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वित्तीय जोखिम अनुबंधों को पहली बार शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज के अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार प्रभाग द्वारा प्रस्तुत किया गया था ताकि मुद्रा जोखिमों के प्रबंधन की आवश्यकताओं को पूरा किया जा सके, और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में सरपट विकास द्वारा बढ़ावा दिया जा सके। लंदन इंटरनेशनल फाइनेंशियल फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस एक्सचेंज (LIFFE), जो 1982 में स्थापित किया गया था, मुद्रा वायदा में काम कर रहा था, लेकिन ब्याज दर वायदा के लिए उनकी गतिविधि को प्रतिबंधित कर दिया है। एक मुद्रा वायदा अनुबंध है "अनुबंध में शामिल एक सहमत मूल्य के लिए एक निर्दिष्ट भविष्य की तारीख में एक निर्दिष्ट मुद्रा की एक विशिष्ट राशि देने के लिए एक प्रतिबद्धता"।
एक मुद्रा वायदा अनुबंध दो पक्षों के बीच सहमत मूल्य पर भविष्य की तारीख में विशिष्ट विदेशी मुद्रा के मानकीकृत मात्रा को खरीदने या बेचने का एक समझौता है। वित्तीय वायदा एक मानकीकृत प्रकृति का एक बाध्यकारी अनुबंध है, जो खरीदार और विक्रेता दोनों को एक विशेष दर में लॉक करता है।
मुद्रा वायदा अनुबंध एक व्युत्पन्न वित्तीय साधन है जो मुद्राओं की कीमतों में अस्थिरता के कारण जोखिम को स्थानांतरित करने के लिए एक आचरण के रूप में कार्य करता है। यह एक खरीदार और एक विक्रेता के बीच एक पूर्व निर्धारित कीमत पर एक विशिष्ट भविष्य की तारीख में एक विशेष मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए एक संविदात्मक समझौता है।
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एक वायदा अनुबंध में अनुबंध की शर्तों को पूरा करने के लिए दोनों पक्षों पर एक दायित्व शामिल है। मौलिक लाभ जोखिमों को कम करना है। मुद्रा वायदा अनुबंध में, मुद्राओं में से एक 'भुगतान' एक अमेरिकी 1 टीटी 2 टी है। यानी, आप केवल US$ के संदर्भ में एक वायदा अनुबंध खरीद या बेच सकते हैं।
वायदा के माध्यम से हेजिंग की तकनीक में छह चरण शामिल हैं। य़े हैं:
1. लक्ष्य परिणाम का अनुमान लगाना (किसी तिथि पर उपलब्ध स्पॉट रेट के संदर्भ में)
2. यह तय करना कि वायदा अनुबंध खरीदा जाए या बेचा जाए
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3. अनुबंधों की संख्या का निर्धारण (यह आवश्यक है, क्योंकि अनुबंध का आकार मानकीकृत है)
4. लक्ष्य परिणाम पर लाभ या हानि की पहचान करना
5. वायदा स्थिति को बंद करना
6. वायदा पर लाभ या हानि का मूल्यांकन।
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मुद्रा वायदा अनुबंध की विशेषताएं:
मुद्रा वायदा अनुबंध की विशेषताएं संक्षेप में नीचे दी गई हैं:
1. ये संगठित वायदा बाजार में कारोबार करने वाले मानकीकृत विपणन योग्य उपकरण हैं।
2. अनुबंधित तिथि से पहले ही इन अनुबंधों का परिसमापन किया जा सकता है।
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3. ये अनुबंध अपेक्षाकृत अनम्य हैं और केवल प्रमुख मुद्राओं में ही कारोबार किया जाता है।
4. इन अनुबंधों में प्रवेश के लिए, पार्टियों को विनिमय के साथ मार्जिन रखना चाहिए।
5. ये कॉन्ट्रैक्ट फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स की तुलना में सस्ता होता है, जिसके लिए छोटे कमीशन की आवश्यकता होती है।
6. केवल शुरुआती भुगतान प्रारंभिक मार्जिन के लिए है, अगर बाजार प्रतिपक्ष के खिलाफ चलता है, तो भिन्नता समायोजन समायोजित किया जाता है।
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7. क्लियरिंग हाउस प्रत्येक प्रतिपक्ष पर क्रेडिट जोखिम लेता है।
8. डिलीवरी की तारीखें आमतौर पर त्रैमासिक होती हैं, लेकिन ज्यादातर कॉन्ट्रैक्ट डिलीवरी डेट से पहले समान और विपरीत कॉन्ट्रैक्ट खरीद / बेचकर बंद कर दिए जाते हैं।
दो बाजारों में से, यानी, पूंजी बाजार और मुद्रा बाजार, बाद वाला अधिक अस्थिर है और अटकलों के जोखिम का खतरा है। अल्पकालिक पूंजी आवश्यकता को संभालने में मुद्रा बाजार की आवश्यकता महसूस की जाती है। मुद्रा वायदा और मुद्रा विकल्प अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में नवीनतम नवाचार हैं।
मुद्रा भविष्य किसी भी अन्य भविष्य के सौदे की तरह है, जहां एक संगठित बाजार में लेनदेन के माध्यम से, पार्टियों के बीच सहमत दर (मूल्य) पर एक भविष्य के दिन मूल्य का एक मानक वस्तु खरीदने या बेचने के लिए एक समझौता किया जाता है।
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अनूठी विशेषता यह है कि यह एक विशिष्ट मुद्रा में एक भविष्य का सौदा है जैसे कि एक भावी फ्यूचर एक्सचेंज के फर्श पर मुद्रा वायदा का लेन-देन किया जाता है। आम तौर पर, विदेशी मुद्रा की मौजूदा दर मुद्रा भविष्य के मूल्य निर्धारण को निर्देशित करती है। हालांकि, व्यावहारिक रूप से इस तरह का अभ्यास भविष्य के मूल्य निर्धारण के सबसे दिलचस्प पहलू को सही ठहराने के लिए थोड़ा सरल हो जाता है।
मूल्य निर्धारण के उपरोक्त सिद्धांत से भटकाने में मदद करने वाले महत्वपूर्ण कारक चार प्रमुख प्रमुखों के तहत जिम्मेदार हो सकते हैं:
1. बाजार दर परिवर्तनशीलता
2. अनुबंध का मानक आकार
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3. विनिमय के माध्यम से लगाया गया विनियमन
4. अनुबंध की मात्रा
एक्सचेंज ट्रेडेड करेंसी फ्यूचर्स:
आरबीआई ने योग्य एक्सचेंजों पर मुद्रा वायदा शुरू करने की घोषणा की है। केंद्रीय बैंक ने सिद्धांत रूप में, योग्य एक्सचेंजों पर मुद्रा वायदा शुरू करने के लिए पहले प्रतिभागियों के रूप में बैंकों और दलालों को अनुमति दी है। जैसा कि कंपनियों का कहना है, आरबीआई ने स्पष्ट किया है कि ऐसे उत्पादों तक पहुँचने वाले कॉरपोरेट को अपने वार्षिक खातों में अन-हेजिंग एक्सपोज़र और हेजिंग के अनिवार्य खुलासे करने चाहिए।
कंपनियां ऐसे उत्पादों का उपयोग केवल तभी कर सकती हैं, जब उनके पास अंतर्निहित डॉलर के पद या ट्रेड हों। विदेशी संस्थागत निवेशकों और गैर-भारतीय भारतीयों को बाजार के स्थिर होने पर मुद्रा वायदा बाजार में हेजर्स की अनुमति दी जाएगी।
संबंधित बैंकों के बोर्ड को यह सुनिश्चित करने के लिए विशेष रूप से जवाबदेह बनाया जा सकता है कि बैंक द्वारा किए गए जोखिम, मुद्रा वायदा बाजारों में, ठीक से मूल्यांकन किया जाता है और बैंक के चरम झटके झेलने की क्षमता के अनुपात में हैं।
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RBI का विचार है कि संस्थाओं को विनियमित किया जा रहा है, दोनों को अपने स्वयं के खाते और क्लाइंट खाते के व्यापारिक सह समाशोधन सदस्यों के रूप में और साथ ही बाजार में तरलता प्रदान करने के लिए पेशेवर समाशोधन सदस्यों के रूप में अनुमति दी जाएगी। नेट वर्थ, मार्केट की प्रतिष्ठा, नियामक ढांचे, व्युत्पन्न खंड में भागीदारी जैसे कई मानदंडों के आधार पर दलालों को अनुमति दी जा सकती है।
एनएसई में मुद्रा डेरिवेटिव सेगमेंट की ट्रेडिंग सांख्यिकी:
