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यह लेख मुद्रा बाजार के चार मुख्य घटकों पर प्रकाश डालता है। घटक हैं: 1. मनी मार्केट को बुलाओ 2. संपार्श्विक ऋण बाजार 3. स्वीकृति बाजार 4. बिल बाजार।
संविधान # 1. कॉल मनी मार्केट:
कॉल मनी मार्केट बहुत कम अवधि के लिए बाजार को संदर्भित करता है। स्टॉक एक्सचेंज में बिल दलाल और डीलर आमतौर पर वाणिज्यिक बैंकों से कॉल पर पैसा उधार लेते हैं। ये ऋण किसी भी परिस्थिति में सात दिनों से अधिक नहीं के लिए बहुत कम अवधि के लिए दिए जाते हैं, लेकिन अधिक से अधिक दिन-प्रतिदिन या केवल रात के लिए यानी 24 घंटे।
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कॉल मनी के खिलाफ संपार्श्विक प्रतिभूतियों की कोई मांग नहीं है। वे उच्च तरलता की प्रक्रिया करते हैं; उधारकर्ताओं को ऋण की अदायगी करने की आवश्यकता होती है, जिसे बहुत कम समय के लिए कहा जाता है। यह इस कारण से है कि इन ऋणों को 'कॉल मनी' या कॉल ऋण कहा जाता है। इस प्रकार, कॉल मनी मार्केट मनी मार्केट का एक महत्वपूर्ण घटक है।
कॉल मार्केट में फंड का निवेश तरलता की जरूरत को पूरा करता है लेकिन लाभप्रदता के कारण नहीं क्योंकि कॉल ऋण पर ब्याज की दर बहुत कम है और दिन के दौरान कई बार बदल जाती है।
वाणिज्यिक बैंकों के लिए कॉल ऋण उपयोगी होते हैं क्योंकि इन्हें किसी भी समय नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है। वे लगभग नकदी की तरह हैं। यह वाणिज्यिक बैंकों के लिए द्वितीयक नकदी भंडार का एक रूप है जहां से वे कुछ आय भी अर्जित करते हैं।
संविधान # 2. संपार्श्विक ऋण बाजार:
यह मुद्रा बाजार का एक और विशेष क्षेत्र है। स्टॉक और बाजार द्वारा सुरक्षित ऋण के लिए बाजार भौगोलिक रूप से सबसे अधिक विविधतापूर्ण और सबसे शिथिल रूप से व्यवस्थित है। ऋण आम तौर पर वाणिज्यिक बैंकों द्वारा बाजार में निजी पार्टियों को दिया जाता है।
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संपार्श्विक ऋण प्रतिभूतियों, शेयरों और बांडों द्वारा समर्थित हैं। संपार्श्विक प्रतिभूतियां कुछ मूल्यवान के रूप में हो सकती हैं, सरकारी बांड कहते हैं जो आसानी से विपणन योग्य हैं और कीमतों में बहुत अधिक उतार-चढ़ाव नहीं करते हैं।
ऋण चुकाने पर जमानत राशि उधारकर्ता को वापस कर दी जाती है। एक बार जब उधारकर्ता ऋण चुकाने में असमर्थ हो जाता है, तो संपार्श्विक ऋणदाता के लिए संपत्ति बन जाता है। ये ऋण कुछ महीनों के लिए दिए जाते हैं। उधारकर्ता आम तौर पर स्टॉक और शेयरों में डीलर होते हैं। लेकिन यहां तक कि छोटे वाणिज्यिक बैंक भी बड़े बैंकों से संपार्श्विक ऋण ले सकते हैं।
संविधान # 3. स्वीकृति बाजार:
बैंकर की स्वीकार्यता वाणिज्यिक ऋण से बहुत पुरानी है। स्वीकार्यता बाजार बैंकर की स्वीकारोक्ति के लिए बाजार को संदर्भित करता है जो व्यापार लेनदेन में शामिल है। यह बाजार बैंकरों की स्वीकारोक्ति से संबंधित है, जिसे बैंक द्वारा किसी व्यवसाय फर्म द्वारा तैयार किए गए मसौदे के रूप में परिभाषित किया जा सकता है।
भविष्य में किसी विशेष पार्टी के आदेश या किसी विशिष्ट तिथि पर एक निश्चित राशि के लिए भुगतान करना आवश्यक है। ये स्वीकार्यता देश और विदेश दोनों के भीतर वाणिज्यिक लेनदेन से निकलती है। वह बाजार जहां बैंकरों की स्वीकार्यता आसानी से बेची जाती है और छूट को स्वीकृति बाजार के रूप में जाना जाता है।
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रेमंड पी। केंट ने अपनी पुस्तक 'मनी एंड बैंकिंग' में कहा है कि बैंकर की स्वीकृति "एक बैंक द्वारा किसी व्यक्ति या फर्म द्वारा तैयार किया गया एक मसौदा है और बैंक द्वारा स्वीकार किया जाता है जिसके तहत नामित पार्टी के आदेश का भुगतान करने का आदेश दिया जाता है या भविष्य में एक निश्चित समय पर एक निश्चित धनराशि का वहन करना। "
हम बैंकर की स्वीकृति और चेक के बीच अंतर करना चाहते हैं। एक बैंकर की स्वीकृति एक निर्दिष्ट भविष्य की तारीख में देय है जबकि एक चेक मांग पर देय है। बैंकर की स्वीकृति को मुद्रा बाजार में आसानी से छूट दी जा सकती है क्योंकि वे बैंकरों के हस्ताक्षर ले जाते हैं।
स्वीकृति घरों के मामले में, कोई भी बैंक शामिल नहीं है। बैंक ने ड्राफ्ट में केवल अपनी गारंटी जोड़ी है। लेकिन एक ध्यान देने योग्य बात यह है कि बैंकर की स्वीकार्यता मुख्य रूप से अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में उपयोग की जाती है। लंदन मनी मार्केट में विशिष्ट फर्म हैं जिन्हें हाउस स्वीकार करने के रूप में जाना जाता है जो व्यापारियों द्वारा उन पर खींचे गए बिलों को स्वीकार करते हैं बजाय सच्चे देनदारों पर ड्राइंग के।
अतीत में, लंदन मनी मार्केट में स्वीकृति घर बहुत महत्वपूर्ण थे लेकिन अब उनका महत्व काफी कम हो गया है। भारतीय मुद्रा बाजार में इनका कोई महत्व नहीं है क्योंकि स्वीकृति बाजार का कोई विकास नहीं है।
संविधान # 4. बिल बाजार:
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यह एक ऐसा बाजार है जिसमें अल्पावधि के कागजात या बिल खरीदे और बेचे जाते हैं।
छोटी शर्तों के महत्वपूर्ण कागजात हैं:
(ए) बिल ऑफ एक्सचेंज, और
(b) ट्रेजरी बिल।
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(ए) विनिमय के बिल:
विनिमय के बिल वाणिज्यिक पत्र हैं। विनिमय का एक बिल एक लिखित बिना शर्त के आदेश होता है, जो ड्रॉअर द्वारा मांग पर या निश्चित भविष्य के समय पर भुगतान करने के लिए निश्चित धनराशि की आवश्यकता होती है।
एक बार जब खरीदार बिल पर अपनी स्वीकृति का संकेत देता है, तो यह एक कानूनी दस्तावेज बन जाता है। वाणिज्यिक बैंकों द्वारा बिल धारकों को ऋण देने या केंद्रीय बैंक से ऋण लेने के लिए ऐसे बिलों में छूट या पुनर्खरीद की जाती है।
(ख) ट्रेजरी बिल:
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ट्रेजरी बिल एक छोटी अवधि के लिए सरकारी कागजात / प्रतिभूतियां हैं जो आमतौर पर 91 दिनों की अवधि के होते हैं। एक निश्चित अवधि के बाद एक निर्दिष्ट राशि का भुगतान करने के लिए ट्रेजरी बिल सरकार के वचन पत्र हैं। इन्हें सरकार की ओर से केंद्रीय बैंक द्वारा बेचा जाता है।
ट्रेजरी बिल का एक महत्वपूर्ण पहलू यह है कि ब्याज की दर पहले से तय नहीं है। ट्रेजरी बिलों को प्रतिस्पर्धी बोली के आधार पर प्रदान करता है, इसलिए जो न्यूनतम ब्याज से संतुष्ट है उसे बिल आवंटित किए जाएंगे। चूंकि ट्रेजरी बिल सरकारी कागजात हैं, वे निवेशकों के मन में जनता के विश्वास को प्रेरित करते हैं।
जैसा कि उनकी खरीद में कोई जोखिम शामिल नहीं है, वे वाणिज्यिक बैंकों के लिए अपने अल्पकालिक धन का निवेश करने के लिए अच्छे कागजात बन जाते हैं। चूंकि छूट विनिमय की मुख्य प्रक्रिया है, इसलिए इसे 'डिस्काउंट बाजार' भी कहा जाता है। एक उचित बिंदु यह है कि बॉन्ड के लिए बाजार, सरकारी दीर्घकालिक ऋण बाजार या ट्रेजरी बॉन्ड और स्टॉक एक्सचेंज, आदि, एक लंबी अवधि के साथ सौदा करते हैं; इसलिए उन्हें मुद्रा बाजार का घटक नहीं माना जा सकता है।
इस प्रकार उपरोक्त चर्चा से यह स्पष्ट है कि मुद्रा बाजार के हिस्से से अलग बाजार। उदाहरण के लिए, कॉल मनी मार्केट, कॉल ऋणों और अग्रिमों के उधार और उधार को संदर्भित करता है। प्रतिभूतियों, स्टॉक और बॉन्ड द्वारा समर्थित ऋण को संपार्श्विक ऋण कहा जाता है।
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स्वीकृति बाजार से तात्पर्य उन बिलों की स्वीकृति से है जिनसे बिलों में छूट मिलती है। बिल बाजार से तात्पर्य बिलों की खरीद और बिक्री से है। ये सभी चार उप-बाजार मुद्रा बाजार बनाते हैं।