में, यूएसए के पास एसडीआर 37.1 बिलियन का कोटा है। भारत का कोटा एसडीआर 4,158.20 मिलियन (कुल कोटा का 1.95%) है। आईएमएफ में शामिल होने पर एक सदस्य कोटे की सदस्यता का पूरा भुगतान किया जाना चाहिए। 25% तक का भुगतान एसडीआर या व्यापक रूप से स्वीकृत मुद्राओं (जैसे अमेरिकी डॉलर, यूरो, जापानी येन या पाउंड स्टर्लिंग) में किया जाना चाहिए, जबकि बाकी का भुगतान सदस्य की अपनी मुद्रा में किया जा सकता है।

कोटा में आईएमएफ में वोटिंग शक्ति निर्धारित करते हैं। आईएमएफ के प्रत्येक सदस्य के पास 250 मूल वोट हैं और कोटा के प्रत्येक एसडीआर 100,000 के लिए एक अतिरिक्त वोट है। तदनुसार, यूएसए में 371,743 वोट (कुल का 17.10%) है। सितंबर 2010 में, विकसित देशों ने IMF में मतदान के अधिकारों का 60% रखा। दक्षिण कोरिया में अक्टूबर 2010 में जी 20 की बैठक में केंद्रीय बैंक के गवर्नरों और मंत्रियों ने सदस्य देशों के कोटा को दोगुना करने का फैसला किया। यह प्रतीत होता है कि अहानिकर निर्णय से मतदान शक्ति का एक बदलाव तेजी से बढ़ते देशों में हुआ। ब्राजील, रूस, भारत और चीन आईएमएफ के शीर्ष 10 शेयरधारकों के सदस्य बन गए। इससे उन्नत देशों की मतदान शक्ति घटकर 54% हो गई।

भारत और आई.एम.एफ.:

भारत 27 दिसंबर, 1945 को आईएमएफ में शामिल हुआ। इसका एसडीआर कोटा एसडीआर 4,158.20 मिलियन है। भारत ने 1981 में तीन आईएमएफ ऋण- एसडीआर 5,000 मिलियन का विस्तारित फंड सुविधा ऋण लिया, 18 जनवरी, 1991 को एसडीआर 551.93 मिलियन की अतिरिक्त सुविधा, और 31 अक्टूबर, 1991 को एसडीआर 1,656 मिलियन का एक और स्टैंडबाय सुविधा। स्टैंडबाय ऋण की शुरुआत हुई 1992 के सुधार, क्योंकि ऋण नीतियों की एक कट्टरपंथी और मुक्त बाजार उन्मुख ओवरहाल को लागू करने के लिए शर्तों के साथ आए थे। IMF में भारत की अदायगी 2010 में SDR 0.56 मिलियन थी।

इसके बाद, इसे 2011 से 2014 तक प्रत्येक वर्ष एसडीआर 2.76 मिलियन चुकाना है। देश के भाग्य के उलट होने के संकेत में, भारत ने आईएमएफ से नवंबर 2009 में 200 मीट्रिक टन सोना खरीदा। टेबल 8.1 भारत के बाहरी आकार में रुझान प्रस्तुत करता है। बहुपक्षीय संस्थानों से कर्ज। इसके बाहरी ऋण का एक दिलचस्प पहलू मुद्रा संरचना है- 53% अमेरिकी डॉलर में, SDR में 9%, येन में 11% और रुपये में 18.7% था।

टर्म पेपर # 4. आईएमएफ ऋण के प्रकार:

आईएमएफ अपने कोटे के आधार पर प्रत्येक सदस्य-देश को ऋण देता है। इसे एक्सेस लिमिट कहा जाता है। 2009 में, पहुँच सीमा को प्रत्येक देश के कोटा के 100% से 200% तक उठाया गया था। दिए गए ऋण का प्रकार देश की BOP समस्याओं पर निर्भर करता है - चाहे वे अस्थायी हों या स्थायी। भारत के बाह्य ऋण (2009-10) पर वित्त मंत्रालय की स्टेटस रिपोर्ट के अनुसार, 2004-2008 के दौरान प्रत्येक वर्ष 128 विकासशील देशों द्वारा लिए गए आईएमएफ ऋण में गिरावट आई और 2004 में $ 96 बिलियन से घटकर 2008 में $ 25.7 बिलियन रह गया।

चूंकि IMF त्वरित और समय पर ऋण पुनर्भुगतान चाहता है, ताकि वह अन्य देशों को फिर से उधार दे सके, ऋण चाहने वाले सभी सदस्य देशों को IMF के निर्दिष्ट दिशानिर्देशों और नीतियों के एक सेट का पालन करना होगा। ऋण की मंजूरी देश द्वारा दिए गए आशय पत्र पर आधारित होती है, जिसमें वह उन वादों को सूचीबद्ध करता है, जिन्हें वह ऋण की मंजूरी पर रखने का इरादा रखता है। स्वीकृत ऋण किस्तों में जारी किया जाता है, जिनमें से प्रत्येक को 'किश्त' कहा जाता है।

1. अस्थायी तेल की सुविधा:

यह 1974 और 1976 के बीच लागू था। तेल और तेल से संबंधित उत्पादों की बढ़ती कीमत एक बाहरी झटका थी जिसने कम विकसित देशों के चालू खाते के घाटे में तेज वृद्धि का कारण बना। ऋण का उद्देश्य एक सदस्य देश के बीओपी घाटे को तेल की कीमतों में उछाल और सदस्य देश के आयात बिल पर इसके प्रभाव के कारण वित्त देना था।

2. बफर स्टॉक सुविधा:

यह 1969 में स्थापित किया गया था, क्योंकि आईएमएफ ने एक अंतरराष्ट्रीय बफर स्टॉक की आवश्यकता को स्वीकार किया था।

3. ट्रस्ट फंड:

इसे 1976 में निम्न-आय वाले देशों को रियायती ऋण देने के लिए स्थापित किया गया था।

4. अतिरिक्त सुविधा:

यह 1952 में स्थापित किया गया था, और सदस्य देशों द्वारा सबसे अधिक इस्तेमाल की जाने वाली सुविधा है। यह सहायता एक वर्ष की अवधि के लिए दी जाती है। यह आर्थिक स्थिरीकरण के लिए है, ताकि उधार लेने वाले देश की बीओपी स्थिति में सुधार हो, और यह मूल्य स्थिरता और आर्थिक विकास का उचित स्तर प्राप्त करता है। बदले में, देश को राजकोषीय तपस्या को अपनाना होगा, और प्रतिस्पर्धी विनिमय दरों, ध्वनि वित्तीय बाजारों को सुनिश्चित करना होगा और डीरेग्यूलेशन को लागू करना होगा। 2009 में स्टैंडबाय सुविधा को सरल बना दिया गया था - प्राप्तकर्ता देश के आईएमएफ समीक्षाओं की आवृत्ति कम हो गई थी, और देशों को शुरुआत में ऋण का अधिकांश हिस्सा आकर्षित करने की अनुमति थी।

5. अनिवार्य वित्त पोषण की सुविधा:

यह 1973 और 2009 के बीच उपलब्ध था। इसकी स्थापना प्राथमिक उत्पादों का निर्यात करने वाले देशों को सहायता प्रदान करने के लिए की गई थी। विश्व बाजारों में प्राथमिक कमोडिटी की कीमतों में कमी के कारण एक अस्थायी निर्यात में कमी का अनुभव करने वाला सदस्य देश इस समस्या से निपटने के लिए आवेदन कर सकता है।

6. अनुपूरक वित्त पोषण की सुविधा:

यह 1979 में एक सदस्य-देश को अतिरिक्त सहायता देने के लिए स्थापित किया गया था, जिनकी BOP समस्या IMF के साथ अपने कोटा के संबंध में बड़ी है, और एक छोटी अवधि में प्रतिवर्ती नहीं है। एक सदस्य देश अपने कोटे के 300 % तक उधार ले सकता है। ऋण में इसके साथ कड़ी शर्तें हैं।

7. विस्तारित निधि सुविधा (EFF):

यह 1974 में बनाया गया था। एक सदस्य देश दो से तीन साल की अवधि के लिए अपने कोटे के 140% तक उधार ले सकता है। यह ऋण कठिन परिस्थितियों को वहन करता है। भारत ने 1991 में US $ $5 बिलियन का EFF ऋण लिया, जो उस समय IMF द्वारा किसी सदस्य-देश को दिया गया सबसे बड़ा ऋण था। इस ऋण का लाभ उठाकर, भारत अपनी वाचाओं से बंध गया था।

8. अल्पकालिक तरलता सुविधा:

यह नौ महीनों तक की अवधि के लिए बढ़ाया गया ऋण था, केवल बहुत मजबूत आर्थिक बुनियादी बातों वाले देशों के लिए। देश के कोटा में अधिकतम ऋण राशि 500% थी। यह सुविधा 2009 में बंद कर दी गई थी।

9. बढ़ी हुई संरचनात्मक समायोजन सुविधा (ESAF):

यह 1987 और 1999 के बीच उपलब्ध था। इस योजना के तहत, अस्थायी आधार पर रियायती ऋण कम आय वाले देशों को दिए गए थे। 1996 में, ESAF को एक स्थायी सुविधा में बदल दिया गया। एक देश अपने आईएमएफ कोटा के 140% तक उधार ले सकता है, तीन साल की अवधि के लिए, 0.50% प्रति वर्ष ब्याज दर पर ESAF को 1999 में गरीबी निवारण और विकास सुविधा द्वारा बदल दिया गया था।

10. गरीबी में कमी और विकास की सुविधा (PRGF):

इस कार्यक्रम के तहत, कम आय वाले देशों को रियायती ऋण दिए जाते हैं। कार्यक्रम प्रत्येक देश की विशेषताओं और परिस्थितियों के अनुरूप संरचित है। इसका उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि सहायता गरीबों तक पहुंचे; इसलिए यह उन प्रक्रियाओं पर केंद्रित है जिनके द्वारा देश के भीतर धन वितरित किया जाता है।

11. लचीली क्रेडिट लाइन:

यह 2009 में पेश किया गया था। एक ऋण उन देशों को दिया गया था, जो आईएमएफ के अनुसार, 'बहुत मजबूत बुनियादी बातों, नीतियों और नीति कार्यान्वयन का ट्रैक रिकॉर्ड' था। ऋण एकमुश्त में वितरित किया जाना था, बजाय किस्तों में। अदायगी की अवधि साढ़े तीन साल से पांच साल के बीच थी।

लचीले क्रेडिट लाइन के लिए आवेदन करने वाले किसी देश को संतुष्ट करने के लिए कुछ महत्वपूर्ण मापदंड हैं:

(i) एक मजबूत वित्तीय क्षेत्र और उसमें प्रभावी विनियमन

(ii) कम, स्थिर मुद्रास्फीति, और मजबूत आर्थिक बुनियादी बातों (कम और स्थायी संप्रभु ऋण, और बीओपी)

(iii) अंतर्राष्ट्रीय पूंजी बाजारों तक लगातार पहुंच प्रदान करना

टर्म पेपर # 5। आईएमएफ ऋण के लिए वाचा:

जब आईएमएफ स्थापित किया गया था, तो एक समझ थी कि किसी सदस्य को देश से बिना किसी वाचा के जुड़े ऋण दिया जाएगा। बाद में, ऋण के उपयोग और उधार लेने वाले देश के नीतिगत कार्यों से संबंधित शर्तों को लागू किया जाना चाहिए। यूएसए आईएमएफ में शर्तों को लागू करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता था, क्योंकि यह माना जाता था कि इस तरह के स्टैंड से ऋण चुकौती सुनिश्चित होगी, और यह भी कि सदस्य-देश तभी लागू होंगे जब वे शर्तों का पालन करने के लिए आश्वस्त होंगे। इन वाचाओं को सशर्त के रूप में जाना जाता है।

स्थायी बीओपी समस्याओं के लिए दिए गए ऋण अधिकतम संख्या में सशर्त हैं। आईएमएफ अनुपालन की निगरानी करता है, और यदि सदस्य देश लगाए गए नीति कार्यों को लेने के लिए अनिच्छुक या अक्षम (या दोनों) है, तो ऋण की किस्तों को रोक दिया जाता है। एक ऋण के अनुमोदन पर, आईएमएफ अपनी मंजूरी की मुहर देता है कि सदस्य देश निर्धारित व्यापक आर्थिक नीतियों का पालन करेंगे। अनुमोदन की मुहर से देश की साख में सुधार होता है। नीतियां उनकी चौड़ाई और दायरे में व्यापक हो सकती हैं। सशर्तताओं से उधार लेने वाले सदस्य-देश द्वारा कोई भी विचलन आईएमएफ को या तो छूट देने, संशोधित करने या सशर्तताओं को बदलने का अधिकार देता है।

निर्धारित मैक्रोइकॉनॉमिक नीतियां (मांग प्रबंधन और आपूर्ति प्रबंधन नीतियां जो प्रकृति में मुद्रास्फीति विरोधी हैं) से मिलकर सदस्य देश की आवश्यकता हो सकती है:

मैं। नियंत्रण बैंक क्रेडिट

ii। ब्याज दर बढ़ाएँ

iii। बजट घाटे पर नियंत्रण

iv। मूल्य नियंत्रण को नियंत्रित करें (प्रशासित मूल्य व्यवस्था को हटा दें)

v। विदेशी मुद्रा नियंत्रणों को उदार बनाना

vi। विनिमय दर का अवमूल्यन करें

vii। आयात नियंत्रण निकालें

viii। सब्सिडी पर नीतियों को बदलें

झ। सार्वजनिक क्षेत्र में संस्थान सुधार

एक्स। एफडीआई के लिए निवेश की क्षमता बढ़ाना और प्रवेश में आसानी

सशर्तताएं गुणात्मक (गैर-मापने योग्य) हो सकती हैं जैसे कि सदस्य- देश को बीओपी समस्याओं का सामना करने की एक विधि के रूप में विनिमय प्रतिबंध नहीं बढ़ाना चाहिए; या मात्रात्मक (औसत दर्जे की) स्थितियां जिनके लिए प्रदर्शन लक्ष्य निर्धारित किए जा सकते हैं। उदाहरणों में घरेलू ऋण का विस्तार, घरेलू ऋण पर सदस्य देश की सरकार द्वारा कम निर्भरता और बीओपी लक्ष्य शामिल हैं। बहुपक्षीय एजेंसियों द्वारा लगाए गए क्रॉस-कंडीशंस भी हैं। यदि किसी सदस्य-देश ने एक साथ आईएमएफ और विश्व बैंक के लिए ऋण के लिए आवेदन किया है, तो बाद के ऋण को केवल तभी मंजूरी दी जाएगी जब आईएमएफ ऋण के तहत सशर्तियां स्वीकार की जाती हैं।

सशर्त भी कम या उच्च के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है। पूर्व को प्रतिपूरक वित्त सुविधा और बफर स्टॉक सुविधा के मामले में लगाया जाता है और आरक्षित किश्त और पहली किश्त पर लागू होता है। उधार लेने वाले देश को अपनी बीओपी नीतियों पर आईएमएफ से परामर्श करना होगा, और अंतरराष्ट्रीय लेनदेन पर प्रतिबंध लगाने से बचना होगा। जब बाद वाला प्रकार लगाया जाता है, तो उधार लेने वाले देश को अपनी नीतियों, प्रदर्शन लक्ष्यों, इसे लेने के लिए किस प्रकार के उपाय करने होते हैं, और निरंतर आधार पर उपायों को जारी रखने के लिए कार्य करना पड़ता है। प्रत्येक 12 महीने में, उधार लेने वाले देश को किए गए चरणों की एक विस्तृत मात्रात्मक रिपोर्ट, उनके प्रभाव और प्राप्त किए गए प्रदर्शन लक्ष्यों को प्रस्तुत करना होगा।

सशर्तताओं का विकास:

1948 में लागू पहली शर्त में कहा गया था कि एक पूर्वी यूरोपीय देश को आईएमएफ ऋण तभी मिल सकता है जब उसे मार्शल प्लान के तहत सहायता नहीं मिल रही हो। 1952 से, सदस्य-देशों को IMF के इरादे से हस्ताक्षर करके नीतियों का पालन करने के लिए सहमत होना पड़ा। आईएमएफ यह निर्धारित करने के लिए क्रेडिट के अंतिम उपयोग की निगरानी करेगा कि क्या सदस्य-देश सहमत सिद्धांतों के अनुसार इसका उपयोग कर रहे थे। 2009 में अंतिम संशोधन और 'आधुनिकीकरण' के साथ, समय-समय पर आईएमएफ द्वारा सशर्त रूप से संशोधित किए गए थे।

1958 में, प्रदर्शन मानदंडों से संबंधित सशर्तियों को औपचारिक रूप से पेश किया गया था।

प्रदर्शन मानदंड में सरकारी खर्च पर छत, सार्वजनिक क्षेत्र के ऋण पर छत, सब्सिडी की वापसी, समग्र क्रेडिट छत और आयात के उदारीकरण शामिल हैं। 1968 में, अतिरिक्त समझौतों के लिए सशर्तताएं निर्दिष्ट की गईं। सोने की किश्त के ऊपर सभी उधार के लिए, सदस्य-देश को आईएमएफ के साथ नियमित परामर्श की आवश्यकता थी। उधार लेने वाला देश सोने की किश्त से ऊपर आ सकता है, अगर वह प्रदर्शन मानदंडों को पूरा करता है।

1970 के दशक में दो बार 1970 के दशक में ओपेक के तेल संकट और तेल की कीमतों में $1.80 से प्रति बैरल 1 लीटर 2 टी 35 प्रति बैरल की भारी वृद्धि की प्रतिक्रिया के रूप में सशर्त रूप से संशोधित किया गया था। कई देशों को अपनी घरेलू जरूरतों को पूरा करने के लिए तेल आयात करना पड़ा, आयात बिलों में वृद्धि हुई और बीओपी घाटे का कारण बना। संशोधनों का उद्देश्य एक सदस्य देश को आईएमएफ ऋण के लिए आवेदन करना था, जब बीओपी समस्याओं के शुरुआती लक्षण उत्पन्न हुए थे और तब नहीं जब स्थिति को संबोधित करना मुश्किल हो गया था।

1980 के दशक में एक और तेल झटका था और सशर्तताओं को एक बार फिर से संशोधित किया गया था। आईएमएफ ने महसूस किया कि बीओपी समस्याओं के अधिक समग्र उपचार की आवश्यकता थी। इसने करों, कीमतों, सब्सिडी, ब्याज दरों, विनिमय दर, अवमूल्यन, निजीकरण के साथ-साथ राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों में बदलाव पर नीतियों की वकालत करना शुरू किया। इसलिए, आईएमएफ में कोई भी आर्थिक चर शामिल है जिसे वह प्रासंगिक मानता है, और सशर्तता को लागू करता है। इस तरह के चर सदस्य देश के बाहरी ऋण, निर्यात-आयात नीति, कृषि विकास के लिए रणनीति और सार्वजनिक क्षेत्र में मूल्य निर्धारण हो सकते हैं।

टर्म पेपर # 6. आईएमएफ का प्रदर्शन:

आईएमएफ की सफलता या अन्यथा उसके उद्देश्यों के संदर्भ में मूल्यांकन किया जाना चाहिए। ब्रेटन वुड्स समझौते के एक बहुपक्षीय उधार एजेंसी के रूप में निधन के बाद इसने खुद को सफलतापूर्वक सुदृढ़ कर लिया, जो बीओपी कठिनाइयों का सामना करता था और संकटग्रस्त देशों की मदद के लिए आया था। 1960 के दशक की शुरुआत में, दक्षिण अमेरिका और एशिया के कई विकासशील देशों ने आईएमएफ ऋण लिया। लेकिन उनके ऋण के बाद के अनुभव हमेशा उत्साहजनक नहीं रहे हैं। 1980 के दशक में, आईएमएफ सहायता मांगने वाले कई देश तेल की कीमत के झटके और वस्तुओं की अंतर्राष्ट्रीय कीमतों में गिरावट के कारण संघर्ष कर रहे थे।

इससे अर्जेंटीना, ब्राज़ील, चिली, कोलंबिया और पेरू जैसे देशों की बाहरी उधारी बढ़ी, जबकि अंतरराष्ट्रीय बैंकों से उनकी निजी उधारी भी बढ़ी। अंतर्राष्ट्रीय ऋण के प्रवाह में वृद्धि से मुद्रा आपूर्ति और मुद्रास्फीति में वृद्धि हुई। ब्याज भुगतान में वृद्धि हुई और अर्जेंटीना और मेक्सिको एक ऋण जाल में गिर गए, जिससे एक अंतरराष्ट्रीय ऋण संकट पैदा हो गया।

1982 में, पहली बार आईएमएफ ने मैक्सिको को 5 बिलियन अमरीकी डालर का ऋण दिया, इस शर्त पर कि निजी वाणिज्यिक बैंकों ने भी ऋण दिया। जैसे-जैसे ऋण संकट गहराता गया, कुछ उधार लेने वाले देशों (ब्राजील, बोलीविया, कोस्टा रिका और इक्वाडोर) ने 1987 तक अपने ऋण भुगतान को निलंबित कर दिया, जबकि कुछ अन्य (ब्राजील और मैक्सिको) ने आईएमएफ के साथ ऋण पुनर्भुगतान के लिए समझौता किया।

कुछ देशों ने संरचनात्मक समायोजन कार्यक्रमों (दक्षिण कोरिया और तुर्की) को सफलतापूर्वक लागू किया, लेकिन अन्य (चिली, मैक्सिको, उरुग्वे) नहीं कर सके। 1980 के दशक के बाद से, कम विकसित सदस्य देशों को दिए गए लगभग सभी आईएमएफ ऋणों में समान रूप से कठिन स्थितियां थीं, भले ही वे प्रत्येक देश की अनूठी स्थिति के अनुरूप हों। सदस्य देशों द्वारा लागू नीतिगत परिवर्तनों के आर्थिक और सामाजिक परिणाम महत्वपूर्ण हैं। तपस्या कार्यक्रमों में सरकारी खर्च में कमी, कर की दरों में वृद्धि, सब्सिडी को कम करना और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना शामिल है। इसके बावजूद, जब बीओपी समस्याएं बाहरी कारकों के कारण होती हैं, तो मुद्दे फिर से प्रकट हो सकते हैं।

पूंजी बाजार के उदारीकरण के लिए आईएमएफ के नुस्खे का अनुसरण करने के बावजूद, एशिया, यूरोप और लैटिन अमेरिका के देशों को 'चरम व्यापक आर्थिक संकट' का सामना करना पड़ा। लेकिन आईएमएफ ने त्वरित पूंजी बाजार उदारीकरण की वकालत करना जारी रखा और देशों ने विनिमय दरों में अत्यधिक अस्थिरता का अनुभव किया। आईएमएफ की आलोचना उसके नुस्खों को लागू करने और वित्तीय संकट की शुरुआत की भविष्यवाणी करने में विफल रहने के लिए की गई थी।

आईएमएफ का मानना था कि एक सदस्य-देश की घरेलू मुद्रा का अवमूल्यन सापेक्ष मूल्यों की संरचना में विकृति को कम कर सकता है और बीओपी समस्याओं को कम कर सकता है। जब मेक्सिको ने 20 दिसंबर 1994 को 15% द्वारा अपनी मुद्रा का अवमूल्यन किया, तो आईएमएफ ने यह कहते हुए मंजूरी दे दी कि यह 'आर्थिक सुधार को सुदृढ़ करने और मैक्सिको की बाहरी स्थिति की व्यवहार्यता को सुरक्षित करने में मदद करेगा'। लेकिन अवमूल्यन से मैक्सिकन पेसो पर सट्टा हमला हुआ, वित्तीय संकट गहरा गया, मैक्सिकन सरकार को पेसो को तैरने देना पड़ा, और देश एक गंभीर मंदी में फिसल गया।

अवमूल्यन और बीओपी दोष:

जब एक निश्चित विनिमय दर वाले देश में बीओपी की कमी होती है, और इसकी मुद्रा का अवमूल्यन होता है, तो इसका निर्यात सस्ता और अधिक आकर्षक हो जाता है, लेकिन आयात महंगा हो जाता है। अवमूल्यन के बाद, व्यय स्विचिंग और व्यय में कमी है। नतीजतन, निर्यात बढ़ता है, आयात गिरता है और बीओपी घाटा घटता है। इसलिए, अवमूल्यन सापेक्ष मूल्यों की संरचना में विकृति को कम कर सकता है और बीओपी समस्याओं को कम कर सकता है।

हालांकि, सभी देशों के लिए समान कठिन मैक्रोइकॉनॉमिक नीतियों को निर्धारित करने के लिए आईएमएफ की आलोचना की गई है, भले ही प्रत्येक देश की अनूठी समस्याएं, विकास का चरण, निर्यात-आयात टोकरी की संरचना, विरोधाभासी रूप से, इसकी प्रतिक्रियाओं में गैर-एकरूपता का आरोप लगाया गया है। वित्तीय संकट के लिए। इसने पूर्वी एशिया में निवेशकों का विश्वास बहाल करने के लिए कठिन व्यापक आर्थिक नीतियां और मुद्रा अवमूल्यन निर्धारित किया; रूस में इसने विनिमय दरों को बनाए रखने की कोशिश की, और ब्राजील में एक बड़े वित्तपोषण पैकेज को मंजूरी दी गई।

आईएमएफ पर 2007 में अमेरिकी सबप्राइम संकट और उसके बाद वैश्विक मंदी के दौरान मूक दर्शक होने का आरोप लगाया गया था। हालांकि यह तथ्य यह है कि आईएमएफ प्रमुख अंतरराष्ट्रीय एजेंसी है, जिन देशों की जरूरत पड़ने पर बदल जाती है। वित्तीय संकटों की आवृत्ति और बेलआउट पैकेजों के विशाल आकार का मतलब है कि आईएमएफ भविष्य में भी समाधान का हिस्सा बना रहेगा।

टर्म पेपर # 7। आईएमएफ और विश्व बैंक की संयुक्त पहल:

दोनों संस्थान संयुक्त रूप से सहायता की दो योजनाओं में भाग लेते हैं।

भारी प्रेरित गरीब देशों (HPIC) कार्यक्रम:

1996 में शुरू किया गया, यह कार्यक्रम उन गरीब देशों को सहायता देता है जिन पर बाहरी कर्ज का भारी बोझ है। 2010 तक, 36 देशों को $72 बिलियन की सहायता मिली; उन्होंने अपने बाहरी ऋण को चुकाने के लिए राशि का उपयोग किया (जीडीपी के प्रतिशत के रूप में बाहरी ऋण की कमी के साथ)।

एचपीआईसी कार्यक्रम के लिए पात्रता के लिए शर्तें हैं:

मैं। आवेदक देश को अंतर्राष्ट्रीय विकास एजेंसी (आईडीए) से उधार लेने के लिए योग्य होना चाहिए।

ii। यह आईएमएफ की विस्तारित क्रेडिट सुविधा का लाभ उठाने के लिए योग्य होना चाहिए।

iii। इसे पहले आईएमएफ और / या विश्व बैंक से ऋण लेना चाहिए था और निर्धारित नीतियों को लागू करना चाहिए था।

iv। इसे गरीबी में कमी के लिए प्रतिबद्धता दिखानी चाहिए।

बहुपक्षीय ऋण राहत पहल (MDRI):

इसे 2005 में लॉन्च किया गया था। इस योजना के तहत, कम आय वाले HIPC देशों को दिए गए ऋणों पर IMF, IDA और अफ्रीकी विकास निधि पूरी तरह से कर्ज माफी देते हैं। एक योग्य एचपीआईसी USD380 से कम प्रति व्यक्ति आय के साथ एक है और 2004 के रूप में उपरोक्त तीनों संस्थानों में से एक या सभी से बकाया ऋण था।

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