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भारत में निवेश करने के लिए शीर्ष 5 सरकारी बांडों की सूची!
1. केंद्र सरकार के बांड:
यदि आप अपनी कमाई से अधिक खर्च करते हैं, तो आप कैसे टिकते हैं? आप उधार लेंगे। यह केंद्र सरकार द्वारा जारी बांडों का उद्देश्य है। हर वित्तीय वर्ष की शुरुआत से पहले, केंद्र सरकार अपने वित्तीय बजट- इसके प्रत्याशित व्यय और राजस्व के स्रोतों की घोषणा करती है।
इस राजस्व में व्यय की सीमा कम होने पर, सरकार बॉन्ड जारी करके पैसा उधार लेती है। इन बांडों में एक वर्ष से अधिक से लेकर तीस वर्ष तक की परिपक्वता अवधि होती है। चूंकि उनकी परिपक्वता तिथियां पहले से निर्दिष्ट हैं, इसलिए इन बांडों को दिनांकित प्रतिभूति के रूप में भी जाना जाता है।
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इन प्रतिभूतियों में आमतौर पर दर कूपन होते हैं (हालांकि कुछ अस्थायी दर कूपन भी जारी किए गए हैं) और ब्याज अर्द्ध-वार्षिक भुगतान करें। ये दिनांकित प्रतिभूतियाँ एक नीलामी प्रक्रिया द्वारा जारी की जाती हैं और प्रतिभूतियों को इलेक्ट्रॉनिक रूप से डीमैट मोड में रखा जा सकता है। इन प्रतिभूतियों में न्यूनतम निवेश रु। 10,000 और रुपये के गुणकों में। इसके बाद 10,000 रु।
दिनांकित प्रतिभूतियों को भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा नीलामी प्रक्रिया के माध्यम से सरकार की ओर से जारी किया जाता है। आरबीआई एक अर्ध-नीलामी नीलामी कैलेंडर जारी करता है जो क्वांटम को उधार लेने, नीलामी की तारीख और जारी की जाने वाली प्रतिभूतियों की शर्तों को निर्दिष्ट करता है। आरबीआई का सार्वजनिक ऋण कार्यालय (पीडीओ) इस नीलामी का प्रबंधन करता है और ऋण की सर्विसिंग यानी आवधिक ब्याज का भुगतान और परिपक्वता पर भुगतान की सुविधा भी देता है।
इन प्रतिभूतियों को डिफ़ॉल्ट के जोखिम से मुक्त माना जाता है क्योंकि उनके पास क्रेडिट प्रोफ़ाइल है। ये प्रतिभूतियां सबसे अधिक कारोबार की जाती हैं और इसलिए द्वितीयक बाजार में तरल होती हैं।
2. राज्य सरकार के बांड:
राज्य सरकारें भी ठीक उसी कारण से बांड जारी करती हैं, जिस तरह से केंद्र सरकार अपने घाटे को पूरा करने के लिए करती है। इन बांडों को राज्य विकास ऋण के रूप में भी जाना जाता है। वे एक नीलामी प्रक्रिया द्वारा जारी किए जाते हैं और आमतौर पर लगभग दस वर्षों की परिपक्वता होती है। इन बॉन्डों को जारी करने और उनकी सर्विसिंग का प्रबंधन भी आरबीआई द्वारा किया जाता है। इन बॉन्डों में न्यूनतम निवेश रु। 10,000 और रुपये के गुणकों में। इसके बाद 10,000 रु।
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हालांकि इन प्रतिभूतियों को विशेष रूप से केंद्र सरकार द्वारा गारंटी नहीं दी जाती है, उन्हें वस्तुतः डिफ़ॉल्ट जोखिम-मुक्त माना जाता है।
3. ट्रेजरी बिल:
ट्रेजरी बिल्स (टी बिल्स) एक वर्ष से कम समय की परिपक्वता के साथ केंद्र सरकार द्वारा जारी किए गए अल्पकालिक साधन हैं। उनका उद्देश्य दिनांकित प्रतिभूतियों के समान है, लेकिन वे केंद्र सरकार की अल्पकालिक वित्त पोषण जरूरतों को पूरा करने के लिए अधिक लक्षित हैं। वर्तमान में, केंद्र सरकार 91-दिन, 182-दिन और 364-दिन की परिपक्वता के टी बिल जारी करती है। चूंकि टी बिल की परिपक्वता एक वर्ष से कम है, इसलिए उन्हें एक मुद्रा बाजार साधन माना जाता है।
दिनांकित प्रतिभूतियों के विपरीत, टी बिल कोई रुचि नहीं रखते हैं। इसके बजाय, उन्हें उनके अंकित मूल्य पर छूट जारी की जाती है और अंकित मूल्य पर भुनाया जाता है। ऐसी सुरक्षा को शून्य कूपन सुरक्षा के रूप में जाना जाता है।
दिनांकित प्रतिभूतियों की तरह, टी बिल भी एक नीलामी प्रक्रिया द्वारा जारी किए जाते हैं जो कि RBI द्वारा प्रबंधित किया जाता है। RBI आमतौर पर तिमाही आधार पर T Bills के लिए अपने नीलामी कैलेंडर की घोषणा करता है। नीलामी कैलेंडर नीलामी की तारीख, टी विधेयकों के कार्यकाल और उनके अंकित मूल्य को निर्दिष्ट करता है। इस प्रकार 91-दिन, 182-दिन और 364-दिन के ट्रेजरी बिलों को आमतौर पर ऑक्शन ट्रेजरी बिल्स (एटीबी) के रूप में संदर्भित किया जाता है।
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हालांकि 14 दिनों के टी-बिल को बंद कर दिया गया है, फिर भी वे एक विशेष तरीके से उपयोग में हैं। नीलाम किए गए टी-बिलों के विपरीत, 14-दिवसीय टी-बिल्स को इंटरमीडिएट ट्रेजरी बिल्स (ITBs) के रूप में संदर्भित किया जाता है और राज्य सरकारों के अधिशेष नकद शेष राशि को इन 14-दिवसीय मध्यवर्ती टी विधेयकों में स्वचालित रूप से निवेश किया जाता है - जो राज्यों को उपज देते हैं। 5%। ये बिल राज्यों द्वारा 0.5% के दंडात्मक ब्याज पर भी वसूले जा सकते हैं।
टी-बिल को भी डिफ़ॉल्ट जोखिम से मुक्त माना जाता है क्योंकि उनके पास एक संप्रभु स्थिति है। इसके अलावा, वे अत्यधिक तरल होते हैं यानी उन्हें बिना किसी देरी के बेचा जा सकता है।
4. नकद प्रबंधन बिल:
कैश मैनेजमेंट बिल (CMB) भारत सरकार द्वारा जारी एक अल्पकालिक साधन है और विशेष रूप से सरकार के अस्थायी नकदी प्रवाह बेमेल को पूरा करने के लिए है।
इन उपकरणों की परिपक्वता 91 दिनों से कम है। इसके अलावा, वे गैर-मानकीकृत उपकरण हैं और बराबर मूल्य (शून्य कूपन प्रतिभूतियों की प्रकृति में) के लिए छूट पर जारी किए जाते हैं।
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सीएमबी में ट्रेजरी बिल का एक सामान्य चरित्र है।
इन बिलों की कुछ प्रमुख विशेषताएं इस प्रकार हैं:
I. नकद प्रबंधन बिल जारी करने की अवधि, अधिसूचित राशि और तारीख सरकार की अस्थायी नकदी आवश्यकता (अधिकतम 91 दिनों के अधीन) पर निर्भर करती है
द्वितीय। CMBs को नीलामी के माध्यम से अंकित मूल्य पर छूट के रूप में जारी किया जाता है, जैसा कि ट्रेजरी बिल के मामले में
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तृतीय। सीएमबी की नीलामी की घोषणा भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा नीलामी की तारीख से एक दिन पहले जारी अलग-अलग प्रेस विज्ञप्ति के माध्यम से की जाती है।
चतुर्थ। नीलामी का निपटारा T + 1 के आधार पर होता है
V. ट्रेजरी बिलों के लिए गैर-प्रतिस्पर्धी बोली योजना CMBs तक विस्तारित नहीं है
छठी। CMB ट्रेडेबल हैं और रेडी फॉरवर्ड सुविधा के लिए अर्हता प्राप्त करते हैं (रेपो के लिए अंतर्निहित)
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सातवीं। नकद प्रबंधन विधेयकों में निवेश को एसएलआर प्रयोजन के लिए बैंकों द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों में एक योग्य निवेश के रूप में माना जाता है।
5. नगरपालिका बांड:
इस श्रेणी में स्थानीय प्रशासनों या नागरिक सेवाओं और बुनियादी ढाँचे की सेवाएं प्रदान करने वाले सांविधिक उपक्रमों द्वारा पूंजी बाजार से जुटाए गए धन शामिल हैं। इन बांडों का उपयोग आमतौर पर टोल रोड, पुल, बांध, एट वगैरह जैसी बड़ी बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को वित्त करने के लिए किया जाता है।
चूंकि ये सार्वजनिक संपत्ति बहुत लंबी अवधि में अधिक या कम स्थिर नकदी प्रवाह उत्पन्न करती हैं, इसलिए इन परिसंपत्तियों को वित्त करने के लिए जारी किए गए बांड आमतौर पर दीर्घकालिक होते हैं। इन बांडों की एक आकर्षक विशेषता यह है कि इन्हें आम तौर पर कर-मुक्त के रूप में जारी किया जाता है।
म्यूनिसिपल बॉन्ड्स ने कई देशों, विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका और कनाडा में बुनियादी ढांचे की संपत्ति के विकास में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है।
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आम तौर पर, ये बंधन दो प्रकार के हो सकते हैं:
मैं। सामान्य दायित्व बांड:
ये बांड आमतौर पर कर राजस्व के कुछ रूप से सुरक्षित होते हैं। इन बांडों का उपयोग सामान्य नगरपालिका के कार्यों के वित्तपोषण के लिए किया जाता है, न कि किसी विशिष्ट राजस्व उत्पन्न करने वाली परियोजनाओं के लिए।
ii। राजस्व बांड:
ये विशिष्ट परियोजनाओं और उद्यमों को वित्त देने के लिए जारी किए गए बांड हैं। परियोजना संचालन द्वारा उत्पन्न राजस्व का उपयोग ऋण दायित्व को चुकाने के लिए किया जाता है।
भारत में म्युनिसिपल बॉन्ड का बाजार बहुत ही नवजात अवस्था में है, लेकिन फिर भी भविष्य में बुनियादी ढांचे पर प्रत्याशित खर्च को देखते हुए बड़ी संभावनाएं दिखाता है। यह नगर निकायों के लिए अपने संबंधित राज्य सरकारों के आधार पर वित्त जुटाने का अवसर प्रस्तुत करता है। नगर निगमों में से कुछ जिन्होंने अपने वित्त के लिए पूंजी बाजार का दोहन किया है वे हैं अहमदाबाद नगर निगम, नागपुर नगर निगम और विशाखापत्तनम नगर निगम।
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कॉर्पोरेट ऋण- सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम (PSU) बांड और निजी क्षेत्र के बांड:
कॉरपोरेट्स द्वारा जारी किए गए बांड को मोटे तौर पर सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों द्वारा जारी किए गए और निजी क्षेत्र के उपक्रमों द्वारा वर्गीकृत किए गए हैं। इस वर्गीकरण का कारण उनके संप्रभु होल्डिंग्स के कारण पीएसयू बॉन्ड्स के मामले में कथित कम जोखिम है।
यह केवल एक जोखिम-मुक्त सुरक्षा है क्योंकि सरकार को सार्वजनिक रूप से पीएसयू ऋण की गारंटी के लिए एक संविदात्मक दायित्व नहीं हो सकता है। एक निजी कॉर्पोरेट, चाहे वह कितना भी स्थिर क्यों न हो, फिर भी एक तुलनात्मक सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम पर एक जोखिम प्रीमियम होगा।
कॉरपोरेट बॉन्ड, सरकारी बॉन्ड के विपरीत, कई अलग-अलग परिपक्वता अवधि और संरचनाओं के लिए जारी किए जाते हैं। कॉरपोरेट्स, विशेष रूप से निजी कॉरपोरेट्स, कई नवीन और जटिल संरचनाओं जैसे एम्बेडेड कॉल और पुट ऑप्शन, कन्वर्टिबल, फ्लोटर्स, वगैरह के साथ आ रहे हैं।
कॉरपोरेट बॉन्ड अब सक्रिय रूप से द्वितीयक बाजार में कारोबार करते हैं। इन कॉरपोरेट बॉन्ड के व्यापार के लिए सबसे आम प्लेटफॉर्म स्टॉक एक्सचेंज हैं। इसके अलावा, काउंटर पर होने वाले ट्रेडों को बाजार सहभागियों द्वारा FIMMDA रिपोर्टिंग प्लेटफॉर्म या NSE या BSE के रिपोर्टिंग प्लेटफॉर्म पर निर्धारित समय अवधि के भीतर रिपोर्ट किया जाना चाहिए।
विशेष प्रतिभूति:
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केंद्र सरकार समय-समय पर तेल विपणन कंपनियों, उर्वरक कंपनियों, भारतीय खाद्य निगम, आदि जैसे विशेष प्रतिभूतियों को भी नकद सब्सिडी के बदले इन कंपनियों को मुआवजे के रूप में जारी करती है। इन प्रतिभूतियों को आमतौर पर तुलनीय परिपक्वता की देय प्रतिभूतियों की उपज पर प्रीमियम के साथ कूपन ले जाने वाली प्रतिभूतियां होती हैं।
ये प्रतिभूतियाँ, हालांकि, योग्य एसएलआर प्रतिभूतियाँ नहीं हैं, बल्कि स्वीकृत प्रतिभूतियाँ हैं और बाजार रेपो लेनदेन के लिए संपार्श्विक के रूप में योग्य हैं। लाभार्थी तेल विपणन कंपनियां नकदी जुटाने के लिए इन प्रतिभूतियों को द्वितीयक बाजार में बैंकों, बीमा कंपनियों / प्राथमिक डीलरों, आदि में विभाजित कर सकती हैं।
सुरक्षित ऋण साधन- एकल ऋण और पूल; एसेट समर्थित और बंधक समर्थित:
सिक्योरिटाइज्ड डेट इंस्ट्रूमेंट्स फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज की दुनिया में काफी हालिया विकास का प्रतिनिधित्व करते हैं। सरल शब्दों में, प्रतिभूतिकरण एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके द्वारा अवैध संपत्ति को तरल प्रतिभूतियों में परिवर्तित किया जाता है। एक संपत्ति कई अन्य लोगों को जन्म देती है।
प्रतिभूतिकरण प्रक्रिया में निम्नलिखित सामान्य चरण शामिल हैं:
ए। परिसंपत्तियों के धारक (मूल या प्रायोजक के रूप में जाना जाता है) को सुरक्षित करने के लिए (अंतर्निहित संपत्ति के रूप में कहा जाता है) संपत्ति का शीर्षक रखने के लिए एक विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) बनाता है।
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ख। प्रायोजक तब एसपीवी को अंतर्निहित संपत्ति बेचता है। संपत्ति मौजूदा या संभावित (भविष्य) हो सकती है
सी। एसपीवी तब निवेशकों को प्रतिभूतियां बनाने और जारी करने के लिए संपार्श्विक के रूप में अंतर्निहित परिसंपत्तियों का उपयोग करता है।
घ। प्रतिभूतियों के मुद्दे से आय का उपयोग तब अंतर्निहित परिसंपत्ति की बिक्री के लिए प्रायोजक को भुगतान करने के लिए किया जाता है।
यह पूरी प्रक्रिया प्रभावी रूप से अशिक्षित परिसंपत्तियों को विपणन योग्य प्रतिभूतियों में परिवर्तित करती है।
अंतर्निहित परिसंपत्तियों की प्रकृति के आधार पर, सुरक्षित ऋण उपकरणों को मोटे तौर पर दो प्रकारों में वर्गीकृत किया जा सकता है:
1. बंधक समर्थित प्रतिभूति:
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यहां आवासीय या वाणिज्यिक संपत्तियों पर बंधक को नए उपकरणों को बनाने के लिए अंतर्निहित संपत्ति के रूप में उपयोग किया जाता है। आमतौर पर, बंधक वित्त प्रदान करने वाला एक बैंक या वित्तीय संस्थान अपनी कई ऋण परिसंपत्तियों के साथ पूल करेगा और इसे एक एसपीवी को बेच देगा। एसपीवी तब नई प्रतिभूतियों को बनाने और जारी करने के लिए परिसंपत्तियों के इस पूल का उपयोग करेगा।
2. एसेट बैक सिक्योरिटीज:
यहां बंधक ऋणों के अलावा अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों का इस्तेमाल प्रतिभूतियों के निर्माण के लिए अंतर्निहित संपार्श्विक के रूप में किया जाता है।
उपयोग की जाने वाली संपत्ति के सबसे सामान्य रूप हैं:
I. व्यवसाय ऋण
द्वितीय। वाहन ऋण
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तृतीय। छात्र शिक्षा ऋण
चतुर्थ। क्रेडिट कार्ड ऋण
इस मामले में अंतर्निहित संपत्ति एकल संपत्ति या संपत्ति का एक पूल हो सकती है। इसके अलावा, परिसंपत्ति एक संभावित संपत्ति भी हो सकती है क्योंकि क्रेडिट कार्ड ऋण (भविष्य में क्रेडिट कार्ड ऋण अनिश्चित हैं)।
सिक्यूरिटाइज्ड डेट इंस्ट्रूमेंट्स होलसेल डेट मार्केट के छोटे लेकिन फिर भी बोझ वाले सेगमेंट हैं। हालांकि, प्रतिभूतित ऋण बाजार के लिए विनियामक वातावरण में अनिश्चितता है जो इस क्षेत्र में वॉल्यूम वृद्धि के लिए एक बाधा रही है। इसके अलावा, हाल के समय के वित्तीय संकट ने इस परिसंपत्ति वर्ग की कुछ बुराइयों को सामने ला दिया है जिससे निवेशक की रुचि प्रभावित हुई है।
मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स- जमा और वाणिज्यिक पत्रों का प्रमाण पत्र:
1. जमा राशि का प्रमाण पत्र (सीडी):
सीडी बैंकों को जारी करने की अनुमति दी जाती है और अल्पकालिक धन की जरूरतों को पूरा करने के लिए एक स्रोत के रूप में अखिल भारतीय वित्तीय संस्थानों का चयन किया जाता है। आदर्श रूप से, बैंक एक क्रेडिट पिक-अप के दौरान सीडी का उपयोग वित्त के एक स्रोत के रूप में करते हैं जब वृद्धिशील जमा वृद्धिशील ऋण का वित्तपोषण करने में असमर्थ होते हैं।
ये निजी तौर पर अनसेचुरेटेड इंस्ट्रूमेंट्स में प्रॉमिसरी नोट्स के रूप में रखे गए हैं।
बैंक अपनी आवश्यकताओं के आधार पर किसी भी राशि की सीडी जारी कर सकते हैं। हालांकि, चुनिंदा वित्तीय संस्थानों को आरबीआई द्वारा तय की गई छत्र सीमा के भीतर ही सीडी जारी करने की अनुमति है। किसी एकल निवेशक को सीडी जारी करने की न्यूनतम राशि रु। एक लाख और रुपये के गुणकों में। उसके बाद एक लाख।
सीडी को शून्य-कूपन प्रतिभूतियों या कूपन प्रतिभूतियों के रूप में जारी किया जा सकता है। कूपन को तय करने या तैरने की अनुमति है। हालांकि, सीडी को ज्यादातर बाजार में शून्य-कूपन प्रतिभूतियों के रूप में जारी किया जाता है। सीडी व्यक्तियों के साथ-साथ कॉर्पोरेट को जारी की जा सकती हैं और द्वितीयक बाजार में हस्तांतरणीय और व्यापार योग्य हैं। गैर-निवासी व्यक्ति भी सीडी में निवेश कर सकते हैं, हालांकि गैर-प्रत्यावर्तन के आधार पर।
सीडी भौतिक रूप में भी डीमैट रूप में आयोजित की जा सकती हैं। भौतिक रूप में सीडी सरल समर्थन और वितरण द्वारा हस्तांतरणीय हैं। इसी प्रकार, डीमैट रूप में सीडी को अन्य डीमैट प्रतिभूतियों पर लागू नियमित प्रक्रिया के अनुसार स्थानांतरित किया जा सकता है। सीडी के लिए कोई लॉक-इन अवधि प्रतिबंध नहीं है। हालांकि, बैंकों और वित्तीय संस्थानों को सीडी के खिलाफ उधार देने की अनुमति नहीं है। साथ ही, बैंक / FI परिपक्वता से पहले अपनी खुद की सीडी वापस नहीं खरीद सकते।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि जब हमने उल्लेख किया है कि सीडी को भौतिक रूप में और डीमैट रूप में भी रखा जा सकता है, तो जारीकर्ता, डिफ़ॉल्ट रूप से, सीडी को केवल डीमैटरियलाइज्ड रूप में जारी करने की अनुमति है। यह निवेशक है जो भौतिक रूप में प्रमाण पत्र जारी करने के लिए जारीकर्ता से अनुरोध कर सकता है।
2. वाणिज्यिक पत्र (सीपी):
CP को लघु अवधि वित्त के स्रोत के रूप में कॉर्पोरेट्स, प्राथमिक डीलर और अखिल भारतीय वित्तीय संस्थानों (बैंकों के अलावा) द्वारा जारी किया जाता है।
एक कॉर्पोरेट इकाई को केवल सीपी जारी करने की अनुमति है:
ए। नवीनतम ऑडिट किए गए वित्तीय विवरणों के अनुसार इसकी मूर्त निवल मूल्य रु। 4 करोड़ या उससे अधिक
ख। कंपनी को बैंक / एस या अखिल भारतीय वित्तीय संस्थान / एस द्वारा कार्यशील पूंजी सीमा स्वीकृत की गई है।
सी। कंपनी के उधारों को बैंक / एस या अखिल भारतीय वित्तीय संस्थान द्वारा 'मानक संपत्ति' के रूप में वर्गीकृत किया गया है।
सीपी मुद्दे को किसी मान्यताप्राप्त क्रेडिट रेटिंग एजेंसी द्वारा अनिवार्य रूप से रेट किया जाना आवश्यक है और यह तब तक नहीं किया जा सकता जब तक कि इसमें निर्दिष्ट क्रेडिट रेटिंग न हो।
इसके अलावा, जारी किए जा सकने वाले सीपी की न्यूनतम राशि रु। 5 लाख और उसके बाद गुणकों में। सीपी की परिपक्वता अवधि 7 दिनों से लेकर एक वर्ष तक हो सकती है। सीपी की परिपक्वता अवधि के मामले में विचार करने के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि मुद्दे की परिपक्वता तिथि उस तारीख से आगे नहीं बढ़नी चाहिए, जिसमें जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग वैध है।
जारीकर्ता द्वारा जारी किए जा सकने वाले CP की मात्रा निर्धारित करने में क्रेडिट रेटिंग भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। नियामक दिशानिर्देशों के अनुसार, जारीकर्ता इकाई से सीपी की कुल राशि होनी चाहिए-
ए। विशिष्ट रेटिंग के लिए क्रेडिट रेटिंग एजेंसी द्वारा इंगित की गई इकाई के निदेशक मंडल या क्वांटम द्वारा स्वीकृत सीमा के भीतर, जो भी कम हो।
ख। एक वित्तीय संस्थान के मामले में, इसे आगे आरबीआई द्वारा तय की गई छत्र सीमा के भीतर होना चाहिए।
कॉल मनी मार्केट और संपार्श्विक ऋण और उधार संबंधी दायित्व (CBLO):
1. कॉल मनी, नोटिस मनी और टर्म मनी:
कॉल मनी, नोटिस मनी और टर्म मनी, बैंकों के बीच और कभी-कभी प्राथमिक व्यापारियों के साथ और कभी-कभी बैंकों के बीच लघु अवधि के उधार और उधार परिचालन के लिए उपयोग की जाने वाली शर्तें हैं। तीनों के बीच का अंतर उनके ऋण देने के कार्यकाल में है।
आरबीआई द्वारा उस राशि पर प्रतिबंध लगाए गए हैं जो कॉल और नोटिस मनी मार्केट में बैंकों और प्राथमिक डीलरों द्वारा उधार या उधार ली जा सकती हैं। ऐसी सीमाओं को RBI द्वारा विवेकपूर्ण सीमा कहा जाता है। गैर-बैंकिंग संस्थानों को धीरे-धीरे कॉल और नोटिस मनी मार्केट से बाहर कर दिया गया है। यह वास्तव में नीचे चर्चा CBLO बाजार के विकास के कारणों में से एक है।
कॉल मनी, नोटिस मनी और टर्म मनी मार्केट में पार्टियां ब्याज दरों पर फैसला करने के लिए स्वतंत्र हैं, जिस पर वे एक सौदा करना चाहते हैं। हालांकि, मुद्रा बाजार शब्द का दुर्भाग्य से भारत में केवल एक सैद्धांतिक अस्तित्व है।
2. संपार्श्विक उधार और उधार दायित्व (CBLO):
CBLO एक मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट है जो शॉर्ट टर्म पर उधार और उधार देने की सुविधा के लिए सरकारी सिक्योरिटीज को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करता है। एक CBLO उपकरण का अधिकतम कार्यकाल एक वर्ष है। यह मोटे तौर पर उन संस्थाओं द्वारा मुद्रा बाजार तक पहुंच के लिए उपयोग किया जाता है, जिनके पास अंतर-बैंक कॉल मनी बाजार तक पहुंच या प्रतिबंधित नहीं है।
CBLO एक उत्पाद के रूप में क्लियरिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड (CCIL) द्वारा विकसित किया गया था। CCIL सभी CBLO ट्रेडों में एक प्रतिपक्ष स्थिति लेता है और उनके निपटान की गारंटी देता है। संपार्श्विक प्रतिभूति को CCIL के साथ उधारकर्ता द्वारा जमा किया जाना है। एक सीबीएलओ उपकरण प्रभावी रूप से उधारकर्ता पर एक पूर्वनिर्धारित भविष्य की तारीख पर ब्याज के साथ उधार ली गई राशि का भुगतान करने के लिए एक दायित्व बनाता है।
CBLO बाज़ार का उपयोग बैंकों, वित्तीय संस्थानों, बीमा कंपनियों, कॉरपोरेट्स, NBFCs, ET Cetera द्वारा CBLO सदस्यता प्राप्त करके किया जा सकता है।
CBLO बाजार का लाभ यह है कि यह सौदों का उल्लंघन करते समय एक अनाम ऑर्डर-मिलान प्रणाली का उपयोग करता है। यह सुविधा CBLO बाज़ार को अन्य मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स से अलग करती है क्योंकि यह मार्केट ट्रेडेड इंस्ट्रूमेंट की तरह काम करता है।
CBLO बाज़ार में ऑर्डर मिलते समय मिलान सिद्धांत के रूप में 'Yield-Time प्राथमिकता' का उपयोग करता है। यह इक्विटी मार्केट्स में 'प्राइस-टाइम प्रायोरिटी' सिद्धांत के समान है।
रेपो बाजार:
Cha रेपोचेज एग्रीमेंट ’के लिए 'रेपो’ संक्षिप्त है। यह जमानत और उधार देने का एक रचनात्मक और अप्रत्यक्ष तरीका है।
रेपो लेनदेन की मूल प्रक्रिया इस प्रकार है:
ए। आपको छोटी अवधि के लिए धन की आवश्यकता होती है। आपके पास एक सुरक्षा है, एक सरकारी बांड का कहना है।
ख। सरकारी बॉन्ड का उपयोग संपार्श्विक के रूप में पैसा उधार लेने के बजाय, आप बॉन्ड को एक खरीदार को एक मूल्य के लिए बेचते हैं और आपको आवश्यक धन मिलता है।
सी। लेकिन जब आप उस सुरक्षा की बिक्री के लिए अनुबंध करते हैं, तो आप एक साथ दूसरे अनुबंध में प्रवेश करते हैं - भविष्य की तारीख पर सुरक्षा (या 'पुनर्खरीद) वापस खरीदने का अनुबंध।
घ। पुनर्खरीद की कीमत स्पष्ट रूप से उस कीमत से थोड़ी अधिक होगी, जिस पर आपने पहले स्थान पर सुरक्षा बेची थी।
इ। उस निर्दिष्ट भविष्य की तारीख पर, आप अपने स्वयं के सरकारी बॉन्ड को निर्दिष्ट उच्च मूल्य पर पुनर्खरीद करते हैं।
यह रेपो ट्रांजेक्शन को पूरा करता है। यदि आपको एहसास हुआ, ऊपर के चरणों में, आपने सिर्फ पैसे उधार लिए और उसे चुकाया भी! बेहतर समझने के लिए, ऊपर दिए गए चरणों को फिर से देखें-
जब आपने सरकारी बॉन्ड को एक खरीदार को बेचा, तो आपने वास्तव में सरकारी बॉन्ड का उपयोग एक तरह के संपार्श्विक के रूप में किया था। इस बॉन्ड का खरीदार ऋणदाता था और जिस मूल्य पर आपने बॉन्ड बेचा था वह ऋण राशि थी।
जब आप एक साथ एक भविष्य की तारीख में बॉन्ड को पुनर्खरीद करने के लिए अनुबंधित करते हैं, तो आप वास्तव में उस भविष्य की तारीख में अपने ऋण को चुकाने के लिए अनुबंधित होते हैं।
जब आप वास्तव में भविष्य की तारीख में बॉन्ड वापस खरीद लेते हैं, तो आप प्रभावी रूप से अपने ऋण को चुका देते हैं और अपनी संपार्श्विक प्रतिभूति को वापस प्राप्त कर लेते हैं - वह सरकारी बॉन्ड।
अपनी खुद की सुरक्षा को वापस खरीदने के लिए आपने जो उच्च मूल्य चुकाया वह ब्याज था जो आपने ऋण उधार लेने के लिए चुकाया था।
'रेपो' और 'रिवर्स रेपो' शब्द वास्तव में एक ही सिक्के के दो पहलू हैं। यदि आप उधारकर्ता हैं तो लेन-देन आपके लिए रेपो है - 'बेचें- पुनर्खरीद'। यदि आप ऋणदाता हैं, तो वही लेनदेन आपके लिए रिवर्स रेपो है - 'बाय-रीसेल'।
रेपो दर रेपो लेनदेन में निहित ब्याज दर है। रेपो का इस्तेमाल आमतौर पर कर्ज लेने और उधार देने के लिए यानी एक दिन के लिए किया जाता है।
तरलता समायोजन सुविधा:
लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (एलएएफ) आरबीआई द्वारा आज के दिन का प्रबंधन करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक उपकरण है जो बैंकिंग प्रणाली में अधिशेष या घाटा है। एलएएफ योजना, जैसा कि आज है, वर्ष 2004 में शुरू की गई थी। भारत में रेपो बाजार को आरबीआई द्वारा विनियमित किया जाता है। RBI उन योग्य प्रतिभूतियों को निर्दिष्ट करता है जिन्हें रेपो बाजार के साथ-साथ रेपो दर में खरीदा और बेचा जा सकता है।
केवल निर्दिष्ट सरकारी प्रतिभूतियों को ही रेपो लेनदेन और रेपो रेट में उपयोग करने की अनुमति है और रिवर्स रेपो दर को आरबीआई द्वारा पूर्व अधिसूचित किया गया है। इसके अलावा, RBI एक रेपो और रिवर्स रेपो लेनदेन में प्रतिपक्ष के रूप में कार्य करता है।
रेपो और तथ्य यह है कि आरबीआई लेनदेन के प्रतिपक्ष के रूप में कार्य करता है, के महत्वपूर्ण परिणाम हैं। यह बाजार वित्त पोषण प्रदान करने से अधिक उद्देश्य प्रदान करता है। आरबीआई बैंकिंग प्रणाली में तरलता का प्रबंधन करने के लिए रेपो और रिवर्स रेपो का उपयोग करता है।
यदि बैंकिंग प्रणाली में तरलता तंग है, तो आरबीआई रेपो दर पर बैंकों को वित्त प्रदान करता है। यदि बैंकिंग प्रणाली में तरलता अधिशेष में है, तो आरबीआई रिवर्स रेपो दर पर अपने अतिरिक्त धन को पार्क करने की सुविधा प्रदान करता है। RBI आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति के बीच संतुलन बनाने के लिए रेपो दरों में भी बदलाव करेगा।
अगर आरबीआई बढ़ती महंगाई को लेकर चिंतित है, तो वह रेपो रेट बढ़ाएगा। इससे बैंकों को धन का उपयोग करना महंगा हो जाएगा। बैंक बदले में उस दर को बढ़ाएगा जिस पर वह कॉर्पोरेट और आम जनता को ऋण देता है।
जैसे-जैसे कॉर्पोरेट और आम जनता के लिए उधार की लागत बढ़ती है, वे अपने खर्च को कम करेंगे। जैसा कि अर्थव्यवस्था में सामान्य खर्च कम हो जाता है, कीमतों में गिरावट आएगी और मुद्रास्फीति में कमी आएगी! विपरीत स्थिति यह होगी कि आरबीआई आर्थिक विकास को बढ़ाना चाहता है।
रेपो बाजार बैंकों को उनकी वैधानिक तरलता अनुपात (एसएलआर) आवश्यकताओं को पूरा करने में मदद करने में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। एसएलआर अनुपालन का परीक्षण एक निर्धारित दिन में पाक्षिक आधार पर किया जाता है। कमी के मामले में, बैंक प्रतिभूतियों की मात्रा को खरीदने के लिए रिवर्स रेपो का उपयोग करते हैं, जो कमी को पूरा करते हैं, निर्दिष्ट तिथि पर एसएलआर अनुपालन सुनिश्चित करते हैं और बाद में रिवर्स रेपो शर्तों के तहत सुरक्षा को फिर से बेचना करते हैं।
इस LAF के तहत, RBI दैनिक आधार पर रेपो और रिवर्स-रेपो नीलामी करता है। रेपो का कार्यकाल 7 दिनों का होता है, जबकि रिवर्स-रेपो का रातोंरात विकास होता है। रेपो और रिवर्स-रेपो की दर आरबीआई द्वारा पूर्व में निर्दिष्ट हैं और अक्सर इसे 'नीतिगत दरों' के रूप में जाना जाता है।
कॉर्पोरेट बॉन्ड में रेपो:
RBI ने हाल ही में कॉरपोरेट बॉन्ड में रेपो लेनदेन की अनुमति दी है जिसे निर्दिष्ट पार्टियों द्वारा किया जा सकता है। RBI ने कॉर्पोरेट बॉन्ड रेपो मार्केट में अंतर्निहित के रूप में उपयोग किए जाने वाले साधन के लिए न्यूनतम रेटिंग और कुछ अन्य पात्रता मानदंड निर्दिष्ट किए हैं। कॉर्पोरेट बॉन्ड रेपो मार्केट में भाग लेने की अनुमति देने वाले दलों में बैंक, वित्तीय संस्थान, गैर-बैंकिंग वित्त कंपनियां, म्यूचुअल फंड आदि हैं।