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EFR की गणना निम्नलिखित सूत्र की सहायता से की जाती है, जब अन्य अनुपात स्थिर रहते हैं:
कहाँ पे,
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ए / एस = कुल संपत्ति / बिक्री
एल / एस = वर्तमान देनदारियों और प्रावधान / बिक्री
∆S = चालू वर्ष में बिक्री में वृद्धि की उम्मीद (एसएस)1)
एस = चालू वर्ष की बिक्री
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एस1 = अगले वर्ष की अनुमानित बिक्री
D = लाभांश भुगतान अनुपात
एम = शुद्ध लाभ मार्जिन
निवेश, विविध व्यय और शर्तों के ऋणों और डिबेंचरों के निर्धारित पुनर्भुगतान में अपेक्षित बदलावों को ईएफआर की गणना करते समय शून्य माना जाता है।
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समस्या 1:
31 मार्च, 2016 को अनुभव लिमिटेड की बैलेंस शीट इस प्रकार है:
वर्ष के लिए बिक्री ६०० लाख रुपये थी। 31 मार्च, 2017 को समाप्त होने वाले वर्ष के लिए बिक्री में 20% की वृद्धि की उम्मीद है। लाभ मार्जिन और लाभांश भुगतान अनुपात क्रमशः 4% और 50% होने की उम्मीद है।
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आप के लिए आवश्यक हैं:
(i) आवश्यक बाहरी धनराशि की मात्रा निर्धारित करें।
(ii) निम्नलिखित मापदंडों को देखते हुए धन जुटाने की विधि निर्धारित करें:
(ए) वर्तमान अनुपात कम से कम 1.33 होना चाहिए।
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(b) दीर्घकालिक ऋणों के लिए अचल संपत्तियों का अनुपात 1.5 होना चाहिए।
(ग) इक्विटी अनुपात के लिए दीर्घकालिक ऋण 1.05 से अधिक नहीं होना चाहिए।
(iii) यह धन अल्पकालिक बैंक ऋण, दीर्घावधि ऋण और इक्विटी के क्रम में उठाया जाना है।
उपाय:
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(i) आवश्यक विदेशी निधियों की मात्रा का परिमाण:
बाहरी फंड की आवश्यकता (EFR) की गणना निम्न सूत्र को लागू करके की जाती है:
कहाँ पे,
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ए = कुल संपत्ति = रु .१,१० लाख
एल = भुगतान और प्रावधान = आरएस। 120 लाख + Rs.80 लाख
एस = चालू वर्ष के लिए बिक्री = रु .6 लाख
एस1= अगले साल के लिए अनुमानित बिक्री = 7 लाख रु
∆S = बिक्री में अपेक्षित वृद्धि = 120 लाख
M = लाभ मार्जिन = 4% या 0.04
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D = लाभांश भुगतान अनुपात = 50% या 0.5
EFR = (1100/600 - 200/600) 120 - (0.04 x 720 x 0.5) = (1.5 x 120) - 14.4 - 165.60
... बाहरी निधियों की आवश्यकता = रु। १६६५.६० लाख।
(ii) धन जुटाने की विधि का निर्धारण:
(ए) अल्पकालिक उधार:
वर्तमान अनुपात कम से कम 1.33 होना चाहिए
1.33 (240 + x) = 720
319.2 + 1.33 x = 720
1.33 x = 720 - 319.2
1.33 x = 400.8
X = 400.8 / 1.33 = 301.35
... अल्पकालिक बैंक उधार = रु। 3.01.35 लाख
(b) दीर्घकालिक ऋण:
दीर्घकालिक ऋण के लिए निश्चित परिसंपत्तियों का अनुपात 1.5 होना चाहिए
(ग) इक्विटी:
(iii) एसटीबीबी, एलटीएल और इक्विटी के क्रम में उठाए जाने वाले फंड:
समस्या 2:
इंद्रधनुष लिमिटेड के लिए निम्नलिखित जानकारी उपलब्ध हैं।
ए / एस = 0.8
एम = 0.04
∆S = Rs.60lakhs
एस1 = 500 रु
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एल / एस = 0.5
डी = 0.6
कहाँ पे,
ए / एस = बिक्री के अनुपात के रूप में वर्तमान और अचल संपत्ति
∆S = बिक्री में अपेक्षित वृद्धि
एल / एस = बिक्री के अनुपात के रूप में वर्तमान देनदारियां, प्रावधान और बैंक उधार
एम = शुद्ध लाभ मार्जिन
एस1 = अगले वर्ष के लिए अनुमानित बिक्री
D = लाभांश भुगतान अनुपात
अगले साल में निवेश के स्तर में कोई बदलाव नहीं होगा और न ही ऋण की अदायगी होगी।
(ए) अगले वर्ष के लिए बाहरी धन की आवश्यकता का अनुमान लगाएं।
(ख) मान लीजिए कि उपरोक्त मामले में अगले वर्ष के लिए रेनबो लिमिटेड के लिए शुद्ध लाभ मार्जिन की वृद्धि दर 10% है, तब बाहरी निधियों की आवश्यकता क्या होगी?
उपाय:
(ए) अगले वर्ष के लिए बाहरी निधियों की आवश्यकता का अनुमान:
बाह्य निधियों की आवश्यकता (EFR) = (A / S - L / S) MSS - MS1 (1-डी)
कहाँ पे,
ए / एस = बिक्री पर अनुपात के रूप में वर्तमान और अचल संपत्ति = 0.8
∆S = बिक्री में अपेक्षित वृद्धि = RS। 60 लाख
एल / एस = = बिक्री के अनुपात के रूप में वर्तमान देनदारियों और बैंक उधार = 0.5
एम = शुद्ध लाभ मार्जिन = 0.04
एस1 = अगले वर्ष के लिए अनुमानित बिक्री = 500 रुपये
D = लाभांश भुगतान अनुपात = 0.6
EFR = [(0.8 x 60) - (0.5 x 60)] - [(0.04 x 500) (1 - 0.6)] = 48 -30-8 = 10
..। बाह्य निधियों की आवश्यकता = 10 लाख रु
(बी) अगले वर्ष के लिए ईएफआर का अनुमान जब नेट प्रॉफिट मार्जिन (जी) की विकास दर 10% है।
