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इस लेख को पढ़ने के बाद आप इसके बारे में जानेंगे: - १। मतलब वेंचर कैपिटल 2। वेंचर कैपिटल 3 की विशेषताएं। निवेश पर प्रतिबंध।
एक्रोनिम का अर्थ वेंचर कैपिटल:
Risk वेंचर कैपिटल ’शब्द एक उच्च जोखिम वाली परियोजना में वित्तीय निवेश का प्रतिनिधित्व करता है, जिसका उद्देश्य उच्च प्रतिफल दर प्राप्त करना है। जबकि उद्यम पूंजी की अवधारणा बहुत पुरानी है, सरकार की हाल की उदारीकरण नीति ने भारत में उद्यम पूंजी आंदोलन को एक तंतु दिया है। वास्तविक अर्थ में, उद्यम पूंजी वित्तपोषण भारतीय पूंजी बाजार में सबसे हाल के प्रवेशकों में से एक है।
हमारे देश में वेंचर कैपिटल कंपनियों के लिए एक महत्वपूर्ण गुंजाइश है क्योंकि टेक्नोक्रेट उद्यमियों के बढ़ते उद्भव की वजह से जिनके पास पूंजी की कमी है।
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ये उद्यम पूंजी कंपनियां उद्यमियों को आवश्यक जोखिम पूंजी प्रदान करती हैं ताकि वित्तीय संस्थानों द्वारा आवश्यक प्रवर्तकों के योगदान को पूरा किया जा सके। पूंजी प्रदान करने के अलावा, ये वीसीएफ (उद्यम पूंजी फर्म) सहायक फर्मों का मार्गदर्शन करने में सक्रिय रुचि लेते हैं।
एक युवा, उच्च तकनीक कंपनी जो वित्तपोषण के शुरुआती चरण में है और अभी तक प्रतिभूतियों की एक सार्वजनिक पेशकश करने के लिए तैयार नहीं है जो उद्यम पूंजी की तलाश कर सकती है। इस तरह के एक उच्च जोखिम पूंजी को पूंजीगत लाभ के रूप में मुख्य रूप से वापसी की उच्च दर अर्जित करने की उम्मीद के साथ दीर्घकालिक इक्विटी वित्त के रूप में उद्यम पूंजी कोष द्वारा प्रदान किया जाता है। वास्तव में, उद्यम पूंजीपति उद्यमी के साथ एक भागीदार के रूप में कार्य करता है।
वेंचर कैपिटल की विशेषताएं:
उद्यम पूंजी की मुख्य विशेषताएं संक्षेप में प्रस्तुत की जा सकती हैं:
(i) जोखिम के उच्च स्तर:
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वेंचर कैपिटल एक उच्च जोखिम परियोजना में वित्तीय निवेश का प्रतिनिधित्व करता है, जिसका उद्देश्य उच्च प्रतिफल दर अर्जित करना है।
(Ii) समनधिक्रुत हिस्सेदरि:
वेंचर कैपिटल फाइनेंसिंग, वास्तव में, एक वास्तविक या संभावित इक्विटी भागीदारी है जिसमें उद्यम पूंजीपति का उद्देश्य फर्म के लाभदायक होने के बाद शेयरों को बेचकर पूंजीगत लाभ हासिल करना है।
(Iii) दीर्घकालिक निवेश:
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वेंचर कैपिटल फाइनेंस एक दीर्घकालिक निवेश है। यह आम तौर पर उद्यम पूंजीपतियों द्वारा की गई प्रतिभूतियों में निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए एक लंबी अवधि लेता है।
(Iv) प्रबंधन में भागीदारी:
पूंजी प्रदान करने के अलावा, उद्यम पूंजी कोष सहायक फर्मों के प्रबंधन में सक्रिय रुचि लेते हैं। इस प्रकार, उद्यम पूंजी फर्मों का दृष्टिकोण बैंकर के एक पारंपरिक ऋणदाता से अलग है।
यह एक साधारण शेयर बाजार निवेशक से भी अलग है जो केवल अपने प्रबंधन में भाग लिए बिना किसी कंपनी के शेयरों में ट्रेड करता है। यह ठीक ही कहा गया है, "उद्यम पूंजी बैंकर, स्टॉक मार्केट निवेशक और उद्यमी के गुणों को एक में जोड़ती है।"
वेंचर कैपिटल फंड द्वारा निवेश पर प्रतिबंध:
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सेबी पूंजी (वेंचर कैपिटल फंड) विनियम, 1996 द्वारा निर्धारित सभी निवेश या एक उद्यम पूंजी कोष द्वारा किए जाने वाले निम्न प्रतिबंधों के अधीन होंगे:
(ए) उद्यम पूंजी कोष कंपनी या वित्तीय सेवाएं प्रदान करने वाले संस्थानों के इक्विटी शेयरों में निवेश नहीं करेगा;
(बी) उद्यम पूंजी कोष द्वारा उठाए गए कम से कम 80 प्रतिशत धन का निवेश किया जाएगा;
(i) किसी कंपनी द्वारा जारी किए गए इक्विटी शेयर या इक्विटी संबंधित प्रतिभूतियां जिनकी प्रतिभूतियां किसी भी मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं:
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बशर्ते कि एक वेंचर कैपिटल फंड किसी कंपनी के इक्विटी शेयरों या इक्विटी संबंधित प्रतिभूतियों में निवेश कर सकता है, जिनकी प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध किया जाना है या सूचीबद्ध किया गया है, जहां उद्यम पूंजी कोष ने प्रतिभूतियों की सूची से पहले निजी प्लेसमेंट के माध्यम से ये निवेश किए हैं।
(ii) वित्तीय रूप से कमजोर कंपनी या बीमार औद्योगिक कंपनी की इक्विटी शेयर या इक्विटी संबंधी प्रतिभूतियां, जिनकी प्रतिभूतियां सूचीबद्ध या किसी भी मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज में नहीं हो सकती हैं:
स्पष्टीकरण:
इस विनियमन के उद्देश्य के लिए, 'वित्तीय रूप से कमजोर कंपनी' का मतलब एक कंपनी है, जिसमें पिछले वित्तीय वर्ष के अंत में संचित घाटा है, जिसके परिणामस्वरूप 50% से अधिक का क्षरण हुआ है, लेकिन इसके नेटवर्थ के 100% से कम है पिछले वित्तीय वर्ष की शुरुआत।
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(iii) उन कंपनियों को किसी अन्य तरीके से वित्तीय सहायता प्रदान करना जिनके इक्विटी शेयर उद्यम पूंजी कोष ने उप-खंड (i) या उप-खंड (ii) के तहत निवेश किया हो जैसा कि मामला हो सकता है;
स्पष्टीकरण:
इस विनियमन के प्रयोजन के लिए, 'फंड्स फंड' का अर्थ है, वेंचर कैपिटल फंड की प्रतिभूतियों की सदस्यता के लिए निवेशकों से जुटाई गई वास्तविक धनराशि और इसमें ट्रस्ट के लेखक की ओर से उठाए गए धन शामिल हैं, जब उद्यम पूंजी निधि को ट्रस्ट के रूप में स्थापित किया गया है। लेकिन ट्रस्टी कंपनी के वें 6 पेड लिप कैपिटल को शामिल नहीं किया जाएगा, यदि कोई हो।
वेंचर कैपिटल फाइनेंस में उच्च स्तर का जोखिम शामिल है। इसके अलावा, उद्यम पूंजी कंपनियों की स्थापना के लिए सरकार द्वारा जारी किए गए दिशानिर्देश बहुत अधिक प्रतिबंधात्मक और अवास्तविक हैं और उनकी वृद्धि के रास्ते में आ गए हैं।
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उद्यम पूंजी कंपनियों के अलावा, उद्यम पूंजी के क्षेत्र में उद्यमियों की बढ़ती जरूरतों को पूरा करने के लिए भारत सरकार ने कई नई वित्तीय एजेंसियां स्थापित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है।
इसमें शामिल है:
(i) IDBI की वेंचर कैपिटल स्कीम।
(ii) आईसीआईसीआई की वेंचर कैपिटल स्कीम।
(iii) जोखिम पूंजी और प्रौद्योगिकी निगम लिमिटेड (RCTC)
(iv) इन्फ्रास्ट्रक्चर लीजिंग एंड फाइनेंशियल सर्विसेज लि।
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(v) स्टॉक होल्डिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड (SHCIL) शेयरों और डिबेंचर के हस्तांतरण में सहायता प्रदान करने के लिए।
(vi) फिक्स्ड डिपॉजिट स्कीम, डिबेंचर / बॉन्ड्स की रेटिंग करने और कंपनियों के क्रेडिट मूल्यांकन प्रदान करने के लिए क्रेडिट रेटिंग इंफॉर्मेशन सर्विसेज ऑफ इंडिया लिमिटेड (CRISIL)।
(vii) सॉफ्टवेयर और आईटी उद्योग के लिए राष्ट्रीय उद्यम निधि (NVFSIT) वर्ष 1999-2000 में शुरू की गई।
श्री की अध्यक्षता में वेंचर कैपिटल पर सेबी समिति। जुलाई, 1999 में स्थापित केबी चंद्रशेखर ने वीसीएफ के विकास की बाधाओं की जांच की और भारत में उद्यम पूंजी गतिविधि के विकास को सुविधाजनक बनाने के लिए कई उपाय सुझाए। वित्त विधेयक 2000-2001 में उद्यम पूंजी कंपनियों और उद्यम पूंजी कोष द्वारा वितरित आय पर कर से संबंधित विशेष प्रावधान भी प्रस्तावित किए गए हैं।