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शेयरों के बायबैक के परिणामस्वरूप शेयरहोल्डिंग पैटर्न में बदलाव होगा। यह शेयरधारिता में वृद्धि के लिए प्रचलित सरकारी नियमों के अनुपालन को सुनिश्चित किए बिना कंपनी में नियंत्रण के हित को बदल सकता है।
निम्नलिखित दृष्टांत पर विचार करें:
चित्र 1:
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कंपनी ए सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी है और कंपनी बी एक संयुक्त उद्यम है जो बारीकी से आयोजित होता है।
अगर दोनों कंपनियों से उनके संबंधित शेयरधारकों के पास बायबैक ऑफर है और कहते हैं कि कंपनी ए के सार्वजनिक शेयरधारकों द्वारा 25 शेयर की पेशकश की जाती है और बायबैक के लिए कंपनी बी के भारतीय शेयरधारक द्वारा 20 शेयरों की पेशकश की जाती है, तो अन्य शेयरधारक बायबैक प्रस्तावों को स्वीकार नहीं करते हैं। परिणामी शेयरधारिता प्रतिमान निम्नानुसार होगा:
हम उपरोक्त शेयरहोल्डिंग पैटर्न का पालन कर सकते हैं, शेयरों की वापसी के बाद निम्नानुसार है:
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कंपनी A:
अतिरिक्त शेयर प्राप्त किए बिना प्रवर्तक समूह की शेयरधारिता 40% से बढ़कर 53.3% हो गई है। प्रवर्तक समूह ने कंपनी का पूर्ण बहुमत प्राप्त कर लिया है।
कंपनी बी:
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भारतीय शेयरधारक की शेयरहोल्डिंग 50% से घटकर 37.5% हो गई है, जिससे उसका कंट्रोलिंग इंटरेस्ट कम हो गया है।
शेयरों के बायबैक के परिणामस्वरूप शेयरधारकों के मूल्य में वृद्धि हुई है और कॉर्पोरेट क्षेत्र में शेयरधारकों के मूल्य को अधिकतम करना एक सामान्य लक्ष्य है।
उपरोक्त प्रस्ताव निम्नानुसार चित्रित किया गया है:
चित्रण 2:
हालांकि बायबैक ऑपरेशन से पहले कंपनी का शेयर मूल्य रु। 7 के आसपास मंडराया होगा जो कि उद्योग क्षेत्र के लिए पी / ई अनुपात पर आधारित सैद्धांतिक बाजार मूल्य है जिसमें कंपनी काम करती है। बायबैक के बाद ईपीएस बढ़कर रु। 12 जो कि कंपनी के शेयरों के सैद्धांतिक बाजार मूल्य में रु। 7 से रु .20 तक की वृद्धि करता है।
हालांकि, शेयर की कीमत में यह वृद्धि अल्पकालिक में नहीं होगी। लेकिन लंबे समय में, ऐतिहासिक कमाई के प्रवाह या यहां तक कि वृद्धि की निरंतरता के आधार पर, शेयर की कीमत बायबैक के बाद सैद्धांतिक शेयर की कीमत के आसपास बसने के लिए ऊपर की ओर चढ़ जाएगी।