नए मुद्दों को फ्लोट करने के तरीके | भारत | वित्तीय प्रबंधन

मूल रूप से, एक भारतीय कंपनी द्वारा बनाए गए मुद्दों को निम्नानुसार वर्गीकृत किया जा सकता है: 1. सार्वजनिक निर्गम 2. निजी प्लेसमेंट 3. अधिकार मुद्दा 4. बोनस अंक 5. कर्मचारी स्टॉक विकल्प योजना (ईएसओपी)।

विधि # 1. सार्वजनिक समस्या:

एक सार्वजनिक मुद्दा एक ऐसा मुद्दा है जहां कोई भी और हर कोई प्रतिभूतियों के लिए सदस्यता ले सकता है। जब जारीकर्ता के शेयरधारकों के परिवार का हिस्सा बनने के लिए नए निवेशकों को प्रतिभूतियों का मुद्दा या प्रस्ताव दिया जाता है, तो इसे सार्वजनिक मुद्दा कहा जाता है।

सार्वजनिक मुद्दे को आगे वर्गीकृत किया जा सकता है:

(ए) प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (आईपीओ) और

(बी) आगे सार्वजनिक प्रस्ताव (एफपीओ)।

IPO और FPO दोनों ही एक ताजा मुद्दा या बिक्री के लिए एक प्रस्ताव हो सकते हैं। कंपनियों के अधिनियम 1956 के संदर्भ में, एक मुद्दा सार्वजनिक हो जाता है अगर यह 50 से अधिक व्यक्तियों को आवंटित करने का परिणाम है।

(ए) प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (आईपीओ):

आईपीओ का अर्थ है पहली बार के लिए जनता के लिए एक असूचीबद्ध जारीकर्ता द्वारा निर्दिष्ट प्रतिभूतियों (यानी इक्विटी शेयर और परिवर्तनीय प्रतिभूतियों) की पेशकश (जिसमें उसकी मौजूदा प्रतिभूतियों की बिक्री के लिए एक प्रस्ताव भी शामिल है)। यह किसी कंपनी द्वारा जनता को स्टॉक की पहली बिक्री है। प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश निश्चित मूल्य पद्धति, पुस्तक निर्माण विधि या दोनों के संयोजन के माध्यम से की जा सकती है। आईपीओ प्रतिभूति बाजार में जारीकर्ता प्रतिभूतियों की सूची और व्यापार को सक्षम बनाता है।

सार्वजनिक आवंटियों को आवंटन की अनुमति नहीं है, यदि संभावित आवंटियों की संख्या 1000 से कम है। आईपीओ के बाद इक्विटी शेयर प्राप्त करने के लिए किसी भी व्यक्ति को हकदार कोई परिवर्तनीय प्रतिभूतियां हैं, तो एक आईपीओ नहीं बनाया जा सकता है। हर जारीकर्ता को RoC (रजिस्ट्रार ऑफ कंपनीज) के साथ प्रॉस्पेक्टस / रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस रजिस्टर करने की तारीख से कम से कम एक SEBI पंजीकृत क्रेडिट रेटिंग एजेंसी से IPO ग्रेडिंग प्राप्त करनी चाहिए।

परिवर्तनीय सुरक्षा का मतलब एक सुरक्षा है जो बाद की तारीख में जारीकर्ता के इक्विटी शेयरों के साथ या सुरक्षा के धारक के विकल्प के साथ या उसके बिना परिवर्तनीय है, जिसमें परिवर्तनीय ऋण साधन और परिवर्तनीय प्राथमिकता वाले शेयर शामिल हैं।

(बी) आगे सार्वजनिक प्रस्ताव (एफपीओ):

जब एक सूचीबद्ध कंपनी जनता को प्रतिभूतियों का एक ताजा मुद्दा बनाती है या जनता को बिक्री के लिए ऑफर करती है, तो उसे एफपीओ कहा जाता है। इसे फॉलो ऑन पब्लिक ऑफर भी कहा जाता है।

यह एक सूचीबद्ध कंपनी की प्रतिभूतियों की बाद की सार्वजनिक पेशकश है। एफपीओ को सीजेड या सबसेंटर पब्लिक ऑफर के रूप में भी जाना जाता है।

सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ / एफपीओ) की पेशकश के तरीके दो हो सकते हैं:

(i) प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से प्रस्ताव

(ii) बिक्री का प्रस्ताव।

(i) प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से प्रस्ताव:

प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से सार्वजनिक मुद्दा एक कंपनी के शेयरों के वितरण का सबसे लोकप्रिय तरीका है। प्रॉस्पेक्टस एक प्रस्ताव दस्तावेज है जिसमें कंपनी का विवरण है। कंपनी का नाम, पता, उद्योग का स्थान, अधिकृत, सशुल्क और सब्सक्राइब्ड पूंजी, सदस्यता सूची खोलने और बंद करने की तिथि, लीड मर्चेंट बैंकर, दलालों और अंडरराइटरों के नाम, निदेशक मंडल का नाम, गतिविधियों कंपनी और अन्य महत्वपूर्ण डेटा को प्रॉस्पेक्टस में शामिल किया जाना चाहिए। इन विवरणों के माध्यम से जाने के बाद, जनता शेयरों की सदस्यता लेने या न करने का निर्णय ले सकती है। प्रोस्पेक्टस के मसौदे को निदेशक मंडल, वित्तीय संस्थानों, नामित स्टॉक एक्सचेंज आदि द्वारा अनुमोदित किया जाना चाहिए। प्रत्येक शेयर आवेदन पत्र में एक संक्षिप्त प्रॉस्पेक्टस संलग्न किया जा रहा है।

कोई भी कंपनी जो सार्वजनिक निर्गम (या किसी सूचीबद्ध कंपनी को राइट्स इश्यू बनाने वाली) रुपये से अधिक मूल्य की है। रजिस्ट्रार ऑफ कंपनीज (आरओसी) के साथ पंजीकरण करने के लिए कम से कम 30 दिन पहले सेबी के साथ सेबी के साथ निर्दिष्ट शुल्क के साथ एक ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस दाखिल करने के लिए 50 लाख की आवश्यकता होती है।

इश्यू के लिए सेबी की अनुमति अनिवार्य है। सेबी ने यह भी निर्धारित किया है कि सार्वजनिक निर्गम के लिए जाने वाली कंपनी के समक्ष स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टिंग के लिए आवेदन प्रस्तुत किया जाना चाहिए। इसके अलावा, शेयरों के डीमैटरियलाइजेशन के लिए डिपॉजिटरी के साथ एक समझौता होना चाहिए।

जारीकर्ता को एक या एक से अधिक व्यापारी बैंकरों को नियुक्त करना चाहिए, जिनमें से कम से कम एक प्रमुख व्यापारी बैंकर होना चाहिए। वह तब अन्य बिचौलियों (अंडरराइटर, ब्रोकर्स, बैंकर्स जारी करने, सिंडिकेट सदस्य आदि) को प्रमुख मर्चेंट बैंकर के परामर्श से मुद्दे पर नियुक्त करता है। जारीकर्ता शेयरों की कीमत निर्धारित कर सकता है। उसी का औचित्य प्रस्ताव दस्तावेज़ में दिया जाना चाहिए। इश्यू प्राइसिंग के दो तरीके हैं। फिक्स्ड प्राइस इश्यू और बुक बिल्ट इश्यू।

फिक्स्ड प्राइस इश्यू में, लीडिंग कंपनी, लीड मर्चेंट बैंकर के परामर्श से इश्यू की कीमत तय करती है। इस मुद्दे को जनता द्वारा तय की गई कीमत के आधार पर सब्सक्राइब किया जाएगा और उसी के अनुसार शेयर आवंटित किए जाएंगे।

बुक बिल्ट इश्यू में, जारीकर्ता केवल एक फ्लोर प्राइस और कैप प्राइस वाले प्राइस बैंड को निर्धारित करता है, और फाइनल प्राइस इश्यू की डिमांड के आधार पर तय किया जाएगा। बाजार की मांग के अनुसार तय की गई अंतिम कीमत के आधार पर बोलियों का मूल्यांकन किया जाता है और सफल बोलीदाताओं को आवंटन मिलता है।

अंतिम विवरण मूल्य और निर्गम आकार सहित सभी विवरणों के साथ अंतिम विवरण रजिस्ट्रार ऑफ कंपनीज (आरओसी) के पास दायर किया जाना चाहिए।

प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से मुद्दे के लाभ:

प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से इश्यू के फायदे निम्नलिखित हैं:

मैं। प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से बड़ी संख्या में निवेशकों से संपर्क किया जा सकता है।

ii। इसके लिए बिचौलियों की सेवाएं आवश्यक नहीं हैं।

iii। शेयरों को कुछ हाथों में लेने से बचा जाता है क्योंकि शेयरों को कई लोगों पर फैलाया जाता है।

प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से मुद्दे का नुकसान:

प्रॉस्पेक्टस के माध्यम से इश्यू के नुकसान निम्नलिखित हैं।

वो हैं:

यह केवल बड़े मुद्दों के लिए उपयुक्त है। कंपनी को विज्ञापन, बैंक के कमीशन, अंडरराइटिंग कमीशन, लिस्टिंग शुल्क, कानूनी शुल्क आदि पर अतिरिक्त खर्च उठाना पड़ता है।

(ii) बिक्री का प्रस्ताव:

यह बिचौलियों के माध्यम से शेयरों की एकमुश्त बिक्री है जैसे कि इश्यू हाउस, ब्रोकर्स आदि। शेयरों को सीधे जनता के लिए पेश नहीं किया जाता है। बिचौलिये, पूरे शेयर खरीदने के बाद, उन्हें निवेश करने वाली जनता के पास भेज देते हैं। फिर इसे बिक्री के लिए प्रस्ताव कहा जा सकता है। इस मामले में इश्यू हाउस कंपनी के एजेंट के रूप में कार्य करते हैं। इस पद्धति का लाभ यह है कि कंपनी को प्रॉस्पेक्टस के मुद्रण और विज्ञापन, शेयरों के आवंटन आदि के बारे में परेशान होने की आवश्यकता नहीं है। विदेशी कंपनियां जो शेयर बाजार में भाग लेना चाहती हैं और भारतीय निवेशक और प्रमोटर जो अपने शेयर बेचना चाहते हैं, वे आमतौर पर इसे अपनाते हैं। तरीका।

विधि # 2. निजी प्लेसमेंट:

व्यक्तियों के समूह (कंपनी अधिनियम 1956 के यू / एस 80) का चयन करने के लिए कंपनियों द्वारा शेयरों को एकमुश्त बिक्री के माध्यम से वितरित किया जा सकता है। इसे प्लेसमेंट या निजी प्लेसमेंट के रूप में जाना जाता है। दूसरे शब्दों में, जब कोई जारीकर्ता किसी चयनित समूह के लोगों को प्रतिभूतियों का एक मुद्दा बनाता है, जो 49 से अधिक नहीं है, और जो न तो अधिकार का मुद्दा है और न ही सार्वजनिक मुद्दा है, इसे निजी प्लेसमेंट कहा जाता है।

इस मामले में, मुद्दा घर या दलाल कंपनी से प्रतिभूतियों को खरीद सकते हैं और उन्हें अपने ग्राहकों को बेच सकते हैं। यहां दलाल दलालों का काम करते हैं। वे एक मार्जिन पर उन्हें फिर से बेचना कर सकते हैं। निजी प्लेसमेंट में प्रमोटर दोस्तों और शुभचिंतकों को इश्यू का एक हिस्सा बेच सकते हैं। मुद्दा सार्वजनिक होने से पहले प्रवर्तकों को न्यूनतम योगदान देना होगा। वित्तीय संस्थान, म्यूचुअल फंड, निवेश बैंक आदि प्लेसमेंट आदेशों की सदस्यता लेते हैं।

सूचीबद्ध जारीकर्ता द्वारा प्रतिभूतियों की निजी नियुक्ति दो प्रकार की हो सकती है:

(ए) अधिमान्य मुद्दा / आवंटन

(b) योग्य संस्थान प्लेसमेंट

(ए) अधिमान्य मुद्दा / आवंटन:

अधिमान्य मुद्दा का अर्थ किसी निजी चयन के आधार पर किसी भी चयनित व्यक्ति या व्यक्तियों के समूह को सूचीबद्ध जारीकर्ता द्वारा निर्दिष्ट प्रतिभूतियों का मुद्दा है। जारीकर्ता केवल निर्दिष्ट प्रतिभूतियों का अधिमान्य मुद्दा बना सकता है यदि, शेयरधारकों द्वारा एक विशेष प्रस्ताव पारित किया गया हो।

अंक की कीमत संबंधित तारीख से पहले 2 सप्ताह (ए) 6 महीने और (बी) 2 सप्ताह के दौरान स्टॉक एक्सचेंज पर उद्धृत संबंधित शेयरों के साप्ताहिक उच्च और निम्न औसत के मूल्य से अधिक होनी चाहिए।

(बी) योग्य संस्थान प्लेसमेंट (QIP):

जब एक सूचीबद्ध जारीकर्ता जारी करता है / निजी इक्विटी आधार पर योग्य संस्थानों के खरीदारों के लिए इक्विटी शेयरों में परिवर्तनीय इक्विटी शेयर या प्रतिभूतियां, इसे QIP कहा जाता है।

एक जारीकर्ता केवल एक क्यूआईपी बना सकता है, जब योग्य संस्थानों के प्लेसमेंट को मंजूरी देने वाला एक विशेष प्रस्ताव अपने शेयरधारकों द्वारा पारित किया गया हो।

क्यूआईपी को एक व्यापारी बैंकर द्वारा प्रबंधित किया जाना चाहिए। योग्य संस्थानों की नियुक्ति प्लेसमेंट दस्तावेज के आधार पर की जाएगी जिसमें सभी सामग्री की जानकारी होगी।

QIP को एक ऐसी कीमत पर बनाया जाना चाहिए जो प्रासंगिक तारीख से पहले दो सप्ताह के दौरान स्टॉक एक्सचेंज में उद्धृत उसी वर्ग के इक्विटी शेयरों के साप्ताहिक उच्च और निम्न के औसत से कम हो।

जब बाजार उदास होता है तो प्लेसमेंट पद्धति उपयोगी होती है। इश्यू कॉस्ट बहुत कम है। छोटी कंपनियों को भी यह उपयोगी लग सकता है क्योंकि वे प्रॉस्पेक्टस और विज्ञापन पर भारी पैसा खर्च नहीं कर सकते हैं। इस पद्धति का नुकसान यह है कि शेयर कुछ हाथों में केंद्रित हो सकते हैं जो कंपनी का नियंत्रण ले सकते हैं।

विधि # 3. अधिकार का मुद्दा:

किसी कंपनी के मौजूदा शेयरधारकों को दिए जाने वाले शेयरों को राइट्स इश्यू कहा जाता है। शेयरों को मौजूदा शेयर स्वामित्व के एक विशेष अनुपात में पेश किया जाता है। अनुपात कंपनी की पूंजी की आवश्यकता के आधार पर तय किया जा सकता है। इस तरह के शेयर बाजार में मालिकों द्वारा बिक्री योग्य होते हैं। सफल कंपनियां फंड जुटाने के लिए इस तरीके को अपनाती हैं।

अधिकार के मुद्दे के लिए प्रक्रिया:

(i) कंपनी अधिनियम 1956 की धारा 81 के अनुसार, एक कंपनी दो साल की समाप्ति के बाद या किसी भी समय शेयरों के आवंटन की तारीख से एक वर्ष की समाप्ति के बाद किसी भी समय के लिए अधिकारों का मुद्दा बना सकती है। इसके गठन के बाद पहली बार, जो भी पहले हो।

(ii) राइट्स इश्यू बनाने वाला जारीकर्ता, प्रस्तावित राइट्स इश्यू में निर्दिष्ट प्रतिभूतियों के लिए आवेदन करने के लिए पात्र शेयरधारकों का निर्धारण करने के उद्देश्य से रिकॉर्ड तिथि की घोषणा करेगा।

(iii) रिकॉर्ड तिथि निर्धारित करने से पहले मुद्दा मूल्य तय किया जाना चाहिए।

(iv) कंपनी को अधिकारों के मुद्दे के तथ्य बताते हुए सभी मौजूदा शेयरधारकों को एक परिपत्र भेजना चाहिए। परिपत्र में इस बात की जानकारी शामिल होनी चाहिए कि एकत्र किए गए अतिरिक्त फंड का उपयोग कैसे किया जा रहा है।

(v) कंपनी को आम तौर पर शेयरधारकों को अपना अधिकार देने के लिए कम से कम 15 दिन से लेकर एक महीने तक की समय सीमा दी जानी चाहिए।

(vi) यदि अधिकार पूरी तरह से नहीं लिए गए हैं - शेष राशि को अतिरिक्त शेयरों के लिए आवेदकों में समान रूप से वितरित किया जाना है।

कोई भी कंपनी इक्विटी शेयरों का अधिकार जारी नहीं करेगी यदि उसके पास अधिकार जारी करने के समय पूर्ण या आंशिक रूप से परिवर्तनीय ऋण साधन हैं।

जारीकर्ता रिकॉर्ड तिथि की घोषणा के बाद अधिकारों के मुद्दे को वापस नहीं लेगा। किसी कंपनी द्वारा उसके अधिकारों के मुद्दे के लिए तैयार किए गए प्रॉस्पेक्टस को लेटर ऑफ ऑफर (LoO) कहा जाता है।

लाभ:

राइट्स इश्यू कंपनी के लिए फायदेमंद है क्योंकि इश्यू की लागत न्यूनतम है। इस मामले में हामीदारी, विज्ञापन और दलाली के खर्चों से बचा जा सकता है। कंपनी का नियंत्रण पूर्ववत है क्योंकि शेयरधारकों को मौजूदा शेयरों की संख्या के अनुपात के अनुसार शेयर मिलते हैं।

विधि # 4. बोनस अंक:

बोनस जारी करना कंपनी के मुक्त भंडार से बाहर मौजूदा शेयरधारकों को शेयरों का मुद्दा है। मौजूदा शेयरधारकों को यह बिना किसी पैसे के भुगतान के बोनस के रूप में मिलता है। बाजार मूल्य के साथ शेयरों के मूल्य को लाने के लिए कंपनियां आमतौर पर इस पद्धति को अपनाती हैं। जैसे-जैसे मुक्त भंडार का पूंजीकरण होता है, इक्विटी पूंजी में वृद्धि होती है।

एक सूचीबद्ध कंपनी बोनस शेयर जारी कर सकती है यदि:

(ए) यह बोनस शेयर जारी करने के लिए एसोसिएशन के अपने लेख द्वारा अधिकृत है

(ख) इसके द्वारा जारी सावधि जमा / ऋण प्रतिभूतियों के संबंध में ब्याज / मूलधन के भुगतान में चूक नहीं हुई है।

(c) यह कर्मचारियों के वैधानिक बकाये के भुगतान के संबंध में डिफ़ॉल्ट नहीं है।

(d) इसने आंशिक रूप से भुगतान किया है जो पूरी तरह से भुगतान किया हुआ है।

बोनस अंक पर सेबी के नियम:

सेबी ICDR विनियम 2009 का अध्याय IX बोनस अंक के संबंध में शर्तों पर चर्चा करता है।

वे नीचे दिए गए हैं:

(i) एसोसिएशन के लेखों में बोनस शेयर जारी करने का प्रावधान होना चाहिए।

(ii) इसे केवल नकद में एकत्र वास्तविक लाभ / प्रतिभूतियों के प्रीमियम से बाहर बनाए गए निशुल्क भंडार से बनाया जाना चाहिए। अचल संपत्तियों के पुनर्मूल्यांकन द्वारा बनाए गए भंडार पूंजीकृत नहीं हैं।

(iii) लाभांश के बदले बोनस अंक की घोषणा नहीं की जानी चाहिए।

(iv) बोनस जारीकर्ता के निदेशक मंडल (BoD) द्वारा इसकी स्वीकृति की तारीख से 15 दिनों के भीतर लागू किया जाना चाहिए।

(v) बोनस इश्यू डिबेंचर धारकों के मूल्य या अधिकारों को पतला नहीं करेगा।

(vi) एक बार घोषित बोनस समस्या को वापस नहीं लिया जा सकता है।

विधि # 5. कर्मचारी स्टॉक विकल्प योजना (ESOP):

एक कर्मचारी स्टॉक विकल्प योजना (ईएसओपी) एक ऐसा तरीका है जिसमें किसी कंपनी के कर्मचारी उस कंपनी के हिस्से के मालिक हो सकते हैं, जो वे काम कर रहे हैं। ऐसे विभिन्न तरीके हैं जिनसे कर्मचारी अपनी कंपनी के स्टॉक और शेयर प्राप्त कर सकते हैं। कर्मचारी उन्हें बोनस के रूप में प्राप्त कर सकते हैं, उन्हें सीधे कंपनी से खरीद सकते हैं, या उन्हें ईएसओपी के माध्यम से प्राप्त कर सकते हैं। स्टॉक विकल्प भविष्य में किसी समय पूर्व-निर्धारित मूल्य पर स्टॉक खरीदने का एक अवसर है। ESOP का मुख्य उद्देश्य कर्मचारियों को पुरस्कृत और प्रेरित करना है।

कर्मचारी स्टॉक विकल्प एक कंपनी के पूरे समय के निदेशकों, अधिकारियों या कर्मचारियों को एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर, भविष्य की तारीख में कंपनी द्वारा दी गई प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए दिया जाता है। कर्मचारी स्टॉक विकल्प योजना (ईएसओपी) का अर्थ है एक योजना जिसके तहत कंपनी अपने कर्मचारियों को यह विकल्प देती है।

किसी कर्मचारी को दिया गया विकल्प किसी व्यक्ति के लिए हस्तांतरणीय नहीं होगा- विकल्प का उपयोग केवल उस कर्मचारी द्वारा किया जा सकता है जिसे विकल्प दिया गया है। विशेष रिज़ॉल्यूशन के माध्यम से शेयरधारकों के अनुमोदन के साथ ही कर्मचारी स्टॉक विकल्प के तहत शेयर जारी किए जा सकते हैं।