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इस लेख में हम इस बारे में चर्चा करेंगे: - 1. मुद्रा स्वैप का अर्थ 2. मुद्रा स्वैप के प्रकार 3. मुद्रा स्वैप में चरण 4. ब्याज दर स्वैप 5. मुद्रा स्वैप के लाभ।
मुद्रा विनिमय का अर्थ:
एक मुद्रा स्वैप एक है "एक रूपांतरण दर पर दो अलग-अलग मुद्राओं में एक सहमत भविष्य की तारीख की मूल मात्रा में विनिमय करने के लिए अनुबंध शुरू में सहमत हुए"।
अनुबंध की अवधि के दौरान पार्टियों ने मूल आधार पर गणना की, सहमत आधार पर ब्याज का आदान-प्रदान करते हैं।
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मुद्रा विनिमय दो दलों के बीच विभिन्न मुद्राओं में प्रमुख और ब्याज दर दायित्वों, या प्राप्तियों का आदान-प्रदान करने के लिए एक कानूनी समझौता है।
लेन-देन में दो काउंटर-पार्टियां शामिल हैं जो शुरुआत में दो मुद्राओं की विशिष्ट मात्रा का आदान-प्रदान करते हैं, और उन्हें एक पूर्वनिर्धारित नियम के अनुसार समय पर चुकाते हैं जो ब्याज भुगतान और मूल राशि के परिशोधन दोनों को दर्शाता है।
एक मुद्रा स्वैप एक मुद्रा में फिक्स्ड या फ्लोटिंग दर के भुगतान के लिए एक मुद्रा है जो दूसरी मुद्रा में फिक्स्ड या फ्लोटिंग भुगतानों के लिए प्रमुख मुद्रा राशियों का एक विनिमय है।
मुद्रा स्वैप एक ग्राहक को एक मुद्रा से दूसरी मुद्रा में ऋण को फिर से संप्रेषित करने की अनुमति देता है।
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एक मुद्रा से दूसरी मुद्रा में पुनः-संप्रदाय ऋण के लिए उधार लेने की लागत को कम करने और विनिमय जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है।
पीछे की अवधारणा निर्दिष्ट समय के दौरान किसी भी मुद्रा की स्पॉट और फॉरवर्ड दर के बीच के अंतर से मेल खाती है।
आमतौर पर, एक वैश्विक उपस्थिति वाले बैंक स्वैप लेनदेन में मध्यस्थों के रूप में कार्य करते हैं, जिससे दोनों पक्षों को एक साथ रहने में मदद मिलती है। कभी-कभी, बैंक स्वयं स्वैप सौदे के प्रति-पक्ष बन सकते हैं, और एक ऑफसेट स्वैप सौदे में प्रवेश करके वे जो जोखिम उठाते हैं, उसे ऑफसेट करने का प्रयास करते हैं।
वैकल्पिक रूप से, बैंक वायदा बाजारों में स्थिति लेकर खुद को हेज कर सकते हैं।
चित्र 1:
जर्मनी स्थित एक अमेरिकी कंपनी ने 8 वर्षों के लिए जर्मनी में अपने हिस्से में 5 मिलियन डॉलर का ऋण देने का इरादा किया है। दूसरी ओर, एक ही समय में, एक जर्मन कंपनी 8 साल की अवधि के लिए अपनी अमेरिकी आधारित बहन चिंता को 5 मिलियन डॉलर की राशि उधार देने की इच्छा रखती है।
यहाँ, दोनों मामलों में, मध्यस्थ बैंक एक ही है जो दोनों कंपनियों को एक साथ एक समानांतर ऋण व्यवस्था में ला सकता है:
(i) अमेरिका स्थित कंपनी जर्मन कंपनी की अमेरिका में दी गई बहन की चिंता को 8 साल की अवधि के लिए 5 मिलियन डॉलर के ऋण का विस्तार कर सकती है
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(ii) इसके साथ ही, जर्मन कंपनी यूरो में जर्मनी में अमेरिका स्थित कंपनी के समकक्ष को US साल की अवधि के लिए ५ मिलियन डॉलर उधार दे सकती है।
समानांतर ऋण मुद्रा अदला-बदली का विरोधी था।
चित्रण 2:
यूरोप में एक खुदरा निवेशक एक प्रसिद्ध अमेरिकी कंपनी में निवेश करने के लिए तैयार है, जिससे यह उधारकर्ता के लिए अमेरिकी घरेलू बाजारों की तुलना में यूरोप में ऋण जुटाने के लिए सस्ता है। कर या अन्य विनियामक प्रतिबंध भी उधारकर्ताओं को एक मुद्रा में लुभा सकते हैं, जिसे तब मूल रूप से वांछित मुद्रा में स्वैप किया जा सकता है। मुद्रा स्वैप आमतौर पर रियायती निर्यात वित्तपोषण में उपयोग किया जाता है और इसका उपयोग विनिमय जोखिमों में विविधता लाने के लिए भी किया जाता है। एक समय की व्यवस्था शुल्क पर उपलब्ध अपफ्रंट से यह एक कंपनी को समग्र जोखिम को कम करने के साथ-साथ उधार लेने की लागत को कम करने में मदद करता है।
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चित्रण 3:
कंपनी के विदेशी मुद्रा पोर्टफोलियो में पाउंड का एक बड़ा भार शामिल है, जिसके खिलाफ रुपया उनके माध्यम से भारी मात्रा में गिर गया है, कंपनी जापानी येन को अपने एक्सपोजर का एक हिस्सा कहने के लिए स्वैप कर सकती है और अवधि के अंत में पाउंड में प्रिंसिपल को भुगतान कर सकती है। कुल अर्थव्यवस्थाओं को जापानी येन पर कम ब्याज भुगतान के रूप में एक कंपनी के लिए उपलब्ध हो सकता है।
इस प्रकार कम उधार लागत को मुद्रा को सीधे उधार लेने और मुद्राओं की एक टोकरी में स्वैप करके विनिमय जोखिम को फैलाने के लिए प्राप्त किया जा सकता है। मुद्रा स्वैप आमतौर पर रियायती निर्यात वित्तपोषण में उपयोग किया जाता है और इसका उपयोग विनिमय जोखिमों में विविधता लाने के लिए भी किया जाता है। एक बार की व्यवस्था शुल्क-अप के मोर्चे पर उपलब्ध, यह एक कंपनी को समग्र जोखिम को कम करने के साथ-साथ उधार लेने की लागत को कम करने में मदद करता है।
मुद्रा स्वैप के प्रकार:
निम्नलिखित प्रकार के क्रॉस-करेंसी स्वैप का आमतौर पर उपयोग किया जाता है:
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1. फिक्स्ड करेंसी स्वैप के लिए निश्चित:
स्वैप के इस रूप में, इसमें एक मुद्रा में किसी अन्य मुद्रा में एक समान ऋण पर निश्चित ब्याज भुगतान के लिए एक मुद्रा में निश्चित ब्याज भुगतान का आदान-प्रदान करना शामिल हो सकता है। यह आवश्यक नहीं है कि वास्तविक मूलधन की अदला-बदली की जाए। कभी-कभी, एक वैकल्पिक मुद्रा का वांछित स्थान पर स्थान पर आदान-प्रदान किया जा सकता है, हालांकि मूल राशि को हमेशा स्वैप की परिपक्वता पर फिर से एक्सचेंज किया जाता है।
2. फ्लोटिंग क्रॉस करेंसी स्वैप के लिए निश्चित:
स्वैप के इस रूप में, एक मुद्रा में निश्चित दर दायित्वों को दूसरी मुद्रा में अस्थायी दर दायित्वों के लिए स्वैप किया जाता है। उदाहरण के लिए, फिक्स्ड दरों पर अमेरिकी डॉलर को LIBOR + फ्लोटिंग दर के साथ स्टर्लिंग के खिलाफ स्वैप किया जा सकता है।
मुद्रा विनिमय में चरण:
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मुद्रा स्वैप में मुद्राओं के बीच देनदारियों का आदान-प्रदान शामिल है।
एक मुद्रा स्वैप में तीन चरण शामिल हो सकते हैं:
1. प्रिंसिपल का एक स्पॉट एक्सचेंज - यह स्वैप समझौते का एक हिस्सा है जैसा कि एक समान प्रभाव स्पॉट विदेशी मुद्रा बाजार का उपयोग करके प्राप्त किया जा सकता है।
2. स्वैप की शर्तों के दौरान ब्याज भुगतान का निरंतर आदान-प्रदान - यह स्वैप अनुबंध की अवधि के दौरान विदेशी मुद्रा अनुबंधों की एक श्रृंखला का प्रतिनिधित्व करता है। अनुबंध आमतौर पर उसी विनिमय दर पर तय किया जाता है, जो स्वैप की शुरुआत में उपयोग की जाने वाली स्पॉट दर के रूप में होती है।
3. परिपक्वता पर मूलधन का पुनः विनिमय।
एक मुद्रा स्वैप में मूल राशि का आमतौर पर निम्नलिखित में से एक तरीके से आदान-प्रदान किया जाता है:
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(i) शुरू में
(ii) शुरू और अंत के संयोजन पर
(iii) आखिर में
(iv) न तो
ब्याज दर स्वैप:
एक ब्याज दर स्वैप एक अंतर्निहित ऋण पर ब्याज भुगतान की श्रृंखला का आदान-प्रदान करने के लिए दो पक्षों के बीच एक सरल समझौता है।
मूल राशि का कोई आदान-प्रदान नहीं होता है और एक स्वतंत्र मूक वित्तीय लेनदेन होता है जो ऋणदाता को प्रभावित नहीं करता है।
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ब्याज की एक निश्चित दर ब्याज की अस्थायी दर या इसके विपरीत के लिए स्वैप की जाती है।
एक ब्याज दर स्वैप दो पार्टियों के बीच उनकी ब्याज दर दायित्वों या प्राप्तियों का आदान-प्रदान करने के लिए एक कानूनी समझौता है।
इस प्रकार, इस तरह के लेन-देन में, अलग-अलग वर्णों के ब्याज भुगतान की धाराओं का पूर्व निर्धारित नियमों के अनुसार आदान-प्रदान किया जाता है, और एक अंतर्निहित नोटरी प्रिंसिपल राशि पर आधारित होता है।
ब्याज दर स्वैप अलग-अलग रूप ले सकता है क्योंकि उन्हें प्रत्येक कॉर्पोरेट की विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए संरचित किया जा सकता है।
एक 'फिक्स्ड-टू-फ्लोटिंग स्वैप' आपकी विदेशी मुद्रा उधार की प्रोफाइल को फिक्स्ड से फ्लोटिंग रेट्स, या इसके विपरीत में बदल देता है। आदर्श रूप में, ऋण के जीवन-काल पर ब्याज दर जोखिम को कम करने के लिए, एक कॉरपोरेट को ब्याज दर चक्र के तल पर एक निश्चित दर अवधि के लिए एक अस्थायी से बढ़ना चाहिए, और इसके शिखर पर विपरीत कार्य करना चाहिए।
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एक 'कूपन स्वैप', जिसे 'ब्याज-मात्र स्वैप' के रूप में भी जाना जाता है, दो दलों के बीच विभिन्न मुद्राओं में प्रदर्शित ब्याज दरों के दायित्वों का आदान-प्रदान करने के लिए एक समझौता है। उदाहरण के लिए, यदि अमेरिकी डॉलर पर ब्याज दरें बढ़ने की उम्मीद है, तो डॉलर उधार लेने वाली कंपनी अपने ब्याज भुगतान को किसी अन्य मुद्रा में स्विच करना चाह सकती है, जिसकी ब्याज दरें कम होने की उम्मीद है।
ब्याज स्वैप भविष्य में अग्रिम ब्याज दर आंदोलनों और नए, कम लागत वाले उधार विकल्पों के निर्माण के खिलाफ बचाव प्रदान करता है।
जब कोई कंपनी एक प्रकार के वित्तपोषण के साथ लाभ उठाने के लिए उधार लेती है, लेकिन वास्तव में दूसरे को पसंद करती है, तो उसके स्रोत एक स्वैप में एक ब्याज दर स्वैप के साथ संलग्न होंगे, ब्याज भुगतान दायित्वों का दो पक्षों के बीच आदान-प्रदान किया जाता है, लेकिन उन्हें एक ही मुद्रा में दर्शाया जाता है।
सबसे आम स्वैप फ्लोटिंग / फिक्स्ड रेट एक्सचेंज है।
ब्याज दर स्वैप का लोकप्रिय रूप 'प्लेन वेनिला' स्वैप है, जिसमें फिक्स्ड और फ्लोटिंग ब्याज भुगतान कुछ उल्लेखनीय मूल राशि पर आधारित होते हैं।
चित्रण 4:
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कंपनी X की क्रेडिट रेटिंग बेहतर रही है। यह 10% पर या LIBOR + 0.3% की परिवर्तनीय ब्याज दर पर कम ब्याज दर पर उधार ले सकता है। यह एक परिवर्तनीय दर पर उधार लेना चाहेगा। कंपनी Y की कम क्रेडिट रेटिंग है। यह 11% की निश्चित दर या LIBOR + 0.5% की परिवर्तनीय ब्याज दर पर उधार ले सकता है। यह एक निश्चित दर पर उधार लेना चाहेंगे।
तुलनात्मक लाभ के सिद्धांत का उपयोग करते हुए, दोनों दल स्वैप व्यवस्था से लाभान्वित हो सकते हैं, जिससे:
(ए) कंपनी एक्स 10% की निश्चित दर पर उधार लेती है
(b) कंपनी Y LIBOR + 0.5% की एक परिवर्तनीय दर पर उधार लेती है
(c) दोनों कंपनियां अपनी ब्याज प्रतिबद्धताओं की अदला-बदली के लिए एक दर पर सहमत हैं।
शायद:
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कंपनी Y, कंपनी X को 10.1% की निश्चित दर और कंपनी Y को LIBOR की एक परिवर्तनीय दर का भुगतान करती है।
उपरोक्त स्वैप डील से दोनों कंपनियों को कम ब्याज लागत में फायदा होता है।
मुद्रा स्वैप के लाभ:
1. वर्तमान में स्वैप अन्य मुद्राओं में बचत प्राप्त करने के लिए कॉर्पोरेट को एक मुद्रा में धन जुटाने में उनके तुलनात्मक लाभ का फायदा उठाने में सक्षम बनाता है।
2. मुद्रा स्वैप, कॉर्पोरेट को अपने ऋण को मुद्रा के भविष्य के आंदोलन और ब्याज दरों की उनकी उम्मीदों के आधार पर किसी विशेष मुद्रा से दूसरे पर स्विच करने की अनुमति देता है।
3. यह कॉरपोरेट को लचीलापन प्रदान करता है जो किसी विशेष मुद्रा से जुड़े जोखिम को कम करने की कोशिश करता है।
4. एक कंपनी को अब एक बुरे फैसले के साथ नहीं रहना है, अगर उसने अपने विदेशी फंडिंग ऑपरेशन के लिए गलत मुद्रा का चयन किया है, तो एक मुद्रा स्वैप नुकसान को पूर्ववत कर सकती है।
5. मुद्रा स्वैप का उपयोग लंबी अवधि के लिए विनिमय दरों में लॉक करने के लिए किया जा सकता है और इसके लिए निगरानी और समीक्षा की आवश्यकता नहीं होती है।
6. मुद्रा स्वैप मोड को कंपनियों की देनदारियों के मुद्रा आधार के पुनर्गठन के लिए चुना जा सकता है।
7. मुद्रा स्वैप का उपयोग भविष्य की प्राप्तियों (परिसंपत्ति स्वैप) और भुगतान (देयता स्वैप) पर मुद्रा जोखिम के जोखिम के बचाव के लिए किया जाता है, और कम लागत पर धन जुटाने के लिए।
8. मुद्रा विनिमय बाजार में तरलता की एक उच्च डिग्री एक लेनदेन के विपरीत पक्ष को मानने के लिए तैयार प्रिंसिपलों की एक स्थिर आपूर्ति सुनिश्चित करती है।
9. एक मुद्रा स्वैप में, परिपक्वता पर विनिमय दरों की शुरुआत में जाना जाता है।
10. काउंटर पार्टियों के समझौते से स्वैप कॉन्ट्रैक्ट्स की शुरुआती समाप्ति संभव हो सकती है।
11. मुद्रा स्वैप को लेनदेन के जीवन के दौरान किसी भी समय दर्ज किया जा सकता है, उनका उपयोग हेज करने के लिए किया जा रहा है।