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यहां कक्षा 11 और 12 के लिए 'बॉन्ड' पर एक निबंध दिया गया है, विशेष रूप से कॉलेज और प्रबंधन के छात्रों के लिए लिखे गए 'बॉन्ड' पर पैराग्राफ, लंबे और छोटे निबंध खोजें।
बांड पर निबंध
निबंध सामग्री:
- बांड्स के अर्थ पर निबंध
- बांड के प्रकारों पर निबंध
- बॉन्ड वैल्यूएशन पर निबंध
- बांड की वर्तमान उपज पर निबंध
- बॉन्ड मूल्य निर्धारण सिद्धांत पर निबंध
- बॉन्ड जोखिम पर निबंध
- एक बांड की अवधि पर निबंध
निबंध # 1. बांड का अर्थ:
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संस्थाएँ बांड के रूप में नामित ऋण प्रतिभूतियों को जारी करके, एक निश्चित परिपक्वता अवधि (एक वर्ष या अधिक) जारी करके धनराशि का भुगतान कर सकती हैं और धारकों को मूल राशि पर ब्याज की एक निश्चित दर (कूपन दर) का भुगतान कर सकती हैं। बांड की एक परिपक्वता अवधि एक वर्ष से अधिक होती है जो इसे अन्य ऋण प्रतिभूतियों जैसे वाणिज्यिक पत्र, ट्रेजरी बिल और अन्य वित्तीय बाजार उपकरणों से अलग करती है।
एक बांड एक ऋण साधन है, जो आमतौर पर व्यापार योग्य होता है, जो बांड के मालिक को जारीकर्ता द्वारा दिए गए ऋण का प्रतिनिधित्व करता है। आमतौर पर, बांड कई वर्षों के लिए ब्याज की एक निश्चित दर का भुगतान करने का वादा करते हैं, और फिर परिपक्वता पर मूलधन चुकाने के लिए।
बॉन्ड कैश फ्लो:
एक बांड आम तौर पर वार्षिक या अर्ध-वार्षिक ब्याज भुगतानों की एक श्रृंखला बनाता है और फिर, परिपक्वता पर, अंकित मूल्य वापस करता है।
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आइए एक उदाहरण देखें:
निम्नलिखित समय-सीमा में प्रति वर्ष 8% की कूपन दर के साथ 3 साल के बांड के लिए अर्ध-भुगतान किया गया। बॉन्ड का फेस वैल्यू 1000 रुपये है। बांड में परिपक्वता तक तीन साल होते हैं और यह ब्याज को सूक्ष्मता से भुगतान करता है, इसलिए समय रेखा को छह अवधियों को दिखाने की आवश्यकता होती है। बांड हर साल ब्याज में 1000 रुपये के अंकित मूल्य का 8% भुगतान करेगा।
हालांकि, वार्षिक ब्याज का भुगतान प्रत्येक वर्ष दो समान भुगतानों में किया जाता है, इसलिए रुपये के छह कूपन भुगतान होंगे। 40 प्रत्येक। अंत में, 1000 रुपये का भुगतान परिपक्वता पर किया जाएगा (अर्थात 6 वर्ष के अंत में)।
इसलिए, समय रेखा नीचे की तरह दिखती है:
किसी भी संपत्ति का मूल्य उसके नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य है।
इसलिए, हमें दो बातें जानने की जरूरत है:
मैं। नकदी का आकार और समय बहता है।
ii। वापसी की आवश्यक दर (छूट की दर) जो उपयुक्त है उसे नकदी प्रवाह का जोखिम भरा स्वरूप दिया जाता है।
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निबंध # 2. बांड्स के प्रकार:
1. कूपन बांड:
यह परिपक्वता से पहले आवधिक अंतराल पर एक निर्दिष्ट कूपन का भुगतान करता है। यह परिपक्वता पर बांड के अंकित मूल्य का भी भुगतान करता है।
2. सदा बांड:
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इसकी कोई परिपक्वता तिथि नहीं है। यह आवधिक अंतराल पर एक निर्दिष्ट कूपन का भुगतान करता है।
3. शून्य कूपन बांड:
शून्य कूपन बांड उनके अंकित मूल्य के लिए छूट पर जारी किए जाते हैं और परिपक्वता के समय, मूल / अंकित मूल्य धारकों को चुका दिया जाता है। धारकों को कोई ब्याज (कूपन) नहीं दिया जाता है और इसलिए, शून्य कूपन बांड में कोई नकदी प्रवाह नहीं होता है। इश्यू प्राइस (रियायती मूल्य) और रिडीमेबल प्राइस (अंकित मूल्य) के बीच का अंतर ही धारकों के लिए ब्याज का काम करता है।
ज़ीरो कूपन बॉन्ड्स का निर्गम मूल्य उनकी परिपक्वता अवधि से विपरीत है, यानी अब परिपक्वता अवधि कम होने का मुद्दा मूल्य और इसके विपरीत होगा। इस प्रकार के बॉन्ड को प्योर डिस्काउंट बॉन्ड या डीप डिस्काउंट बॉन्ड के रूप में भी जाना जाता है। सामान्यतया, गहरे छूट वाले बांडों की तुलनात्मक रूप से लंबी परिपक्वता अवधि होती है।
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4. परिवर्तनीय बांड:
एक परिवर्तनीय बॉन्ड के धारक के पास पूर्व-निर्दिष्ट शर्तों पर जारी करने वाली फर्म (उधार लेने वाली फर्म) के बॉन्ड को इक्विटी (बॉन्ड के समान मूल्य में) में बदलने का विकल्प होता है। इससे मैच्योरिटी डेट से पहले बॉन्ड का स्वत: विमोचन होता है।
रूपांतरण अनुपात (परिवर्तनीय बांड के बदले शेयरों की इक्विटी की संख्या) और रूपांतरण मूल्य (रूपांतरण के समय निर्धारित) बांड मुद्दे के समय पूर्व-निर्दिष्ट हैं। परिवर्तनीय बांड पूरी तरह या आंशिक रूप से परिवर्तनीय हो सकते हैं। परिवर्तनीय बॉन्ड के जिस हिस्से को भुनाया जाता है, उसके लिए निवेशक को इक्विटी शेयर मिलते हैं और गैर-परिवर्तित हिस्सा बॉन्ड के रूप में रहता है।
5. अमिटिंग बॉन्ड:
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एमॉर्टाइजिंग बॉन्ड्स उस प्रकार के बॉन्ड होते हैं जिसमें बॉन्ड के जीवन पर कर्ज लेने वाले (जारीकर्ता) कूपन के साथ मूलधन चुकाता है। परिशोधन अनुसूची (मूलधन का पुनर्भुगतान) इस तरह से तैयार किया जाता है कि पूरे सिद्धांत को बांड की परिपक्वता तिथि द्वारा चुकाया जाता है और अंतिम भुगतान परिपक्वता तिथि पर किया जाता है। उदाहरण के लिए - ऑटो ऋण, गृह ऋण, उपभोक्ता ऋण, आदि।
निबंध # 3. बॉन्ड वैल्यूएशन:
बॉन्ड वैल्यूएशन से तात्पर्य बॉन्ड्स के आंतरिक मूल्य की गणना से है। इसका अर्थ है भविष्य के सभी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का पता लगाना।
बॉन्ड वैल्यूएशन दो कारणों से उतना आकर्षक नहीं है:
पहला, बॉन्ड में निवेश से मिलने वाला रिटर्न कम प्रभावशाली और निश्चित होता है।
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दूसरा, बांड की कीमतें इक्विटी की कीमतों की तुलना में कम होती हैं।
बांड धारक को होने वाली नकदी प्रवाह से जुड़ी अनिश्चितता कम होती है; जोर ठीक-ठीक गणना और विश्लेषण पर अधिक है। कीमतों और रिटर्न में छोटे अंतर भी निवेशकों के दृष्टिकोण से बहुत महत्वपूर्ण हैं।
बांड के मूल्यांकन के उद्देश्य से निम्नलिखित शर्तों को समझने की आवश्यकता है:
(ए) अंकित मूल्य:
इसे बराबर मूल्य भी कहा जाता है। आमतौर पर, बांड बराबर मूल्य पर जारी किए जाते हैं। इस अंकित मूल्य पर ब्याज का भुगतान किया जाता है।
(ख) कूपन दर:
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इसे ब्याज दर के रूप में भी जाना जाता है। यह तयशुदा ब्याज दर है और बॉन्ड प्रमाणपत्र पर मुद्रित है। इसकी गणना बॉन्ड के अंकित मूल्य पर की जाती है। यह वह दर है जिस पर जारीकर्ता कंपनी द्वारा बांडधारक को ब्याज देय होता है। उदाहरण के लिए, यदि 1000 रुपये अंकित मूल्य के बॉन्ड पर कूपन दर 11% है, तो कंपनी द्वारा परिपक्वता तक प्रतिवर्ष बॉन्डधारक को 10 रुपये देय है।
(सी) कूपन भुगतान:
कूपन भुगतान बांड जारीकर्ता से बांडधारक को आवधिक ब्याज भुगतान का प्रतिनिधित्व करते हैं। वार्षिक कूपन भुगतान की गणना बॉन्ड के अंकित मूल्य से कूपन दर को गुणा करके की जाती है। चूंकि अधिकांश बॉन्ड्स अर्ध-वार्षिक रूप से ब्याज का भुगतान करते हैं, आमतौर पर हर छह महीने में बॉन्डहोल्डर्स को सालाना कूपन का आधा हिस्सा दिया जाता है
(घ) परिपक्वता तिथि:
परिपक्वता तिथि उस तारीख का प्रतिनिधित्व करती है जिस पर बांड परिपक्व होता है, अर्थात वह दिनांक जिस पर अंकित मूल्य चुकाया जाता है। परिपक्वता तिथि पर अंतिम कूपन भुगतान भी किया जाता है।
(इ) मूल परिपक्वता:
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बांड जारी होने पर परिपक्वता तिथि तक शेष समय।
(च) शेष परिपक्वता:
वर्तमान में परिपक्वता तिथि तक का समय शेष है।
(छ) कॉल दिनांक:
ऐसे बॉन्ड जो कॉल करने योग्य होते हैं, यानी बॉन्ड जिन्हें परिपक्वता से पहले जारीकर्ता द्वारा भुनाया जा सकता है, कॉल डेट उस तारीख का प्रतिनिधित्व करती है, जिस पर बॉन्ड कहा जा सकता है।
(ज) कॉल मूल्य:
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जारीकर्ता को कॉल करने योग्य बांड को कॉल करने के लिए पैसे की राशि का भुगतान करना पड़ता है। जब एक बंधन पहली बार कॉल करने योग्य हो जाता है, यानी कॉल की तारीख पर
निबंध # 4. बांड की वर्तमान उपज:
द्वितीयक बाजार में एक बॉन्ड की वर्तमान बाजार कीमत इसके अंकित मूल्य से भिन्न हो सकती है।
वर्तमान उपज, मौजूदा बाजार मूल्य के लिए एक बांड पर प्राप्य वार्षिक ब्याज से संबंधित है।
इसे निम्नानुसार व्यक्त किया जा सकता है:
वर्तमान उपज = In / Po X 100
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कहाँ पे,
में = वार्षिक ब्याज
Po = वर्तमान बाजार मूल्य
निबंध # 5. बॉन्ड मूल्य निर्धारण सिद्धांत:
बॉन्ड की कीमतों और बाजार की ब्याज दरों में बदलाव के बीच का संबंध बर्टन जी। मल्कील ने पांच सामान्य सिद्धांतों के रूप में बताया है। इन्हें बॉन्ड प्राइसिंग प्रमेय के रूप में जाना जाता है।
पाँच सिद्धांत हैं:
मैं। बॉन्ड की कीमतें बाजार के ब्याज बदलावों से उलट चलेंगी।
ii। बॉन्ड मूल्य परिवर्तनशीलता सीधे परिपक्वता शब्द से संबंधित है; जिसका अर्थ है, बाजार की ब्याज दरों के स्तर में दिए गए बदलाव के लिए, बॉन्ड की कीमतों में बदलाव लंबी अवधि के लिए अधिक परिपक्वता है।
iii। बाजार की ब्याज दर में बदलाव के लिए एक बॉन्ड की संवेदनशीलता घटती हुई दर के रूप में बढ़ती है जब तक कि इसकी परिपक्वता बढ़ जाती है।
iv। बाजार ब्याज दरों में समान निरपेक्ष वृद्धि के परिणामस्वरूप होने वाले मूल्य परिवर्तन सममित नहीं हैं, अर्थात किसी भी परिपक्वता के लिए, बाजार ब्याज दर में कमी एक मूल्य वृद्धि का कारण बनती है जो बाजार में ब्याज दर में बराबर वृद्धि के परिणामस्वरूप मूल्य में गिरावट से बड़ी है।
v। बॉन्ड मूल्य अस्थिरता कूपन दर से संबंधित है। इसका मतलब यह है कि बाजार की ब्याज दर में बदलाव के कारण एक बॉन्ड की कीमत में प्रतिशत परिवर्तन छोटा होगा यदि इसकी कूपन दर अधिक है।
निबंध # 6. बॉन्ड जोखिम:
बॉन्ड में निवेश के साथ दो प्रकार के जोखिम जुड़े होते हैं, अर्थात् डिफ़ॉल्ट जोखिम और ब्याज दर जोखिम।
1. डिफ़ॉल्ट जोखिम:
डिफ़ॉल्ट जोखिम इस संभावना को संदर्भित करता है कि कोई कंपनी निर्धारित तारीखों पर ब्याज या मूलधन का भुगतान करने में विफल हो सकती है। कंपनी का खराब वित्तीय प्रदर्शन इस तरह की चूक की ओर जाता है।
2. ब्याज दर जोखिम:
जोखिम बताता है कि बाजार की ब्याज दरों में बदलाव के परिणामस्वरूप निवेश का मूल्य बदल सकता है। इस तरह के बदलाव आमतौर पर प्रतिभूतियों को विपरीत रूप से प्रभावित करते हैं और हेजिंग द्वारा विविधता या वैकल्पिक रूप से कम किए जा सकते हैं।
ब्याज दर जोखिम शेयरों की तुलना में सीधे शेयरों के मूल्य को प्रभावित करता है, और यह सभी बांडधारकों के लिए एक बड़ा जोखिम है। जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, बांड की कीमतें गिर जाती हैं और इसके विपरीत।
निबंध # 7. एक बॉन्ड की अवधि:
एक बांड की अवधि इसके भारित औसत जीवन को संदर्भित करती है। बॉन्ड की अवधि इस बात का माप है कि किसी बॉन्ड की कीमत को अपने आंतरिक नकदी प्रवाह द्वारा चुकाने में कितना समय लगता है। अवधि हमेशा कूपन भुगतान बांड के लिए इसकी परिपक्वता अवधि की तुलना में कम होती है क्योंकि प्राप्त कूपन को फिर से जोड़ा जा सकता है और धन उत्पन्न किया जा सकता है।
अधिक बार कूपन भुगतान कम बांड का प्रभावी जीवन होगा। एक शून्य कूपन बांड के लिए आंतरायिक कूपन भुगतान नहीं हैं और इसलिए अवधि और परिपक्वता अवधि समान हैं।
कहाँ पे,
पीवी (सीएफटी) = नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य
t = वर्ष जिसमें नकद प्रवाह (कूपन या मूलधन) प्राप्त होता है
बॉन्ड का Po = करंट मार्केट प्राइस
n = वर्षों में बांड का शेष जीवन
अवधि एक मूल्य संवेदनशीलता माप है और यह हमें बताता है कि राशि वापस पाने के लिए हमें कितने वर्षों तक निवेश करना चाहिए।
उपरोक्त ग्राफ कूपन दर और अवधि के बीच संबंध को स्पष्ट करता है। यह आत्म-व्याख्यात्मक है कि शून्य कूपन बॉन्ड के लिए अवधि परिपक्वता अवधि (ग्राफ़ में 15 वर्ष) है और जैसे ही कूपन दर बढ़ती है अवधि घट जाती है और एक बिंदु पर स्थिर हो जाती है।
हमने बांड के जीवन के लिए 8% को छूट की दर माना है, लेकिन यह दर बाजार की स्थितियों के आधार पर भिन्न होती है। हमें डिस्काउंट रेट में हर बदलाव के लिए अवधि की गणना करनी चाहिए।