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इस लेख में हम बुनियादी ढांचे के विकास कोष के रूप में सेबी के नियमों और आरबीआई दिशानिर्देशों के बारे में चर्चा करेंगे।
इन्फ्रास्ट्रक्चर डेवलपमेंट फंड्स (आईडीएफ) के रूप में सेबी विनियम:
सरकारी अवसंरचना परियोजनाओं के लिए दीर्घावधि ऋण के रूप में पूंजीगत निधि को बढ़ाने और बढ़ाने के लिए और इन्फ्रास्ट्रक्चर डेट फंड (आईडीएफ) की स्थापना और संचालन के लिए एक ढांचा प्रदान करने के लिए, सेबी ने सेबी (म्यूचुअल फंड्स) विनियमों में संशोधन को अधिसूचित किया है। 1996।
सेबी (म्यूचुअल फंड) विनियमों के तहत आईडीएफ के लिए नियम निम्नानुसार हैं:
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1. आईडीएफ योजना शुरू करने की पात्रता:
मौजूदा म्यूचुअल फंड में आईडीएफ योजना शुरू हो सकती है, अगर इसमें पर्याप्त संख्या में महत्वपूर्ण कर्मियों के लिए बुनियादी ढांचा क्षेत्र में पर्याप्त अनुभव हो। एमएफ विनियम आगे प्रदान करते हैं कि एक आवेदक जो 'केवल' आईडीएफ योजनाओं को लॉन्च करना चाहता है, उसे ऐसा करने की अनुमति दी जा सकती है यदि 'प्रायोजक' या प्रायोजक की मूल कंपनी एक अवधि के लिए बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण में गतिविधियों या व्यवसाय को ले रही है। कम से कम 5 साल, और (बी) एमएफ नियमों में उल्लिखित एक और पात्रता मानदंड को पूरा करता है।
2. आईडीएफ योजना की संरचना:
इस योजना को या तो न्यूनतम 5 साल की परिपक्वता अवधि के साथ क्लोज एंडेड स्कीम के रूप में या एक महीने से कम समय के अंतराल अवधि के साथ 5 साल की लॉक-इन अवधि के साथ ओपन-एंडेड स्कीम के रूप में लाया जा सकता है। निवेशकों को इनमें से किसी भी योजना के तहत जारी की गई इकाइयों को एक मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया जाना है। आईडीएफ योजना में न्यूनतम 5 रणनीतिक निवेशकों से न्यूनतम INR 25 मिलियन की प्रतिबद्धता होनी चाहिए।
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प्रत्येक रणनीतिक निवेशक को IDF स्कीम की शुद्ध संपत्तियों की 50% से अधिक होल्डिंग के साथ न्यूनतम INR 10 मिलियन का योगदान करने की आवश्यकता होती है। जारी की गई प्रत्येक इकाई न्यूनतम INR 1 मिलियन की होनी चाहिए और इसे जारी करने के समय आंशिक रूप से भुगतान किया जा सकता है।
बेहतर निगरानी के लिए, सेबी हाल ही में सेबी (वैकल्पिक निवेश कोष) विनियम 2011 के मसौदे के साथ सामने आया है, जिसमें पूंजीगत सभी निजी पूलों के लिए अनिवार्य है, जिसमें डेट फंड और बुनियादी ढांचा इक्विटी फंड शामिल हैं।
3. अनुमेय निवेश:
डेट सिक्योरिटीज या इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियों के सिक्योरिटेड डेट इंस्ट्रूमेंट्स में आईडीएफ स्कीम की नेट एसेट्स में से कम से कम 90% के निवेश के लिए यह अनिवार्य है। वे परियोजनाओं या विशेष प्रयोजन वाहनों में भी निवेश कर सकते हैं जो विशेष रूप से बुनियादी ढांचे के क्षेत्र में निवेश को सुविधाजनक बनाने या बढ़ावा देने के उद्देश्य से बनाए गए हैं।
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सेबी ने आईडीएफ (एमएफ) को मौजूदा और राजस्व उत्पन्न करने वाली अवसंरचना परियोजनाओं के लिए बैंक ऋण को पुनर्वित्त करने की अनुमति दी है। शेष 10% की IDFs की शुद्ध संपत्ति को इक्विटी शेयरों में परिवर्तित करने की अनुमति है, दोनों स्टॉक सूचीबद्ध और गैर-बुनियादी ढांचा विकास परियोजनाओं में लगे गैर सूचीबद्ध कंपनियों के मेजेनाइन फाइनेंसिंग इंस्ट्रूमेंट्स सहित कन्वर्टिबल।
इसके अलावा, ऋण प्रतिभूतियों या किसी एकल बुनियादी ढांचा कंपनी या परियोजना या बैंक ऋण की परिसंपत्तियों में निवेश के लिए शुद्ध परिसंपत्तियों की 30% की एक टोपी है जो पूर्ण और राजस्व पैदा करने वाली अवसंरचना परियोजनाओं के संबंध में दी गई है।
हालांकि, यह सीमा न्यासी बोर्ड और स्कीम की परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी द्वारा अनुमोदन पर 50% तक बढ़ सकती है। आईडीएफ प्रायोजक या उसके सहयोगी या समूह की कंपनी की सूचीबद्ध प्रतिभूतियों में अपनी शुद्ध संपत्ति का न्यूनतम 25% तक निवेश कर सकते हैं। इस तरह के निवेश ट्रस्टियों से पूर्व अनुमोदन और इस संबंध में निवेशकों के लिए पूर्ण प्रकटीकरण के अधीन हैं।
4. आईडीएफ और उनके परिसंपत्तियों के मूल्यांकन का कराधान:
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आईडीएफ (एमएफ) से उपार्जित सभी आय को आयकर से मुक्त किया जाएगा। एमएफ विनियम आईडीएफ द्वारा रखी गई संपत्ति की संपत्ति प्रबंधन कंपनी द्वारा 'अच्छे विश्वास' में एक मूल्यांकन के लिए जनादेश।
5. कर्मचारियों द्वारा प्रस्ताव दस्तावेज और लेनदेन में खुलासा:
एमएफ नियमों में कहा गया है कि एक आईडीएफ योजना के प्रस्ताव दस्तावेज में निवेशकों को एक सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए सुसज्जित करने के लिए पर्याप्त प्रकटीकरण होगा। ये नियम एसेट मैनेजमेंट कंपनी के कर्मचारियों या निदेशकों या ट्रस्टी कंपनी के लिए अनिवार्य हो जाते हैं कि वे निवेश करने वाली कंपनियों के साथ किए गए किसी भी लेन-देन का खुलासा अनुपालन अधिकारी के पास लेन-देन पूरा होने के एक महीने के भीतर कर दें।
आधारभूत संरचना विकास निधि (आईडीएफ) के रूप में आरबीआई दिशानिर्देश:
आरबीआई ने बैंकों और गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों को आईडीएफ स्थापित करने की अनुमति देने वाले व्यापक मापदंडों को अधिसूचित किया। आईडीएफ योजनाओं में बैंकों और एनबीएफसी द्वारा किसी भी निवेश को आरबीआई से पूर्व अनुमोदन की आवश्यकता होगी। RBI के दिशानिर्देश बैंकों और NBFC द्वारा ट्रस्ट आधारित IDF में निवेश के लिए विभिन्न सीमाएँ निर्धारित करते हैं।
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आईडीएफ-एमएफ के प्रायोजक के रूप में कार्य करने वाले बैंक वित्तीय सेवा कंपनियों में निवेश पर मौजूदा विवेकपूर्ण सीमाओं और उनके पूंजी बाजार जोखिम के अधीन होंगे, जबकि एनबीएफसी को कम से कम $ 60 मिलियन के पास शुद्ध स्वामित्व वाले धन के रूप में होना चाहिए।
RBI दिशानिर्देशों की कुछ प्रमुख विशेषताएं हैं:
1. एनबीएफसी के रूप में स्थापित होने वाले आईडीएफ में कम से कम $ 60 मिलियन का शुद्ध स्वामित्व वाला धन होना चाहिए और निवेशकों को न्यूनतम 5 साल की परिपक्वता के लिए रुपये या डॉलर जारी करना चाहिए।
2. उन्हें न्यूनतम क्रेडिट रेटिंग 'ए' या सीआरआईएसआईएल, एफआईटीसीएच के समकक्ष सौंपी जानी चाहिए।
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3. उन्हें पब्लिक-प्राइवेट पार्टनरशिप प्रोजेक्ट्स और पोस्ट-कमर्शियल ऑपरेशन डेट इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स में निवेश करने की अनुमति है।
4. आईडीएफ की आय - एनबीएफसी को आयकर से छूट दी जाएगी और उधार पर ब्याज भुगतान पर कर को रोक दिया जाएगा।
5. बीमा और पेंशन फंड प्रमुख निवेशकों में से एक हैं क्योंकि उनके पास दीर्घकालिक संसाधन हैं, लेकिन आईडीएफ में निवेश करने से पहले विनियामक अनुमोदन की आवश्यकता होगी। IRDA (इंश्योरेंस रेगुलेटरी एंड डेवलपमेंट अथॉरिटी) के मौजूदा मानदंडों के अनुसार, इंश्योरेंस कंपनियों के लिए इन्फ्रास्ट्रक्चर की दिशा में अपने निवेश के 15% को निर्देशित करना अनिवार्य है।