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इस लेख में हम संख्यात्मक समस्याओं की मदद से शेयरों के अधिकार के मुद्दे के मूल्यांकन की प्रक्रिया के बारे में चर्चा करेंगे।
कंपनी को अधिकार प्रदान करने के लिए, प्रस्ताव देते समय, मुद्दे के कारणों, प्रस्ताव की शर्तों, कंपनी की पूंजी संरचना, कंपनी के भविष्य की संभावनाओं और पूर्वानुमानों के बारे में विस्तार से बताना होगा। भविष्य के लाभांश का। शेयरों की संख्या को मौजूदा शेयरधारकों द्वारा उनके मौजूदा शेयरों के अनुपात में पूर्व-उत्सर्जक अधिकार के तहत खरीदने की जरूरत है जो निदेशक मंडल द्वारा निर्धारित किया गया है।
अनुपात एक साधारण गणना का उपयोग करके निर्धारित किया जाता है:
जहाँ, N = अधिकारों की संख्या एक नया हिस्सा खरीदने के लिए आवश्यक है
राइट्स इश्यू को मौजूदा शेयरधारकों के लिए आकर्षक बनाने के लिए इसकी कीमत तय की जानी चाहिए और शेयरों के लिए मौजूदा बाजार मूल्य से नीचे रहना चाहिए। हालांकि, प्रति शेयर आय पर प्रतिकूल प्रभाव के कारण कीमत बहुत कम निर्धारित नहीं की जानी चाहिए। इस प्रकार, दी गई राशि को जारी करने के लिए शेयरों की संख्या की गणना करते हुए, खाते को विभिन्न निर्गम कीमतों पर प्रति शेयर आय में कमी के रूप में लिया जाता है।
व्यवहार में, मौजूदा बाजार मूल्य पर 15-20% की छूट लागू करने के लिए सबसे आम मूल्य निर्धारण तंत्र है। जब राइट्स इश्यू की घोषणा की जाती है, तो सभी मौजूदा शेयरधारकों को नए शेयरों की सदस्यता का अधिकार होता है, और इसलिए मौजूदा शेयरों से जुड़े अधिकार होते हैं।
इसलिए शेयरों को 'सह-अधिकार (संलग्न अधिकारों के साथ) के रूप में वर्णित किया जाता है और सह-अधिकारों का व्यापार किया जाता है। नए जारी किए गए शेयरों में सौदे के पहले दिन, अधिकार अब मौजूद नहीं हैं और पुराने शेयर अब 'पूर्व-अधिकार' (बिना अधिकार संलग्न) हैं।
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निम्नलिखित सूत्र को लागू करके सही के सैद्धांतिक मूल्य की गणना की जा सकती है:
कहाँ पे,
आर = अधिकार का सैद्धांतिक मूल्य
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एम = अधिकारों के मुद्दे से पहले प्रति शेयर बाजार मूल्य (यानी, एक शेयर का सह-सही बाजार मूल्य)
एस = अधिकार प्रति शेयर सदस्यता मूल्य जारी करता है
एन = अधिकार शेयर प्राप्त करने के लिए आवश्यक मौजूदा शेयरों की संख्या
राइट्स इश्यू की घोषणा के बाद शेयर की कीमतों में गिरावट की प्रवृत्ति है, हालांकि गिरावट की सीमा और अवधि शेयरधारकों की संख्या और उनके होल्डिंग्स के आकार पर निर्भर हो सकती है। यह अस्थायी गिरावट बाजार में अनिश्चितता के कारण जारी है, जो आगे लाभ, कमाई और लाभांश के संबंध में है।
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मुद्दा वास्तव में किए जाने के बाद, प्रति शेयर बाजार मूल्य सामान्य रूप से गिर जाएगा, क्योंकि इश्यू में अधिक शेयर हैं और नए शेयर छूट मूल्य पर जारी किए गए थे। 'सह-अधिकार' की कीमत शेयरों के 'पूर्व-दाएं' मूल्य से अधिक है क्योंकि पूर्व में 'सही का मूल्य' भी शामिल है।
समस्या 1:
अमेरिकन टूरिस्टर लिमिटेड का एक शेयर 50 रुपये प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है और इसे 3 रुपये प्रति शेयर के सब्सक्रिप्शन मूल्य पर पेश किया जा रहा है। एक शेयर खरीदने के लिए आवश्यक अधिकारों की संख्या 5 है, यह मानते हुए शेयर के अधिकार के मूल्य की गणना करें 5।
उपाय:
स्टॉक के पूर्व-अधिकार होने के बाद, इसकी कीमत सही के मूल्य के बराबर राशि से कम हो जाती है। ऐसा इसलिए किया जाता है क्योंकि एक निवेशक जो इस तारीख को स्टॉक खरीदता है उसे इसके साथ अधिकार नहीं मिलता है, और इसलिए, इसके लिए भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है।
निम्न सूत्र का उपयोग करके किसी शेयर के सैद्धांतिक पूर्व अधिकार मूल्य की गणना की जाती है:
कहाँ, P = सैद्धांतिक पूर्व अधिकार का हिस्सा मूल्य
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एस = अधिकार जारी मूल्य
अधिकार मुद्दे से पहले एम = बाजार मूल्य
जारी किए गए अधिकार शेयरों के आर = नहीं
मौजूदा शेयरों के एन = नहीं
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समस्या 2:
ब्रॉड फोर्ड लिमिटेड के पास 10,000 रुपये के शेयर की पूंजी है। प्रत्येक का बाजार मूल्य 1 रुपये प्रति शेयर है। कंपनी राइट्स इश्यू के जरिए फंड जुटाती है। हर चार शेयरों के लिए एक नया शेयर 1 रुपये की कीमत पर दिया जाता है। आपको एक शेयर के अधिकार के साथ-साथ पूर्व-अधिकार मूल्य की गणना करने की आवश्यकता है।
उपाय:
समस्या 3:
सन फार्मा लिमिटेड के पास 1,00,000 इक्विटी शेयर बकाया हैं और यह 20,000 नए शेयर जारी करने की योजना बना रहा है, फिर प्रत्येक नए शेयर को खरीदने के लिए आवश्यक अधिकारों की संख्या 5 है (यानी, 1,00,000 / 20,000)।
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एक निवेशक जो कंपनी के शेयरों के 4,000 शेयरों (4 प्रतिशत) का मालिक है, उसके पास नए शेयरों के 800 (यानी 4,000 / 5) खरीदने के लिए पर्याप्त अधिकार होंगे। नए मुद्दे की सदस्यता लेने पर, निवेशक के पास 4,800 शेयर या कुल 1,20,000 शेयरों में से 4% बकाया होंगे। निवेशक का आनुपातिक स्वामित्व बना रहता है।
समस्या 4:
Kotek Ltd. ने आयोजित प्रत्येक दो शेयर के लिए एक सही शेयर जारी करने का निर्णय लिया। सही शेयरों की कीमत प्रत्येक रु .30 है और स्टॉक एक्सचेंज में कंपनी के शेयर की वर्तमान सह-सही कीमत रु। 45 है। सही के उचित मूल्य की गणना करें।
उपाय:
मूल्य का अधिकार = सह-सही मूल्य - पूर्व-सही मूल्य = रु। 45 - रु .40 = रु। 5
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समस्या 5:
AD Softex Ltd. ने आयोजित प्रत्येक दो शेयरों के लिए सही शेयर जारी करने का निर्णय लिया। सही शेयरों की कीमत प्रत्येक रु .30 है और स्टॉक एक्सचेंज में AD Softex Ltd. के शेयर की वर्तमान सह-सही कीमत रु। 45 है। प्रति शेयर सैद्धांतिक पूर्व अधिकार उचित मूल्य की गणना करें।
उपाय:
कहाँ पे,
N = सही शेयर के लिए आवश्यक मौजूदा शेयरों की संख्या 2
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पीहे = सह अधिकार मूल्य प्रति शेयर अर्थात 45 रु
एस = मूल्य, जिस पर अधिकार शेयर जारी किए जाते हैं अर्थात 30 रु
समस्या 6:
सिप्ला लिमिटेड ने मौजूदा शेयरधारकों द्वारा रखे गए प्रत्येक पांच शेयरों के लिए 160% के प्रीमियम पर 100 रुपये के चार शेयरों के अधिकार जारी करने की घोषणा की। राइट्स इश्यू के समय शेयरों का बाजार मूल्य रु .95 है। अधिकार का मूल्य क्या है?
उपाय:
कहाँ पे,
r = जारी किए गए अधिकारों की संख्या = 4
एन = इक्विटी शेयरों की संख्या = 5
एम = बाजार मूल्य = रु .95
एस = अधिकारों का निर्गम मूल्य = रु। १०० + (रु। १०० × १६०१ टीपी १ टी) = रु। २६०
समस्या 7:
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राइट इश्यू के बाद मॉर्टन लिमिटेड के शेयर का मूल्य रु .75 पाया गया। अधिकार का सैद्धांतिक मूल्य रु। 5 है। राइट्स शेयर के लिए आवश्यक मौजूदा शेयरों की संख्या 2. सदस्यता मूल्य की गणना करें जिस पर अधिकार जारी किए गए थे।
उपाय:
समस्या 8:
Ronex Ltd. के एक शेयर की वर्तमान कीमत Rs.55 है। कंपनी हर चार इक्विटी शेयरों के लिए एक सही शेयर जारी करने की योजना बना रही है। यदि कंपनी का लक्ष्य है कि किसी शेयर का पूर्व-अधिकार मूल्य Rs.52 से कम नहीं होगा, तो एक अधिकार शेयर के लिए न्यूनतम सदस्यता मूल्य की गणना करें।
उपाय:
समस्या 9:
वीटा लिमिटेड के एक शेयर की वर्तमान कीमत रु .20 है। कंपनी राइट्स इश्यू के लिए जाने की योजना बना रही है। एक अधिकार शेयर के लिए सदस्यता मूल्य रु। 10.4 प्रस्तावित है। यदि कंपनी का लक्ष्य है कि किसी शेयर का पूर्व-अधिकार मूल्य 16 रुपये से कम नहीं होगा, तो एक शेयर के लिए मौजूदा शेयरों की संख्या की क्या आवश्यकता है?
