व्यापार वित्त के स्रोतों पर निबंध | वित्त | वित्तीय प्रबंधन

इस निबंध को पढ़ने के बाद आप व्यापार वित्त के दीर्घकालिक और अल्पकालिक स्रोतों के बारे में जानेंगे।

दीर्घकालिक वित्त के स्रोतों पर निबंध:

दीर्घकालिक वित्त के स्रोतों में शामिल हैं:

1. इक्विटी और वरीयता शेयर जारी करना:

किसी कंपनी की शेयर पूंजी को स्वामित्व वाली पूंजी माना जाता है। एक शेयर कंपनी की पूंजी में सदस्य के हित की एक इकाई है। The इक्विटी शेयर कैपिटल ’किसी भी कंपनी के वित्तीय ढांचे की पिछली हड्डी है।

इक्विटी शेयरों की विशेषताएं निम्नलिखित हैं:

मैं। जोखिम पूंजी:

वे कंपनी के तथाकथित 'जोखिम' या 'उद्यम' पूंजी प्रदान करते हैं। उनकी संभावनाएं कंपनी की समृद्धि और सामान्य रूप से व्यापारिक परिस्थितियों की स्थिति के साथ बढ़ती और गिरती हैं।

ii। उतार-चढ़ाव वाला लाभांश:

इक्विटी शेयरधारक कंपनी के असली मालिक हैं। यदि यह बुरी तरह से करता है, तो उन्हें कोई लाभांश नहीं मिल सकता है, यदि यह अच्छा होता है, तो उन्हें अच्छा लाभांश मिल सकता है। यदि नुकसान जारी रहता है, तो मालिक ऋण दायित्वों को पूरा करने के बाद भी अपने मूल निवेश को पुनर्प्राप्त करने में असमर्थ हो सकते हैं।

iii। बदलते बाजार मूल्य:

इक्विटी शेयरों का बाजार मूल्य कंपनी द्वारा अर्जित लाभ पर निर्भर करता है। बाजार मूल्य खरीदारों और विक्रेताओं द्वारा निर्धारित किया जाता है जो कमाई, संभावनाओं, प्रबंधन और सामान्य व्यापार दृष्टिकोण की गुणवत्ता और कैलिबर को ध्यान में रखते हैं।

iv। विकास की संभावनाएं:

किसी कंपनी का इक्विटी शेयर 'ग्रोथ शेयर' के रूप में भी काम कर सकता है, जो कि समय की अवधि में कंपनी के आगे बढ़ने की संभावनाओं के साथ त्वरित विस्तार के लिए बहुत अच्छी गुंजाइश है।

वी। मुद्रास्फीति से सुरक्षा:

इक्विटी शेयर सर्वोत्तम हेजिंग या बीमा उपकरण का प्रतिनिधित्व करते हैं, बढ़ती कीमतों के खिलाफ निवेशकों की पूरी तरह से रक्षा करते हैं और मुद्रा की घटती क्रय शक्ति के खिलाफ हैं। निश्चित आय प्रतिभूतियों में निवेश एक मुद्रास्फीति की अवधि में खराब हेजेज हैं।

vi। मतदान का अधिकार:

इक्विटी शेयरधारकों को सामान्य बैठक में वोट देने के लिए एक सांविधिक अधिकार का आनंद मिलता है और इस प्रकार कंपनी के प्रबंधन और मामलों में उनकी आवाज का उपयोग होता है।

'वरीयता शेयर' इसलिए कहे जाते हैं क्योंकि ऐसे शेयरों के धारकों का इक्विटी शेयरधारकों पर अधिमान्य अधिकार होता है।

इन शेयरों में तीन विशिष्ट विशेषताएं हैं:

मैं। उन्हें निर्धारित दर पर मुनाफे से बाहर लाभांश का दावा करने का अधिकार है। हालांकि, लाभांश का भुगतान कानूनी रूप से अनिवार्य नहीं है। लाभांश की घोषणा के समय, इक्विटी शेयरधारकों की प्राथमिकता शेयरधारकों की प्राथमिकता होती है।

ii। वरीयता शेयरधारकों के पास कंपनी के समापन की स्थिति में पूंजी के पुनर्भुगतान का दावा करने का अधिमान्य अधिकार भी है।

iii। वरीयता शेयर सामान्य मतदान के अधिकार का आनंद नहीं लेते हैं और कंपनी के मामलों के प्रबंधन में आवाज को छोड़कर जब उनके हितों को सीधे प्रभावित किया जा रहा है।

जारी करने के नियमों और शर्तों के आधार पर, किसी कंपनी द्वारा धन जुटाने के लिए विभिन्न प्रकार के वरीयता शेयर जारी किए जा सकते हैं।

वरीयता शेयर इस प्रकार जारी किए जा सकते हैं:

मैं। संचयी या गैर-संचयी:

संचयी वरीयता शेयरों के मामले में, यदि किसी विशेष वर्ष में अपर्याप्त मुनाफे के कारण लाभांश का भुगतान नहीं किया जा सकता है, तो लाभ पर्याप्त होने पर लाभांश की बकाया राशि जमा हो जाएगी और बाद के वर्षों में देय हो जाएगी। अन्य गैर-संचयी वरीयता वाले शेयर हैं।

ii। भागीदारी या गैर-भाग लेने वाले शेयर:

यदि शेयरधारकों, लाभांश की निर्धारित दर के अलावा, इक्विटी शेयरधारकों को उचित लाभांश का भुगतान करने के बाद अधिशेष में एक और हिस्सेदारी के हकदार हैं, तो शेयरों को भाग लेने के रूप में कहा जाता है, अन्यथा गैर-भाग लेने वाले वरीयता वाले शेयर।

iii। रिडीमेबल या नॉन-रिडीमेंबल शेयर्स:

Redeemable शेयर वे होते हैं जिन्हें कंपनी एक निश्चित अवधि के बाद चुकाने का उपक्रम करती है। जहां ऐसा नहीं है, वहां शेयरों को गैर-रिडीम करने योग्य वरीयता शेयर कहा जाता है।

iv। परिवर्तनीय संचयी वरीयता शेयर और गैर संचयी वरीयता शेयर:

एक कंपनी अतिरिक्त प्रावधान के साथ संचयी वरीयता शेयर जारी करने का निर्णय ले सकती है कि वे इक्विटी शेयरों में परिवर्तनीय होंगे, वरीयता शेयरों को तब परिवर्तनीय संचयी वरीयता शेयरों के रूप में जाना जाता है।

इक्विटी शेयरों के लाभ और लाभ:

इक्विटी शेयर पूंजी के लाभ निम्नलिखित हैं:

मैं। यह जोखिम पूंजी प्रदान करता है।

ii। यह स्थायी पूंजी का स्रोत है।

iii। यह वह आधार है जिस पर मालिक प्रबंधन पर अपना अधिकार प्राप्त करते हैं।

iv। इसे स्वामित्व पूंजी जुटाने के लिए प्रस्तावित परिसंपत्तियों की सुरक्षा की आवश्यकता नहीं है।

वित्त के स्रोत के रूप में स्वामित्व पूंजी की कुछ सीमाएं भी हैं।

य़े हैं:

मैं। एक कंपनी को अतिरिक्त स्वामित्व पूंजी जुटाने में मुश्किल हो सकती है जब तक कि उसके पास उच्च लाभ-अर्जित करने की क्षमता, या विकास की संभावनाएं न हों।

ii। पूंजी का एक स्थायी स्रोत होने के नाते, स्वामित्व राशि कंपनी के मामले में कम नहीं की जा सकती है। इस फंड का एक हिस्सा निष्क्रिय रह सकता है जब विस्तार या निवेश के नए अवसरों की कोई गुंजाइश नहीं होती है।

iii। इक्विटी शेयरधारकों को उतार-चढ़ाव वाले लाभांश प्राप्त होते हैं जो इन शेयरों में सट्टेबाजी और इनसाइडर ट्रेडिंग का कारण हो सकते हैं।

वरीयता और शेयरों के लाभ:

वरीयता शेयरों में निम्नलिखित गुण हैं:

मैं। यह कंपनी के मामलों के प्रबंधन में भाग नहीं लेता है।

ii। यह धन के स्रोतों को बढ़ाने में मदद करता है।

iii। निश्चित रिटर्न के आश्वासन के कारण निवेशक इन शेयरों में निवेश करने के इच्छुक हैं।

iv। लाभांश तभी देय होता है जब मुनाफा हो और वरीयता लाभांश की दर तय हो।

v। इक्विटी पर ट्रेडिंग संभव है।

वरीयता शेयरों के अवगुण इसकी कुछ मुख्य विशेषताओं से संबंधित हैं:

मैं। उन्होंने रिटर्न की एक निश्चित दर प्रदान की है और यह भुगतान भी कानूनी रूप से अनिवार्य नहीं है। यदि यह भुगतान नहीं किया जाता है या बकाया के रूप में जमा होता है, तो कंपनी के क्रेडिट पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है।

ii। मूल्य में प्रशंसा चाहने वाले निवेशक वरीयता शेयरों में सदस्यता लेना पसंद नहीं करेंगे।

iii। वरीयता शेयरों पर दिया गया लाभांश केवल मुनाफे का एक विनियोग है और शुल्क नहीं है, इसलिए ब्याज भुगतान के मामले में कोई कर-बचत नहीं है।

2. डिबेंचर का मुद्दा:

यह कंपनी की उधार ली गई पूंजी है। एक डिबेंचर एक कंपनी द्वारा अपने ऋण को स्वीकार करने के लिए जारी किए गए प्रमाण पत्र का साधन है।

डिबेंचर में कुछ आवश्यक विशेषताएं हैं:

मैं। वे एक निश्चित ब्याज दर रखते हैं।

ii। आमतौर पर वे एक निश्चित अवधि के बाद चुकाने योग्य होते हैं जैसा कि उपकरण में ही निर्दिष्ट है।

iii। जब डिबेंचर को सेवानिवृत्त करना होता है, तो एक बड़ी राशि की आवश्यकता होती है। इस उद्देश्य के लिए एक फंड जिसे 'सिंकिंग फंड' के रूप में जाना जाता है, बनाया जाता है ताकि कंपनी को राशि चुकाने में कोई कठिनाई न हो।

iv। डिबेंचर धारकों के विकल्प पर डिबेंचर को इक्विटी शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है।

v। आमतौर पर डिबेंचर कंपनी की अचल संपत्ति पर सुरक्षित होता है।

मुद्दे के नियम और शर्तों के आधार पर, विभिन्न प्रकार के डिबेंचर हैं:

(ए) सुरक्षित या असुरक्षित डिबेंचर;

(बी) परिवर्तनीय या गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर।

निम्नलिखित डिबेंचर के गुण हैं:

मैं। यह व्यापार वित्त का एक सस्ता स्रोत है क्योंकि ब्याज दर शेयरों पर वापसी की दर से कम है।

ii। ब्याज कंपनी के मुनाफे के खिलाफ एक आरोप है; इसलिए कर देय कम हो गया है।

iii। डिबेंचर के मुद्दे द्वारा उठाए गए फंड का उपयोग व्यवसाय में ब्याज दर (यानी इक्विटी पर ट्रेडिंग संभव है) की तुलना में बहुत अधिक दर अर्जित करने के लिए किया जा सकता है। नतीजतन, इक्विटी शेयरधारक लाभ के लिए खड़े होते हैं।

iv। वित्त जुटाने के लिए अवसाद के दौरान डिबेंचर जारी करना एक सुविधाजनक और आसान स्रोत है।

v। डिबेंचर धारकों का कंपनी के प्रबंधन में कोई हस्तक्षेप नहीं है।

vi। यहां तक कि वित्तीय संस्थान कंपनियों के शेयरों में निवेश करने के बजाय डिबेंचर में निवेश करना बेहतर समझते हैं। यह निश्चित अवधि के बाद निश्चित रिटर्न और पुनर्भुगतान के आश्वासन के कारण है।

लेकिन यह निम्नलिखित सीमाओं से भी ग्रस्त है:

मैं। इसमें एक निश्चित वित्तीय प्रतिबद्धता शामिल है। गिरते मुनाफे के मामले में बोझ उठाना मुश्किल हो सकता है।

ii। सुरक्षा के रूप में पेश की जाने वाली परिसंपत्तियों की अपर्याप्तता के कारण डिबेंचर को एक निश्चित सीमा से आगे जारी करना संभव नहीं है।

शेयर और डिबेंचर निम्न आधारों पर किए जा सकते हैं:

विशिष्टता के बीच:

ए। सुरक्षा की प्रकृति:

एक शेयर स्वामित्व को इंगित करता है जबकि डिबेंचर लेनदार जहाज को दर्शाता है।

ख। जारी करने का समय:

कंपनी द्वारा व्यवसाय शुरू करने के लिए शुरुआत में शेयर जारी किए जाते हैं जबकि डिबेंचर उसके कारोबार को खर्च करने के लिए बाद के चरण में जारी किया जाता है।

सी। वापसी:

जब कंपनी लाभ कमाती है तो एक शेयरधारक लाभांश प्राप्त करता है, और शेयर की प्रकृति के अनुसार लाभांश तय या उतार-चढ़ाव हो सकता है। एक डिबेंचर धारक को लाभ या हानि के बावजूद निश्चित दर पर ब्याज मिलता है।

घ। चुकौती:

इक्विटी शेयर किसी कंपनी द्वारा नहीं खरीदे जा सकते। निर्दिष्ट अवधि के बाद प्रतिदेय वरीयता शेयर भुनाए जाते हैं। डिबेंचर की राशि एक निश्चित अवधि के अंत में आमतौर पर चुकानी होती है।

इ। अधिकार और विशेषाधिकार:

इन्हें एसोसिएशन के लेखों में वर्णित किया गया है, जबकि डिबेंचर-होल्डर्स को डिबेंचर सर्टिफिकेट में परिभाषित किया गया है।

च। भुगतान में प्राथमिकता:

भुगतान में प्राथमिकता डिबेंचर-होल्डर्स को वाइंडिंग के समय उपलब्ध है, लेकिन शेयरधारकों को केवल तभी प्राप्त हो सकता है जब कोई अधिशेष हो।

जी। डिबेंचर लाभदायक हैं:

डिबेंचर आयकर अधिनियम के तहत लाभदायक हैं। ब्याज एक घटाया जाने वाला आइटम है जबकि लाभांश लाभ का एक विनियोग है, शुल्क नहीं।

3. वित्तीय संस्थानों से ऋण:

सरकार द्वारा औद्योगिक विकास को बढ़ावा देने के मुख्य उद्देश्य के साथ कई वित्तीय संस्थानों की स्थापना की गई है। वे व्यापार वित्त के स्रोत के रूप में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

राष्ट्रीय स्तर के कुछ महत्वपूर्ण वित्तीय संस्थान हैं:

मैं। भारतीय औद्योगिक ऋण और निवेश निगम (ICICI)

ii। भारतीय औद्योगिक वित्त निगम (IFICI)

iii। भारतीय औद्योगिक विकास बैंक (IDBI)

iv। भारतीय औद्योगिक पुनर्निर्माण बैंक (IRBI)

v। राष्ट्रीय औद्योगिक विकास निगम (NIDC)

vi। यूनिट ट्रस्ट ऑफ इंडिया (UTI)।

जबकि वित्तीय संस्थानों को उद्योग के वित्तपोषण में महत्वपूर्ण भूमिका निभानी चाहिए, यह बहुत स्पष्ट रूप से ध्यान में रखना आवश्यक है कि उनका योगदान सबसे अच्छा पूरक, सीमांत या सहायक हो सकता है। उद्योगों से अपेक्षा की जाती है कि वे अपनी पूंजी की आवश्यकताओं को खुले बाजार के दृष्टिकोण से सीधे सुरक्षित कर सकते हैं। यह कहा जाता है कि पूंजी बाजार संस्थाएं संसाधन नहीं हैं, लेकिन औद्योगिक वित्त के लिए एक सहारा है, अगर खुले बाजार का दृष्टिकोण उनकी मांगों को पूरा करने में असमर्थ है।

उपर्युक्त राष्ट्रीय स्तर के संस्थानों के अलावा, भारत के विभिन्न राज्यों में स्थापित इसी तरह के कई संस्थान हैं, अर्थात:

मैं। राज्य के वित्तीय निगम।

ii। राज्य औद्योगिक विकास निगम।

iii। राज्य औद्योगिक निवेश निगम।

पूंजी बाजार में काम करने वाले संस्थान निम्नलिखित सेवाएं प्रदान करते हैं:

मैं। कंपनी प्रचार।

ii। कंपनी की अंडरराइटिंग।

iii। कंपनी वित्त।

iv। संस्थागत निवेश:

राष्ट्रीय और राज्य स्तर पर वित्तीय संस्थान ब्याज की उचित दरों पर लंबी और मध्यम अवधि के ऋण प्रदान करते हैं। वे कंपनियों के डिबेंचर मुद्दे की सदस्यता लेते हैं, और शेयरों और डिबेंचर के सार्वजनिक मुद्दे को रेखांकित करते हैं। वे ऋण और स्थगित भुगतानों की गारंटी भी देते हैं।

4. रिटायर्ड प्रॉफिट (मुनाफे का जुताई-बैक):

सेवानिवृत्त लाभ व्यापार वित्त का एक आंतरिक स्रोत है। यह कंपनी की स्वामित्व पूंजी का एक हिस्सा है। सफल कंपनियाँ अपने व्यवसाय के विस्तार के लिए जितना संभव हो सके उतने मुनाफे का उपयोग करती हैं।

चूंकि लाभ शेयरधारकों का है, इसलिए प्रतिधारित लाभ की राशि को स्वामित्व निधि के रूप में माना जाता है जो मध्यम और दीर्घकालिक वित्त के उद्देश्य को पूरा करती है।

यह निम्नलिखित कारणों से व्यापार वित्त के अन्य स्रोतों से बेहतर है:

मैं। इस स्रोत पर कोई निश्चित प्रतिबद्धता नहीं है क्योंकि यह इक्विटी शेयर पूंजी की तरह जोखिम पूंजी का एक हिस्सा है। बरकरार लाभ का उपयोग धन जुटाने के लिए किए जाने वाले किसी भी खर्च को शामिल नहीं करता है।

ii। इसमें परिसंपत्तियों की सुरक्षा की आवश्यकता नहीं होती है जो कि ऋण के रूप में अतिरिक्त धन जुटाने के लिए उपयोग की जा सकती है।

iii। कंपनी के प्रबंधन पर नियंत्रण अप्रभावित रहता है। आंतरिक स्रोत के रूप में, यह बाहरी स्रोतों की तुलना में अधिक भरोसेमंद है। निवेशक की प्राथमिकता पर विचार करना आवश्यक नहीं है।

सीमाएं:

आंतरिक वित्तपोषण के इस अभ्यास के लिए अत्यधिक रिज़ॉर्ट टी के कारण सेल्फ-फाइनेंसिंग या मुनाफे की बैक-बैकिंग की सीमाएँ हैं।

मैं। अधिक निवेश के कारण एकाधिकार की ओर झुकाव।

ii। संसाधनों का संचय अक्सर बाजार में प्रतिस्पर्धा को आकर्षित करता है।

iii। बढ़ी हुई कमाई से शेयरधारकों को लाभांश की उच्च दर का भुगतान करने की उम्मीद है।

iv। बोनस शेयरों के लगातार जारी होने के कारण अधिक पूंजीकरण का खतरा।

v। आंतरिक वित्तपोषण के माध्यम से कंपनियों की वृद्धि सरकारी प्रतिबंधों को आकर्षित कर सकती है क्योंकि यह आर्थिक शक्ति की एकाग्रता की ओर जाता है।

5. सार्वजनिक जमा:

कड़ाई से बोलते हुए, यह एक बैंकिंग कार्य है, लेकिन यह गैर-बैंकिंग कंपनियों द्वारा भी किया जाता है। यह मध्यम अवधि के वित्त का एक महत्वपूर्ण स्रोत है जिसका उपयोग कंपनियां करती हैं।

इस तरह के गैर-बैंक जमा के लाभ निम्नलिखित हैं:

मैं। सार्वजनिक जमा सुरक्षित ऋण नहीं हैं।

ii। यह व्यापार वित्त का एक सस्ता स्रोत है।

iii। यदि किसी कंपनी के पास जनता का विश्वास है और वह शीर्ष प्रबंधन में सक्षम और ईमानदार है, तो यह व्यापार वित्त का बहुत ही सरल, सुविधाजनक और आसान स्रोत है।

iv। इसमें टैक्स में छूट मिलती है।

v। यह 'इक्विटी पर व्यापार' का बहुत लाभदायक साधन है, विशेष रूप से स्थापित उद्यमों के लिए।

लेकिन, यह वित्त का एक अविश्वसनीय स्रोत है। यह कंपनी के वित्त का एक अनिश्चित स्रोत है और सार्वजनिक जमा के आधार पर वित्तीय योजना तैयार करना मुश्किल है। यह वित्त का एक अनसुना स्रोत भी है। बैंकिंग सुविधा के विकास के साथ, यह आमतौर पर अपने पुराने ग्लैमर और महत्व को खो रहा है।

पर निबंध अल्पकालिक वित्त के स्रोत:

अल्पकालिक वित्त के स्रोत हैं:

1. ट्रेड क्रेडिट:

व्यापार ऋण सभी कंपनियों के लिए उपलब्ध अल्पकालिक वित्त का एक सामान्य स्रोत है। यह आसानी से उपलब्ध है और एक लचीला स्रोत है। यह एक स्वीकृत अवधि के बाद कच्चे माल, माल आदि के आपूर्तिकर्ताओं को देय राशि को संदर्भित करता है, जो आम तौर पर एक वर्ष से कम है। यहां यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि यह एक कानूनी प्रतिबद्धता है और सभी मामलों में सम्मानित किया जाना चाहिए भुगतान नियमित रूप से किया जाना है।

अल्पकालिक वित्त के स्रोत के रूप में व्यापार ऋण के अधिक महत्वपूर्ण लाभ निम्नलिखित हैं:

मैं। यह व्यापार वित्त का एक किफायती स्रोत है।

ii। भुगतान का समय आम तौर पर व्यवहार की निरंतरता के अनुसार समायोजित किया जाता है।

iii। ट्रेड क्रेडिट आसानी से उपलब्ध है।

iv। ट्रेड क्रेडिट वित्त का एक लचीला स्रोत है। खरीद के लिए बदलती जरूरतों के लिए इसे आसानी से समायोजित किया जा सकता है।

2. बैंक ऋण और अग्रिम:

वाणिज्यिक बैंक अनिवार्य रूप से वर्तमान परिसंपत्तियों या परिसंचारी पूंजी को वित्त करने के लिए अल्पकालिक क्रेडिट में डीलर हैं। मर्चेंट बैंकिंग संस्थान विभिन्न प्रकार की सेवाएं प्रदान करते हैं जैसे पदोन्नति, परियोजनाओं का सिंडिकेशन, निवेश सलाह, प्रबंधन सलाहकार सेवाएं, स्वीकृति ऋण और छूट सेवाएं आदि। बैंक ऋण और अग्रिम नकद ऋण और ओवरड्राफ्ट के रूप में उपलब्ध हैं। वाणिज्यिक बैंक विनिमय के बिलों में छूट देकर अल्पकालिक वित्त प्रदान करते हैं।

बैंक ऋण पर ब्याज की दर काफी अधिक है। लेकिन बोझ अत्यधिक नहीं है क्योंकि इसका उपयोग छोटी अवधि के लिए किया जाता है और धन के लाभदायक उपयोग से इसकी भरपाई की जाती है।

3. वित्त कंपनियों से अल्पकालिक ऋण:

परिसंपत्तियों की सुरक्षा पर वित्त कंपनियों से अल्पकालिक निधि उपलब्ध हो सकती है। कुछ फाइनेंस कंपनियां लीजिंग के जरिए भी फंड उपलब्ध कराती हैं। कई वित्त कंपनियां जैसे एचडीएफसी, कोटक महिंद्रा, रॉस मुरारका फाइनेंस, सीईएटी फाइनेंस, एस्कॉर्ट्स फाइनेंस, आईटीसी क्लासिक, एसआरएफ फाइनेंस और कई अन्य स्थापित फाइनेंस कंपनियां इस क्षेत्र में अच्छा काम कर रही हैं।