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निम्नलिखित बिंदु विकल्पों के तेरह मुख्य पहलुओं पर प्रकाश डालते हैं। ये पहलू हैं: 1. कैलेंडर स्प्रेड 2. विकल्पों पर प्रीमियम की गणना 3. एक विकल्प का आंतरिक मूल्य 4. धन में, धन और धन विकल्पों में से 5. विकल्प का समय मूल्य 6. कवर किए गए कॉल 7 के प्रकार पुट-कॉल रेशियो 8. ओपन मार्केट 9. लिक्विडेटिंग ऑप्शन पोजीशन 10. मार्किंग 11. मार्किंग-पुट-पैरिटी थ्योरी और एक अन्य लोगों को कॉल करें।
पहलू 1 टीटी 3 टी 1. कैलेंडर स्प्रेड:
एक कैलेंडर स्प्रेड लगभग एक महीने की समाप्ति के साथ बिक्री के विकल्प की मांग करता है, जो एक ही अंतर्निहित और एक ही महीने में एक ही स्ट्राइक मूल्य पर विकल्पों की खरीद के खिलाफ है। इस रणनीति का उपयोग तब किया जा सकता है जब आपके पास निकट अवधि में अंतर्निहित परिसंपत्ति (सूचकांक या स्टॉक) पर तटस्थ दृष्टिकोण हो (जैसे कि इस समय तक चालू माह अनुबंध समाप्त हो जाता है) और सुदूर महीने में उसी अंतर्निहित पर मध्यम रूप से तेजी या मंदी का दृश्य होता है।
उदाहरण के लिए, यदि आप निफ्टी पर फैले हुए कैलेंडर को बेच रहे हैं, तो इसका मतलब यह होगा कि इस महीने में आपके पास इंडेक्स पर कम या ज्यादा न्यूट्रल आउटलुक रहेगा, लेकिन अगले महीने काफी तेजी या मंदी आ सकती है।
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कैलेंडर स्प्रेड एक सीमित जोखिम और उच्च इनाम क्षमता - सीमित जोखिम के साथ आते हैं, क्योंकि बेचा गया विकल्प दूर के महीने में लंबे विकल्प द्वारा समर्थित है। फैले हुए कैलेंडर एक साथ बिक्री और खरीद या तो कॉल या एक ही स्ट्राइक मूल्य लेकिन अलग-अलग समाप्ति महीनों के साथ डालता है।
एक कैलेंडर स्प्रेड दो पदों को एक साथ लेकर बनाया गया है:
1. किसी भी कैलेंडर माह में समाप्त होने वाली वायदा श्रृंखला में एक लंबी स्थिति,
2. बिंदु (ए) में बताए गए समान वायदा में एक छोटी स्थिति लेकिन उपरोक्त बिंदु (ए) के अलावा किसी भी महीने में समाप्त होने वाली श्रृंखला के लिए।
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कैलेंडर स्प्रेड के उदाहरण:
लंबी जून निफ्टी फ्यूचर्स - लघु जुलाई निफ्टी फ्यूचर्स
लघु जुलाई निफ्टी फ्यूचर्स - लॉन्ग अगस्त निफ्टी फ्यूचर्स
दोनों पैरों को एक साथ उल्टा करके एक फैला हुआ स्थान बंद होना चाहिए। ऊपर का बिंदु (ए) ऊपर का निफ्टी जून निफ्टी फ्यूचर्स की बिक्री होगी जबकि जुलाई निफ्टी फ्यूचर्स को एक साथ खरीदा जाएगा।
पहलू 1 टीटी 3 टी 2। विकल्पों पर प्रीमियम की गणना:
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एक्सचेंज द्वारा विकल्प प्रीमियम तय नहीं किया गया है। एक विकल्प के उचित मूल्य / सैद्धांतिक मूल्य को मूल्य निर्धारण मॉडल की मदद से जाना जा सकता है और फिर बाजार की स्थितियों के आधार पर, मूल्य का निर्धारण व्यापारिक बोलियों में प्रतिस्पर्धी बोलियों और प्रस्तावों द्वारा किया जाता है। एक विकल्प का प्रीमियम / मूल्य आंतरिक मूल्य और समय मूल्य का योग है।
यदि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत स्थिर रखी जाती है, तो विकल्प प्रीमियम का आंतरिक मूल्य भाग भी स्थिर रहेगा। इसलिए, विकल्प की कीमत में कोई भी बदलाव पूरी तरह से विकल्प के समय मूल्य में बदलाव के कारण होगा।
विकल्प प्रीमियम का समय मूल्य घटक अंतर्निहित की अस्थिरता में परिवर्तन, समाप्ति का समय, ब्याज दर में उतार-चढ़ाव, लाभांश भुगतान और अंतर्निहित और इसके विकल्प दोनों के लिए आपूर्ति और मांग के तत्काल प्रभाव में परिवर्तन कर सकता है।
पहलू 1 टीटी 3 टी 3। एक विकल्प का आंतरिक मूल्य:
एक विकल्प के आंतरिक मूल्य को उस राशि के रूप में परिभाषित किया जाता है जिसके द्वारा एक विकल्प पैसे में होता है, या विकल्प का तत्काल व्यायाम मूल्य जब अंतर्निहित स्थिति को बाजार में चिह्नित किया जाता है।
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एक कॉल विकल्प के लिए:
आंतरिक मूल्य = स्पॉट मूल्य - स्ट्राइक मूल्य
पुट ऑप्शन के लिए:
आंतरिक मूल्य = स्ट्राइक मूल्य - स्पॉट मूल्य
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एक विकल्प का आंतरिक मूल्य एक सकारात्मक संख्या या शून्य होना चाहिए। यह नकारात्मक नहीं हो सकता। एक कॉल विकल्प के लिए, स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत से कम होना चाहिए, इसके लिए आंतरिक मूल्य होना चाहिए। पुट ऑप्शन के लिए, स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य से अधिक होना चाहिए, ताकि इसके लिए आंतरिक मूल्य हो।
पहलू 1 टीटी 3 टी 4। मनी में, मनी और मनी विकल्पों में से:
1. एक विकल्प को 'पैसे पर' कहा जाता है, जब विकल्प का स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य के बराबर होता है। यह पुट और कॉल दोनों के लिए सही है।
2. विकल्प का स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य से कम होने पर कॉल विकल्प को 'धन में' कहा जाता है। उदाहरण के लिए, 1900 की स्ट्राइक वाला निफ्टी कॉल ऑप्शन 'मनी' है, जब स्पॉट निफ्टी 1930 में है, क्योंकि कॉल ऑप्शन की वैल्यू है। कॉल ऑप्शन धारक को 1900 पर निफ्टी खरीदने का अधिकार है, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि स्पॉट प्राइस 2100 पर स्पॉट प्राइस के साथ स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, इस उच्च कीमत पर निफ्टी को बेचने से लाभ हो सकता है।
3. स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य से अधिक होने पर कॉल ऑप्शन को 'पैसे से बाहर' कहा जाता है। निफ्टी कॉल विकल्प के पहले के उदाहरण का उपयोग करते हुए, अगर निफ्टी 1820 तक गिर जाता है, तो कॉल विकल्प का सकारात्मक व्यायाम मूल्य नहीं है। कॉल विकल्प धारक 1900 में निफ्टी खरीदने के विकल्प का उपयोग नहीं करेगा जब मौजूदा कीमत 1820 हो और अपने 'विकल्प' को चूकने का अधिकार दे।
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पुट ऑप्शन एक पैसा है जब विकल्प का स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के हाजिर मूल्य से अधिक होता है। उदाहरण के लिए, 6400 की हड़ताल पर डाला गया एक सेंसेक्स 6100 पर होने पर पैसे में होता है। जब यह मामला होता है, तो पुट ऑप्शन का मूल्य होता है क्योंकि पुट ऑप्शन धारक सेंसेक्स को 6400 पर बेच सकता है, जो वर्तमान सेंसेक्स से अधिक राशि है। 6100. इसी तरह, एक पुट विकल्प पैसे से बाहर है जब स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के हाजिर मूल्य से कम है।
उपरोक्त उदाहरण में, सेंसेक्स पुट ऑप्शन के खरीदार विकल्प का प्रयोग नहीं करेंगे जब स्पॉट प्राइस 5900 पर हो। पुट के पास अब पॉजिटिव एक्सरसाइज वैल्यू नहीं है और इसलिए इस परिदृश्य में, पुट ऑप्शन धारक अपने विकल्प को चूकने का अधिकार देगा। ।
विकल्पों की उपरोक्त विभिन्न स्थितियों को नीचे दिखाया गया है:
पहलू # 5। विकल्प का समय मूल्य:
एक विकल्प का समय मूल्य उस राशि का प्रतिनिधित्व करता है जो विकल्प खरीदार आंतरिक मूल्य से अधिक और ऊपर का भुगतान करने के लिए तैयार हैं। विकल्पों का समय मूल्य होता है क्योंकि विकल्प की खरीद और उसकी समाप्ति के बीच के समय में, अंतर्निहित स्टॉक की कीमत विकल्प धारक के लिए एक तरह से बदल सकती है।
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समाप्ति का समय जितना अधिक होगा, विकल्प का समय मूल्य उतना अधिक होगा। समय मूल्य वह राशि है, विकल्प खरीदार इस संभावना के लिए भुगतान करने को तैयार हैं कि विकल्प अंतर्निहित मूल्य में अनुकूल परिवर्तन के कारण समाप्ति से पहले लाभदायक हो सकता है। एक विकल्प अपनी समाप्ति तिथि को समय समाप्ति के पास खो देता है। समाप्ति पर, एक विकल्प केवल इसके आंतरिक मूल्य के लायक है। समय मान ऋणात्मक नहीं हो सकता।
पहलू # 6। कवर किए गए कॉल के प्रकार:
कॉल को अंतर्निहित सुरक्षा के मालिक द्वारा कवर किया जाता है और परिसंपत्तियों का मालिक होते हुए अंतर्निहित सुरक्षा में एक छोटी स्थिति के साथ कवर को कहा जाता है। दूसरे शब्दों में, इसे कवर स्थिति कहा जाता है जब विकल्प स्थिति को एक विकल्प बेचकर खोला जाता है और उसी समय अंतर्निहित सुरक्षा में एक समान स्थिति का मालिक होता है।
कवर्ड कॉल और कवर्ड पुट मुख्य प्रकार के कवर किए गए विकल्प हैं।
1. कवर कॉल:
एक कवर कॉल एक विकल्प अनुबंध है, जहां एक निवेशक सुरक्षा का मालिक है। जब तक निवेशक बेची गई प्रत्येक कॉल के लिए पर्याप्त संख्या में सुरक्षा के शेयरों का मालिक होता है, तब तक उन्हें कॉल कवर किया जाता है। बेचे गए कॉल्स को कवर किया जाता है क्योंकि कॉल ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस पर कवर किए गए कॉल ऑप्शन होल्डर को सिक्योरिटी बेचकर उन्हें एक्सरसाइज किया जा सकता है।
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2. कवर पुट:
एक कवर पुट एक विकल्प अनुबंध है जहां एक निवेशक की सुरक्षा में एक छोटी स्थिति होती है और उस सुरक्षा पर पुट बेचता है, वे पुट को कवर करते हैं जब तक कि प्रत्येक पुट के लिए निवेशक सुरक्षा के पर्याप्त संख्या में शेयरों पर कम हो। बेचे गए पुट को कवर किया जाता है, क्योंकि पुट ऑप्शंस के स्ट्राइक प्राइस पर कवर पुट ऑप्शन होल्डर को शॉर्ट पोजीशन को बंद करने के लिए सिक्योरिटी खरीदकर उनका इस्तेमाल किया जा सकता है।
पहलू 1 टीटी 3 टी 7। पुट-कॉल अनुपात:
पुट-कॉल अनुपात (पीसीआर) कॉल विकल्पों में पुट ऑप्शंस की ट्रेडिंग वॉल्यूम का अनुपात है। इस अनुपात में परिवर्तन प्रचलित बाजार की भावना का द्योतक है। उदाहरण के लिए, एक उच्च PCR, जो तब उत्पन्न होता है जब पुट वॉल्यूम कॉल की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक होते हैं, एक उच्च PCR द्वारा इंगित किया जाता है, जो तब होता है जब पुट वॉल्यूम कॉल की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक होता है, एक उच्च PCR द्वारा इंगित किया जाता है और आगे के संकेत मंदी की भावना।
इसके विपरीत, कॉल विकल्पों की मात्रा में वृद्धि, मोटे तौर पर तेजी की भावना में एक बिल्ड-अप के संकेतक के रूप में माना जा सकता है। जब वे मूल्य में गिरावट का अनुमान लगाते हैं तो व्यापारी अपनी प्रतिभूतियों के लिए विक्रय मूल्य तय करने के लिए पुट विकल्प का उपयोग करते हैं। पुट वॉल्यूम में वृद्धि बाजार में मंदी के मूड का एक संकेतक है।
लघु अवधि में बुनियादी बातों की तुलना में बाजार भावनाओं से अधिक संचालित होते हैं, जो कि काफी कम या उच्च पीसीआर द्वारा परिलक्षित होता है। एक से ऊपर पीसीआर एक उच्च पुट वॉल्यूम विज़-ए-विज़ कॉल संस्करणों को इंगित करता है।
भारतीय शेयर बाजारों के लिए पीसीआर का इष्टतम स्तर 1.5 पर लिया जा सकता है, क्योंकि भारतीय बाजारों में सट्टा की तुलना में हेजिंग के लिए अधिक उपयोग किया जाता है और 1.5 से ऊपर या नीचे के पीसीआर को खरीदे गए या ओवरसोल्ड बाजार के संकेतक के रूप में लिया जा सकता है।
पहलू # 8। खुला बाजार:
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ओपन मार्केट सिक्योरिटी पर कुल खुले कॉन्ट्रैक्ट्स की संख्या है, जिसमें भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट्स या ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स की संख्या शामिल है, जिन्हें डिलीवरी द्वारा एक्सरसाइज, एक्सपायर या पूरा नहीं किया गया है। दूसरे शब्दों में, खुले ब्याज का अर्थ है किसी दिए गए विकल्प या वायदा अनुबंध के लिए बकाया अनुबंधों की संख्या।
खुले हित में किसी भी महत्वपूर्ण वृद्धि या कमी को सुरक्षित रूप से अंतर्निहित स्टॉक पर बाजार की भावना के संकेतक के रूप में माना जा सकता है। खुले ब्याज में परिवर्तन को डेरिवेटिव बाजार में धन के प्रवाह का एक अच्छा संकेतक माना जा सकता है।
हालांकि, स्टैंड-अलोन आधार पर, वे अंतर्निहित में संभावित कदम की दिशा में पर्याप्त सुराग नहीं देते हैं। खुले बाजार में परिवर्तन अंतर्निहित की कीमत में परिवर्तन के साथ पढ़ा जाना चाहिए।
यदि बाजारों में खुले ब्याज की अंतर्निहित कीमत के साथ वृद्धि हुई है, तो यह एक तेजी से संकेत के रूप में सुरक्षित रूप से लगाया जा सकता है। ओपन इंटरेस्ट के जुड़ने से उस विशेष स्टॉक या इंडेक्स में नए पैसे के प्रवेश का संकेत मिलता है। जब अंतर्निहित की कीमत बढ़ गई है, तो यह माना जा सकता है कि नए पैसे का उपयोग ताजा लंबे पदों को बनाने के लिए किया गया है।
गिरती कीमतों में बढ़ती खुली दिलचस्पी एक मंदी का संकेत है। गिरती कीमतों के पीछे खुली रुचि के अलावा यह बताता है कि जो नया पैसा उस विशेष स्टॉक या इंडेक्स डेरिवेटिव में प्रवेश कर रहा है उसका उपयोग ताजा शॉर्ट्स बनाने के लिए किया गया है।
बढ़ती कीमतों में खुले बाजार के हित में गिरावट की व्याख्या की जा सकती है कि बाजार प्रतिभागी अपने मौजूदा पदों को बंद या बंद कर रहे हैं। गिरती कीमतों में खुले हित में गिरावट को व्यापारियों द्वारा लंबे पदों के लिए मजबूर करने के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। इसका मतलब यह है कि सूचकांक के शेयर में गिरावट नीचे हो सकती है और अपट्रेंड ऑफिंग में हो सकता है।
पहलू 1 टीटी 3 टी 9। परिसमापन विकल्प स्थिति:
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जब एक व्यापारी एक विकल्प खरीदता है, तो वह तीन तरीकों में से एक में व्यापार से बाहर निकल सकता है:
1. विकल्प बेचें और जो भी प्रीमियम जमा करें:
यदि प्रीमियम शुरू में लागत से अधिक है और कमीशन अधिक है, तो लाभ होता है। यदि प्रीमियम कम है, तो यह नुकसान है, लेकिन कुछ पैसे रखना सभी पैसे खोने से बेहतर है।
2. विकल्प का प्रयोग करें, इसे वायदा स्थिति में शामिल करें:
विकल्प समाप्त होने से पहले दलाल को सूचित किया जाना चाहिए। सभी विकल्पों में स्वचालित व्यायाम का प्रावधान नहीं है। इसलिए, इन-द-मनी विकल्प जो बिना किसी कार्रवाई के समाप्त हो जाता है, खरीदार के पैसे खो देता है (एक विक्रेता कहीं बहुत खुश होगा)।
एक विकल्प का उपयोग किया जा सकता है यदि व्यापारी को लगता है कि बाजार व्यापारी की स्थिति के लिए अनुकूल रूप से आगे बढ़ना जारी रखेगा या विकल्प का उपयोग किया जा सकता है यदि विकल्प में व्यापार बहुत तरल नहीं है। व्यापारी, इस मामले में लगता है कि वह व्यायाम कर सकता है और फिर अपने विकल्प की स्थिति को बेचने की तुलना में अधिक आर्थिक रूप से वायदा को नष्ट कर सकता है।
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3. धूल में विकल्प की सवारी करें:
इसे व्यर्थ होने दें, खासकर अगर बाहर निकलना प्रीमियम से अधिक खर्च होगा।
जब कोई व्यापारी एक विकल्प बेचता है, तो वह विकल्प वापस खरीदकर व्यापार से बाहर निकल सकता है। यदि प्रीमियम अधिक है, तो विकल्प विक्रेता ने पैसे खो दिए हैं। विकल्प विक्रेता अपने विकल्प का प्रयोग नहीं कर सकता है।
पहलू # 10। बाजार को चिह्नित करना:
बाजार को चिह्नित करना किसी परिसंपत्ति की कीमत या मूल्य को रिकॉर्ड करने का अभ्यास है, जो कि इसके पुस्तक मूल्य के बजाय इसके वर्तमान बाजार मूल्य को दर्शाता है। इसका तात्पर्य मूल्य पर ट्रेडेड सिक्योरिटीज (शेयर, डेट इंस्ट्रूमेंट, डेरिवेटिव्स) में निवेश को रिकॉर्ड करने की प्रक्रिया से है, जो रिपोर्टिंग तिथि पर प्रतिभूतियों के बाजार मूल्य को दर्शाता है।
अनिवार्य रूप से बाजार को चिह्नित करने का मतलब है कि एक व्यापारिक सत्र के अंत में, उस अनुबंध के निपटान मूल्य पर सभी बकाया अनुबंधों को फिर से अनुबंधित किया जाता है, आगे के अनुबंधों के विपरीत, हर दिन वायदा अनुबंधों को फिर से लिखा जाता है।
पुनर्मुद्रण से होने वाले किसी भी नुकसान या लाभ को डेबिट या ब्रोकर के मार्जिन खाते में जमा किया जाएगा। यह पुनर्मूल्यांकन के आधार पर देयता की सीमा की गणना करने का अवसर प्रदान करता है। सभी बकाया अनुबंधों को उस सत्र के निपटान मूल्य पर मूल्यांकित किया जाता है जिसे 'मार्किंग टू मार्केट' कहा जाता है।
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इसका मतलब दोनों पक्षों के मार्जिन खातों को समायोजित करना है। लागत वाली एक सदस्य को काउंटर पार्टी को लाभ का भुगतान करना चाहिए और प्रत्येक ट्रेडिंग सत्र के अंत में भविष्य के अनुबंध का मूल्य शून्य पर सेट किया गया है। दैनिक निपटान भुगतान को 'भिन्नता मार्जिन' भुगतान के रूप में जाना जाता है।
पहलू # 11। पुट-कॉल पैरिटी थ्योरी:
पुट-कॉल समता यूरोपीय कॉल विकल्प और पुट ऑप्शन की कीमत के बीच का संबंध है, जब उनके पास एक ही स्ट्राइक मूल्य और परिपक्वता तिथि होती है, अर्थात् लंबे कॉल विकल्प और शॉर्ट पुट विकल्प का पोर्टफोलियो एक एकल के बराबर होता है। स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति पर आगे अनुबंध।
ऐसा इसलिए है क्योंकि यदि समाप्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य से ऊपर है, तो कॉल का उपयोग किया जाएगा, जबकि यह नीचे है, पुट का प्रयोग किया जाएगा। इस प्रकार, इस मामले में, परिसंपत्ति की एक इकाई स्ट्राइक मूल्य के लिए खरीदी जाएगी, बिल्कुल एक अनुबंध में।
EP = SP + P का थ्योरी C + PV
जहां, C = कॉल विकल्प प्रीमियम
ईपी = व्यायाम मूल्य
एसपी = वर्तमान स्टॉक मूल्य
P = विकल्प प्रीमियम डालें
समस्या 1:
Gesco Ltd. में NSE पर ट्रेडेड यूरोपियन कॉल और पुट ऑप्शन दोनों हैं। दोनों विकल्पों का समान मूल्य है ।40 रुपये और दोनों 6 महीने में समाप्त हो जाते हैं। गेसको कोई लाभांश नहीं देता है। कॉल और पुट वर्तमान में क्रमशः Rs.8 और Rs.2 के लिए बेच रहे हैं। जोखिम-मुक्त दर 8% प्रति वर्ष है
Gesco Ltd. का शेयर मूल्य क्या होगा? [दिया: PVIF (8%, 1/2 वर्ष) = 0.9615]
उपाय:
कॉल-पुट समता के अनुसार:
सी - पी + एस - पीवी (ई)
जहां, C = कॉल विकल्प की लागत अर्थात रु। 8
P = पुट ऑप्शन की लागत अर्थात रु .2
एस = अंतर्निहित परिसंपत्ति की वर्तमान कीमत '?
PV (E) - स्ट्राइक प्राइस का PV अर्थात 40 x 0.9615
Gesco Ltd. का शेयर भाव
S = CP + PV (E) = 8.2 + 40 x 0.9615 = Rs.44.46
पहलू # 12। स्पष्ट हित:
खुली ब्याज बकाया अनुबंधों की संख्या है, खरीदारों द्वारा आयोजित कुल संख्या या किसी भी दिन विक्रेताओं द्वारा कम बेची जाती है। ओपन इंटरेस्ट नंबर आपको लॉन्ग की कुल संख्या और शॉर्ट्स की कुल संख्या देता है, क्योंकि कमोडिटी फ्यूचर्स में शॉर्ट इंटरेस्ट हमेशा लॉन्ग इंटरेस्ट के बराबर होता है। प्रत्येक लंबी या तो किसी विशेष वस्तु की डिलीवरी को स्वीकार करने के लिए तैयार है, या एक्सपायरी डेट से पहले कुछ समय पर उसके (उसके) अनुबंध (ओं) को ऑफसेट करने के लिए।
प्रत्येक शॉर्ट या तो डिलीवरी करने के लिए या समाप्ति तिथि से पहले अपने (उसके) अनुबंध (ओं) को ऑफसेट करने के लिए तैयार है। इसे ध्यान में रखते हुए, आप स्पष्ट रूप से देख सकते हैं कि खुले हित बाजार में अपनी विरोधी स्थिति को बनाए रखने के लिए लंबी और छोटी की इच्छा की माप है। यह राय के इस अंतर का एक मात्रात्मक माप है।
खुले ब्याज नंबर ऊपर या नीचे जाते हैं कि कितने नए व्यापारी बाजार में प्रवेश कर रहे हैं और कितने पुराने व्यापारी छोड़ रहे हैं। ओपन इंटरेस्ट एक के बाद एक बढ़ जाता है, जब एक नया खरीदार और एक नया विक्रेता बाजार में प्रवेश करता है। यह अधिनियम एक नया अनुबंध बनाता है। खुली ब्याज एक के बाद एक कम हो जाती है जब एक व्यापारी जो लंबे समय से किसी के साथ एक अनुबंध को बंद करता है जो पहले से ही छोटा है।
चूंकि यह अनुबंध अब बंद हो गया है, यह खुले ब्याज के आंकड़ों से गायब हो जाता है। यदि कोई नया खरीदार किसी पुराने खरीदार (जो बाहर बिक रहा है) से खरीदता है, तो कुल खुला ब्याज अपरिवर्तित रहता है। यदि एक नया विक्रेता बाजार में प्रवेश करने वाले नए विक्रेता से वापस खरीदता है या कवर करता है, तो खुली ब्याज भी नहीं बदलती है। पुराने भालू को कवर करने के लिए खरीदना पड़ता था, इस लेनदेन के दूसरे पक्ष को नए भालू द्वारा बेचा जाता था।
समस्या 2:
आइए एक विशिष्ट उदाहरण देखें। यदि एक दिन के हीटिंग ऑयल में कुल 50,000 कॉन्ट्रैक्ट्स की खुली रुचि है, और अगले दिन यह बढ़कर 50,100 हो जाता है, तो इसका मतलब है कि 100 नए कॉन्ट्रैक्टर्स 100 नए खरीदारों और 100 नए विक्रेताओं द्वारा बनाए गए थे। या शायद 10 नए नेट खरीदार और 10 के विक्रेता प्रत्येक अनुबंध करते हैं, या जो भी नया 100 बनाने के लिए नेट लेता है।
बेशक, उस दिन के दौरान कई लोग बाहर बंद हो गए, कई ने प्रवेश किया, लेकिन शुद्ध परिणाम नए खुले हित का निर्माण था। दिन के अंत में 50,100 शॉर्ट्स और 50,100 लॉन्ग। सैद्धांतिक रूप से, एक छोटा व्यक्ति जिसके पास 100 अनुबंध थे, वह 100 अन्य लोगों के विरोधी पक्ष को ले सकता था, जिन्हें प्रत्येक ने एक खरीदा था, लेकिन किसी भी विशेष दिन पर छोटे और लंबे हित हमेशा समान होते हैं।
पहलू # 13। स्टैक हेजिंग या स्ट्रिप हेजिंग:
लंबे समय तक हेजिंग कार्यक्रमों के लिए दो मासिक ऋण जैसे तीन मासिक रोलओवर-कॉम्प्लेक्स रणनीतियों के लिए प्रावधान जैसे 'स्टैक हेजिंग' और 'स्ट्रिप हेजिंग' को नियोजित किया जा सकता है। स्टैक हेज में ऋण को हेज करने के लिए आवश्यक अनुबंधों की कुल संख्या पहले रोल ओवर के महीने के लिए खरीदी जाती है।
उस तारीख में, आवश्यक अनुबंधों की शेष संख्या अगले रोल ओवर डेट के लिए खरीदी जाती है। प्रक्रिया जारी रहेगी। एक पट्टी हेज के मामले में ऋण के प्रत्येक तीन महीने के खंडों को अलग-अलग संस्थाओं के रूप में माना जाता है। भविष्य के अनुबंध प्रत्येक रोलओवर तिथि के लिए ऋण की शुरुआत में खरीदे जाते हैं।