विज्ञापन:
इस लेख में हम इस बारे में चर्चा करेंगे: - 1. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स का परिचय 2. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स वर्ल्ड ओवर 3. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की विशेषताएं 4. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स में ट्रेडिंग 5. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य निर्धारण 6. एनएसई का अस्थिरता सूचकांक : भारत VIX 7. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेडिंग में अटकलें 8. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के साथ हेजिंग 9. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स और अन्य विवरणों की लोकप्रियता के कारण।
सामग्री:
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स का परिचय
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स वर्ल्ड ओवर
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की विशेषताएं
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स में ट्रेडिंग
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य निर्धारण
- एनएसई का अस्थिरता सूचकांक: भारत VIX
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेडिंग में अटकलें
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के साथ हेजिंग
- स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की लोकप्रियता की वजह
- स्टॉक मार्केट डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए मानदंड
- भारत में स्टॉक इंडेक्स डेरिवेटिव्स मार्केट
1. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स का परिचय:
विज्ञापन:
स्टॉक इंडेक्स एक एक्सचेंज पर ट्रेड की जाने वाली चुनिंदा प्रतिभूतियों की एक रचना है, जैसे सेंसेक्स बीएसई में 30 ब्लू-चिप प्रतिभूतियों का कारोबार है। इसलिए, एक स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट केवल एक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट होता है, जहां अंतर्निहित वैरिएबल स्टॉक इंडेक्स होता है जैसे बीएसई सेंसेक्स, एसएंडपी सीएनएक्स, निफ्टी आदि।
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स का मूल्य स्टॉक इंडेक्स मूल्य से इसका मूल्य प्राप्त करता है। सैद्धांतिक रूप से, एक निवेशक जो स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है, पूरे स्टॉक इंडेक्स को खरीदने के लिए सहमत होता है और विक्रेता पूरे स्टॉक इंडेक्स को बेचने के लिए सहमत होता है। सेबी ने एलसी गुप्ता कमेटी की रिपोर्ट के आधार पर डेरिवेटिव के उपयोग की अनुमति देने वाला एक ऐतिहासिक निर्णय लिया है। सेबी ने स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के साथ शुरू होने वाले डेरिवेटिव्स के चरणबद्ध परिचय का सुझाव दिया है जो स्टॉक इंडेक्स ऑप्शंस द्वारा पीछा किया जाएगा।
2. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स वर्ल्ड ओवर:
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की किस्मों में से एक है। वैल्यू लाइन इंडेक्स पर आधारित पहला स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट 24 फरवरी, 1982 को कैनसस सिटी बोर्ड ऑफ ट्रेड (केसीबीटी) द्वारा पेश किया गया था।
विज्ञापन:
शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) द्वारा शुरू किए गए एसएंडपी 500 इंडेक्स फ्यूचर्स अनुबंध द्वारा दो महीने बाद इसका पालन किया गया था। वर्तमान में, एसएंडपी 500 इंडेक्स फ्यूचर्स सबसे सक्रिय रूप से कारोबार किए गए वायदा अनुबंध है।
निम्नलिखित स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स दुनिया भर में सबसे अधिक सक्रिय रूप से कारोबार किए गए वित्तीय डेरिवेटिव हैं:
3. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की विशेषताएं:
विज्ञापन:
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स अनुबंध की विशिष्ट विशेषताएं इस प्रकार हैं:
1. एकाधिक या बाजार लॉट आकार:
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स को केवल एक निर्दिष्ट लॉट आकार में खरीदा या बेचा जा सकता है। निफ्टी वायदा के लिए बाजार का आकार 200 है। इसका मतलब है कि अगर एक दिन में निफ्टी वायदा रुपये की कीमत पर उद्धृत कर रहा है। 1,400 तो एक निफ्टी वायदा अनुबंध का मूल्य रु। 2,80,000 अर्थात (200 x रु। 1,400) होगा।
2. बाजार के लिए मार्जिन आवश्यकता और मार्क:
विज्ञापन:
किसी भी अन्य वायदा अनुबंध की तरह स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स अनुबंध भी मार्जिन आवश्यकता की विशेषता है। स्टॉक इंडेक्स फ़्यूचर्स मार्केट में व्यापारियों को अच्छे विश्वास जमा रखने की आवश्यकता होती है जो लाभ या हानि के लिए दैनिक आधार पर समायोजित किए जाते हैं।
वायदा बाजार में तीन तरह के मार्जिन होते हैं:
(ए) प्रारंभिक मार्जिन:
यह शुरू में ट्रेडिंग के लिए मार्जिन खाता खोलने के लिए आवश्यक मार्जिन राशि है।
विज्ञापन:
(बी) रखरखाव मार्जिन:
यह मार्जिन मनी की न्यूनतम राशि है जिसे मार्जिन खाते में बनाए रखना चाहिए। यदि मार्जिन खाते में शेष राशि इस स्तर से नीचे आती है, तो मार्जिन कॉल किया जाता है और व्यापारी को अतिरिक्त राशि जमा करने की आवश्यकता होती है ताकि मार्जिन खाते में शेष राशि को प्रारंभिक मार्जिन के स्तर पर वापस लाया जा सके।
(सी) भिन्नता मार्जिन:
भिन्नता मार्जिन 'मार्जिन कॉल' की राशि है जिसे मार्जिन खाते में व्यापारी द्वारा जमा किए जाने की आवश्यकता होती है जो रखरखाव मार्जिन स्तर से नीचे आता है।
विज्ञापन:
(डी) नकद निपटान:
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स अनुबंध स्टॉक की भौतिक डिलीवरी का हकदार नहीं है और अनुबंध निपटान तिथि पर नकद में तय होता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि स्टॉक सूचकांक सहित सभी शेयरों को वितरित करना लगभग असंभव है और वह भी उसी अनुपात में जिसमें वे निपटान के समय सूचकांक में दिखाई देते हैं।
(ई) विनिर्देशों:
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर अंतर्निहित इंडेक्स, कॉन्ट्रैक्ट साइज, प्राइस स्टेप्स या टिक साइज, प्राइस बैंड्स या प्राइस रेंज, ट्रेडिंग साइकिल, एक्सपायरी डे, सेटलमेंट बेस और सेटलमेंट प्राइस के संकेत मिलते हैं। ये स्पेसिफिकेशन एक सिक्योरिटी के तौर पर स्टॉक इंडेक्स बनाते हैं जिन्हें खरीदा या बेचा जा सकता है।
विज्ञापन:
(च) अनुबंध आजीवन:
प्रत्येक श्रृंखला का जीवनकाल आम तौर पर दुनिया भर में तीन महीने का होता है। किसी भी समय व्यापार के लिए तीन श्रृंखलाएं खुली होती हैं।
4. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स में ट्रेडिंग:
सेंसेक्स या निफ्टी फ्यूचर्स में ट्रेडिंग किसी अन्य सुरक्षा में ट्रेडिंग की तरह है। एक निवेशक अपने ब्रोकर के साथ बीएसई - बोल्ट टर्मिनल या एनएसई - एनईएटी स्क्रीन पर वायदा खरीदने या बेचने में सक्षम है। आदेश को सिस्टम में छिद्रित करना होगा और पुष्टि मौजूदा सिस्टम की तरह तत्काल होगी।
चूंकि फ्यूचर्स में टिक साइज और मार्केट लॉट साइज इंडिविजुअल स्टॉक के समान होता है, स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स में ट्रेडिंग की भावना स्टॉक के लिए ट्रेडिंग के समान होती है। अलग-अलग बोली और पूछना कोटेशन शेयरों की तरह उपलब्ध हैं।
आपको बस उसी कीमत पर अपने ऑर्डर में पंच करना होगा, जिसे आप बाजार मूल्य पर खरीदना, बेचना या निष्पादित करना चाहते हैं। आदेश के निष्पादन पर आपको उसी की पुष्टि प्राप्त होगी। एक व्यापारी स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स अनुबंध को परिपक्वता तक ले सकता है या समाप्ति से पहले किसी भी समय इसे बंद कर सकता है।
विज्ञापन:
विज्ञापन:
5. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य निर्धारण:
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की सैद्धांतिक या उचित कीमत कैरी मॉडल की अच्छी तरह से मनाई गई लागत से ली गई है।
तदनुसार, स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की कीमत इस पर निर्भर करती है:
1. स्पॉट इंडेक्स वैल्यू
2. कैरी या ब्याज दर की लागत
3. कैरी रिटर्न यानी लाभांश जिसमें सूचकांक शामिल है, पर अपेक्षित है।
विज्ञापन:
गणितीय:
एफ = एसई (आर - वाई) टी
जहां, एफ = भविष्य की कीमत
सूचकांक का एस = मान
e = मान के साथ घातीय स्थिर
r = वहन करने की लागत या ब्याज लागत
विज्ञापन:
y = कैर्री रिटर्न जैसे लाभांश आय
t = वर्षों में परिपक्वता का समय
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स सबसे लोकप्रिय इक्विटी डेरिवेटिव हैं जहां अनुबंध मूल्य स्टॉक इंडेक्स मूल्य पर आधारित है। उदाहरण के लिए, यदि बीएसई -200 वर्तमान में 350 अंकों पर कारोबार कर रहा है, तो अनुबंध मूल्य रु। 3,,000 होगा जो कि 350 के सूचकांक मूल्य को 100 से गुणा करके निर्धारित किया जाता है जो कि निर्धारित है।
निवेशक को अनुबंध मान के 10% के मार्जिन को जमा करना होगा जो कि रु .500 है। जैसा कि मार्जिन बाजार के लिए चिह्नित है, मार्जिन आवश्यकताओं की गणना दैनिक स्टॉक सूचकांक के मूल्य से जुड़ी होगी। इस प्रकार, यदि बीएसई -200 अगले 6 दिनों में निम्नलिखित तरीके से चलता है, तो मार्जिन आवश्यकता के अनुसार गणना की जाएगी।
उपरोक्त मामले में 6 दिनों की अवधि में निवेशक को लाभ रु। 1,000 (यानी 36,000 - 35,000) होगा।
विज्ञापन:
चूंकि निपटारे को नकद आधार पर किया जाता है, इसलिए फर्जी प्रमाण पत्र, जालसाजी और खराब प्रसव के जोखिम से बचा जा सकता है। दूसरे, निवेश किया जाना कम है जो मार्जिन राशि तक सीमित है।
तीसरा, स्टॉक इंडेक्स में हेरफेर करना मुश्किल है और कॉर्नरिंग की संभावना कम हो जाती है। चौथा, जैसा कि स्टॉक इंडेक्स एक औसत है, यह व्यक्तिगत स्टॉक की कीमतों की तुलना में बहुत कम अस्थिर है। अंत में, स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स को बहुत लोकप्रियता मिलती है क्योंकि वे अन्य सभी प्रकार के इक्विटी डेरिवेटिव्स की तुलना में अधिक तरल होने की संभावना रखते हैं।
6. NSE की अस्थिरता सूचकांक: भारत VIX:
शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज 1993 में पहली बार अस्थिरता सूचकांक विकसित करने वाला था। सीबीओई अस्थिरता सूचकांक एस एंड पी 500 स्टॉक इंडेक्स ऑप्शंस कीमतों द्वारा अवगत निकटवर्ती निहित अस्थिरता के बाजार की उम्मीदों का एक प्रमुख उपाय है। जब बाजार में मंदी होती है तो बाजार में मंदी आने पर अस्थिरता बढ़ जाती है। यह आम धारणा के कारण है कि मंदी के बाजार में तेजी बाजारों की तुलना में अधिक जोखिम भरा है।
एनएसई ने 'भारत VIX' नामक अस्थिरता सूचकांक भारतीय शेयर बाजार में पेश किया। एक अस्थिरता सूचकांक निकट अवधि में बाजार की अस्थिरता की उम्मीद को दर्शाता है। अस्थिरता सूचकांक उस राशि का एक माप है जिसके द्वारा अंतर्निहित सूचकांक विकल्प के ऑर्डर बुक के आधार पर निकट अवधि में एक अंतर्निहित सूचकांक में उतार-चढ़ाव की उम्मीद की जाती है।
यह निफ्टी 50 इंडेक्स ऑप्शन की कीमतों के आधार पर एक अस्थिरता सूचकांक है। निफ्टी 50 ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स (जो एनएसई के एफएंडओ सेगमेंट पर कारोबार कर रहे हैं) की सर्वोत्तम बोली / पूछना कीमतों से, एक अस्थिरता आंकड़ा प्रतिशत की गणना की जाती है, जो अगले 30 कैलेंडर दिनों में अपेक्षित बाजार में अस्थिरता को इंगित करता है। निहित अस्थिरता अधिक है, भारत VIX मूल्य और इसके विपरीत उच्च है। विकल्प कीमतें स्वयं स्पॉट की कीमतों में परिवर्तन और अस्थिरता के साथ बदल जाती हैं।
विज्ञापन:
मूल्य सूचकांक के बीच कुछ अंतर हैं, जैसे निफ्टी 50 और भारत VIX। निफ्टी 50 की गणना अंतर्निहित 50 शेयरों के मूल्य आंदोलन के आधार पर की जाती है, जिसमें सूचकांक शामिल होता है।
भारत VIX की गणना निकट और मध्य माह निफ्टी 50 इंडेक्स ऑप्शंस की बोली-पेशकश कीमतों के आधार पर की जाती है। जबकि निफ्टी 50 यह दर्शाता है कि बाजार प्रत्यक्ष रूप से कैसे आगे बढ़े हैं, भारत VIX निकट-अवधि की अस्थिरता की उम्मीद करता है और समय-समय पर अस्थिरता कैसे बदल रही है।
7. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेडिंग में अटकलें:
एक निवेशक स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स में बाजार में वृद्धि या बाजार में गिरावट की अपनी उम्मीदों के आधार पर व्यापार करके अनुमान लगा सकता है। मान लीजिए कि एक निवेशक को उम्मीद है कि बाजार में तेजी आएगी तो वह स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स खरीद सकता है। उदाहरण के लिए, यदि बीएसई -200 3 महीने के अनुबंध की अवधि में 350 से 400 तक बढ़ जाता है, तो निवेशक रु। 3,5,000 के अनुबंध मूल्य पर रु। 5000 ([- 400 - 350) x 100] का लाभ कमाता है।
यह मानते हुए कि यदि निवेशक 350 अंक नकद पर 10 BSE-200 खरीदता है, तो वह रु। 50,000 ([- 400 - 350) × 100 × 10] का लाभ कमाता है। दूसरी ओर यदि निवेशक को बाजार में गिरावट की उम्मीद है तो वह स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स को बेच सकता है। इस प्रकार, एक वाणिज्यिक स्थिति के समर्थन के बिना एक निवेशक अटकलबाजी से मुनाफा कमा सकता है। हालांकि, अगर निवेशक बाजार की गति के संबंध में गलत निर्णय लेता है, तो वह अटकलों के मामले में हार जाता है।
8. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के साथ हेजिंग:
हेजिंग तकनीक उच्च निवल मूल्य वाली संस्थाओं जैसे कि म्युचुअल फंडों में प्रतिभूतियों के पोर्टफोलियो के मामले में बहुत उपयोगी है। उदाहरण के लिए, यदि निवेशक बाजार में अनिश्चित मूल्य आंदोलनों के कारण प्रतिभूतियों की अपनी होल्डिंग पर होने वाले नुकसान को कम करना चाहता है, तो वह वायदा अनुबंध बेच सकता है।
ऐसे में अगर बाजार में गिरावट आती है तो व्यक्तिगत प्रतिभूतियों पर हुए नुकसान की भरपाई वायदा अनुबंध में किए गए मुनाफे से की जाएगी। इसके विपरीत यदि बाजार में तेजी आती है, तो वायदा अनुबंध में हुए नुकसान की भरपाई व्यक्तिगत प्रतिभूतियों पर किए गए लाभ से की जाएगी।
मान लीजिए कि यदि किसी म्यूचुअल फंड के पोर्टफोलियो का मूल्य 10 करोड़ रुपये है और बीएसई -200 वर्तमान में 350 पर कारोबार कर रहा है, तो बेचा जाने वाले वायदा अनुबंधों की संख्या 10 करोड़ रुपये / 350 × 100 = 2857.14 अनुबंध होगी। हालांकि, एक पूर्ण बचाव होना संभव नहीं है क्योंकि अनुबंधों को अंशों में कारोबार नहीं किया जा सकता है। इसलिए, म्यूचुअल फंड 2857 या 2858 वायदा अनुबंध बेच सकता है।
9. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की लोकप्रियता के कारण:
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स भारत में सबसे ज्यादा पसंद किया जाने वाला व्युत्पन्न है, जिसकी वजह यह है:
1. संस्थागत और अन्य विशाल इक्विटी धारकों द्वारा पोर्टफोलियो हेजिंग को प्राथमिकता दी जाती है।
2. सबसे अधिक लागत प्रभावी हेजिंग स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स है।
3. स्टॉक इंडेक्स हेरफेर के दायरे से लगभग परे है जबकि व्यक्तिगत स्टॉक मूल्य में हेरफेर करना बहुत आसान है।
4. सबसे अधिक तरलता वाले स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स भारत और विदेशों में सबसे लोकप्रिय हैं।
5. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स में दिवालिएपन की दूरस्थ संभावना को क्लीयरिंग हाउस इफेक्ट द्वारा गारंटी दी गई है।
6. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स पूरी दुनिया में नकद बसे हुए हैं और इसका मूल्य नकदी बाजार से स्वतंत्र रूप से प्राप्त होता है और निपटान मूल्य के रूप में सुरक्षित रूप से स्वीकार किया जाता है, जहां व्यक्तिगत स्टॉक के मामले में समाप्ति तिथि पर शेष बकाया पदों का निपटान करना होता है। शारीरिक प्रसव द्वारा। लेकिन स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के मामले में भौतिक वितरण के माध्यम से इन बस्तियों को व्यावहारिक रूप से वैश्विक रूप से स्वीकार नहीं किया जाता है क्योंकि यह नकदी निपटान है।
7. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की अस्थिरता व्यक्तिगत स्टॉक मूल्य की तुलना में बहुत कम है।
8. व्यक्तिगत स्टॉक फ्यूचर्स का उपयोग हमेशा नकद बाजार में उनकी कीमतों में हेरफेर करने के लिए किया जाता है।
9. कम अस्थिरता वाले स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स ने व्यक्तिगत स्टॉक फ्यूचर्स की तुलना में पूंजी पर्याप्तता और मार्जिन की आवश्यकता को कम कर दिया है।
10. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के लिए अच्छी नियामक रूपरेखा कम जटिलता सुनिश्चित करती है और जिससे इक्विटी डेरिवेटिव के लिए लोकप्रियता बढ़ रही है।
स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कार्यान्वयन लाभ और वृद्धिशील रिटर्न केवल इस तथ्य के कारण प्रदान करते हैं कि स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स का उपयोग करने वाले संस्थानों के लिए कुछ उपयोगी रणनीतियाँ उपलब्ध हैं।
वो हैं:
1. सबसे कम संभव लेनदेन लागत के लाभ आकर्षक हैं।
2. इक्विटी होल्डिंग्स का वास्तविक निपटान धीरे-धीरे बाजार की स्थितियों के अधीन किया जा सकता है।
3. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेडिंग पर कम कमीशन दर और स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स मार्केट में तरलता का उच्च स्तर महत्वपूर्ण बचत की क्षमता प्रदान करता है।
4. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से पोर्टफोलियो निर्माण वास्तव में इंडेक्स खरीदने का विशिष्ट लाभ प्रदान करता है यानी स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की खरीद से सभी शेयरों को खरीदा जा सकता है।
5. स्टॉक इंडेक्स में इंडेक्स-फंड निर्माण का भविष्य का दृष्टिकोण लाभांश के पुनर्निवेश का लाभ नहीं देता है क्योंकि भविष्य के अनुबंध के भीतर लाभांश की कीमत पहले से ही है।
6. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स समय गंवाए बिना उचित मूल्य पर उचित प्रतिभूतियों के साथ एक नई योजना फ्लोट करके उठाए गए धन का निवेश करने के लिए काफी ध्यान रख सकता है।
7. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स ओपन-एंड फंड के मामले में यूनिट धारकों को पोर्टफोलियो के एक हिस्से का परिसमापन करने की अनुमति देते हैं।
8. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स समय के सभी बिंदुओं पर पोर्टफोलियो के वांछित शेयर बाजार के प्रदर्शन को बनाए रखने के लिए एक आकर्षक रणनीति प्रदान करता है।
9. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स रणनीतिक रूप से बाजार जोखिमों के खिलाफ बीमा के लिए उपयोग किया जाता है।
10. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के फायदे के लिए पोर्टफोलियो प्रबंधक को एक प्रभावी 'बीटा' नियंत्रण प्रदान करते हैं:
(ए) इष्टतम स्टॉक मिक्स;
(बी) उल्लेखनीय कम लेनदेन लागत; तथा
(c) लक्षित वायदा खरीदने के माध्यम से पोर्टफोलियो लक्ष्य 'बीटा' प्राप्त करना।
11. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स पोर्टफोलियो के प्रबंधक को सबसे अधिक उत्पादक और साथ ही प्रभावी परिसंपत्ति आवंटन रणनीति प्रदान करता है ताकि बाजार के जोखिमों को कम करके निवेशकों के धन को अधिकतम किया जा सके।
12. बाजार की अस्थिरता को कम कार्यान्वयन लागत के साथ अधिक गति के साथ लेनदेन करके स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स द्वारा प्रभावी रूप से प्रबंधित किया जा सकता है।
13. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के रणनीतिक उपयोग के साथ बाहरी निवेश प्रबंधकों द्वारा किए गए बाजार में व्यवधानों को प्रभावी ढंग से कम किया जा सकता है।
14. स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स का सबसे महत्वपूर्ण लाभ यह है कि अनुबंधों के प्रभावित प्रभाव के कारण परिसंपत्ति-मिश्रण को बदलने के लिए कम पैसे की आवश्यकता होती है।
10. स्टॉक मार्केट डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए मानदंड:
डेरिवेटिव बाजार में सदस्यों की दो-स्तरीय प्रणाली होगी। सदस्य और गैर-समाशोधन सदस्य। समाशोधन सदस्य गैर-समाशोधन सदस्य की ओर से ट्रेडों के निपटान की जिम्मेदारी लेता है। इस प्रकार, समाशोधन सदस्य गैर-समाशोधन सदस्य के लिए गारंटर के रूप में कार्य करता है।
क्लियरिंग सदस्य के पास सेबी की परिभाषा के अनुसार न्यूनतम निवल मूल्य 300 लाख रुपये होगा और वह नकदी जैसे तरल संपत्ति के रूप में एक्सचेंज / क्लियरिंग कॉर्पोरेशन के साथ रु। 50 लाख का जमा करेगा। फिक्स्ड डिपॉजिट एक्सचेंज, या अन्य प्रतिभूतियों के नाम पर गिरवी रखा जाता है। ऐसी जमा राशि के बदले बैंक गारंटी भी स्वीकार की जा सकती है।
डेरिवेटिव बाजार में दलाल सदस्यों / डीलरों को सेबी द्वारा पर्याप्त माना गया प्रमाणन कार्यक्रम पारित करना चाहिए। इसके अलावा, उन्हें सेबी के साथ पंजीकृत होना चाहिए जो किसी भी स्टॉक एक्सचेंज के दलालों / डीलरों के रूप में उनके पंजीकरण के अलावा व्युत्पन्न एक्सचेंज के ब्रोकर / डीलर हैं। डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग शुरू करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज में न्यूनतम 50 सदस्य होने चाहिए।
11. भारत में स्टॉक इंडेक्स डेरिवेटिव्स मार्केट:
भारतीय पूंजी बाजार के द्वितीयक खंड के विषय में सबसे उल्लेखनीय विकास जून 2000 में डेरिवेटिव ट्रेडिंग की शुरुआत है। सेबी ने बीएसई और एनएसई दोनों के फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के आधार पर शेयर बाजारों के नियमों / नियमों के अनुसार मंजूरी दे दी। ।
बीएसई और एनएसई द्वारा स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की शुरुआत के साथ इक्विटी डेरिवेटिव के साथ एक शुरुआत की गई है। स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स अनुबंध एक निर्दिष्ट भविष्य की तारीख में एक विशिष्ट मूल्य के लिए विशेष स्टॉक इंडेक्स की खरीद और बिक्री की अनुमति देता है। स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स, इंटर आलिया, सूचना में असममितता की समस्या पर काबू पाने में मदद करता है।
सूचना विषमता मुख्य रूप से व्यक्तिगत शेयरों में एक समस्या है क्योंकि यह संभावना नहीं है कि एक व्यापारी को बाजार की व्यापक निजी जानकारी है। जैसे, असममित सूचना घटक के शेयरों की एक टोकरी में मौजूद होने की संभावना नहीं है।
यह स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स में ट्रेडिंग के लिए एक और तर्क प्रदान करता है। इंडेक्स डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग में इंडेक्स सहित अंतर्निहित व्यक्तिगत शेयरों में ट्रेडिंग की तुलना में कम लेनदेन लागत शामिल है।
जबकि बीएसई ने एस एंड पी सीएनएक्स निफ्टी के लिए स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स की शुरुआत की, जिसमें 50 स्क्रैप शामिल थे। भारत में स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स एक महीने, दो महीने और तीन महीने की परिपक्वता के साथ उपलब्ध हैं। सेंसेटिव इंडेक्स (सेंसेक्स) पर आधारित डेरिवेटिव ट्रेडिंग 9 जून, 2000 को बीएसई में शुरू हुई, जबकि एसएंडपी सीएनएक्स निफ्टी पर आधारित डेरिवेटिव ट्रेडिंग 12 जून 2000 को एनएसई में शुरू हुई।
डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग के विकास में SIF पहला प्रयास है। इसके बाद इन दो सूचकांकों के आधार पर विकल्पों में ट्रेडिंग के लिए अनुमोदन और व्यक्तिगत प्रतिभूतियों पर विकल्प के बाद अनुमोदन किया गया। जून 2001 में शुरू किए गए सूचकांक विकल्पों में ट्रेडिंग और व्यक्तिगत प्रतिभूतियों पर विकल्पों में ट्रेडिंग जुलाई 2001 में शुरू होने वाली है।
